Chiến lược, nhà sở hữu Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất thế giới, đã báo cáo đang sở hữu 713.502 BTC, trị giá khoảng 59,75 tỷ USD tính đến ngày 1 tháng 2. Tổng chi phí sở hữu của công ty cho các khoản nắm giữ này là 54,26 tỷ USD, tương đương với chi phí trung bình là 76.052 USD cho mỗi bitcoin.
Với Bitcoin giảm xuống gần 60.000 USD, thấp hơn nhiều so với mức giá mua trung bình của Chiến lược, quỹ BTC khổng lồ của công ty hiện đang lỗ.
Ngân khố dưới áp lực
Năm 2025, Chiến lược đạt được một khoản lợi tức BTC cả năm là 22,8% và ghi nhận lợi nhuận là 101.873 BTC. Công ty tiếp tục mở rộng quỹ BTC của mình vào tháng 1 năm 2026 và cuối cùng đã mua thêm 41.002 BTC.
Chiến lược bắt đầu vào năm 1989 với tư cách là một công ty phần mềm truyền thống tập trung vào phân tích dữ liệu. Năm 2020, đồng sáng lập Michael Saylor đã thực hiện bước chuyển đổi lớn sang Bitcoin, xem nó là một lựa chọn an toàn hơn thay cho tiền mặt trong thời kỳ kích thích kinh tế do đại dịch và lãi suất thấp. Công ty bắt đầu sử dụng BTC như một tài sản dự trữ dài hạn.
Đến năm 2025, nó đổi thương hiệu thành Strategy và hoàn toàn chấp nhận vai trò là một công ty lấy BTC làm trung tâm. Sự chuyển hướng này đã thu hút sự chú ý từ các cơ quan quản lý và các nhà cung cấp chỉ số, những người đặt câu hỏi liệu một công ty bị chi phối bởi tiền điện tử có nên tiếp tục nằm trong các chỉ số lớn hay không. MSCI đề xuất rằng các công ty nắm giữ hơn một nửa tài sản của họ bằng Bitcoin có thể được xem là không hoạt động. Tuy nhiên, Strategy lại lập luận rằng họ đang chủ động sử dụng Bitcoin để huy động vốn và thúc đẩy giá trị cổ đông. Các nỗ lực tham gia vào S&P 500 vào tháng 9 và tháng 12 năm 2025 cũng thất bại.
Mặc dù vậy, lượng nắm giữ Bitcoin của Strategy vẫn giữ vai trò trung tâm trong cấu trúc tài chính của công ty và có mối liên hệ chặt chẽ với các công cụ tín dụng kỹ thuật số của nó, đặc biệt là STRC, hoạt động như một công cụ bổ sung cho quản lý rủi ro và tăng cường vốn. Sự phát triển của STRC lên 3,4 tỷ USD đã được hỗ trợ bởi tính thanh khoản cao hơn và sự biến động thấp hơn trên thị trường tiền điện tử.
Công ty đã huy động được 25,3 tỷ USD vào năm 2025 để hỗ trợ quỹ BTC và các khoản phát hành cổ phiếu ưu đãi của mình, điều này đã khiến công ty trở thành nhà phát hành cổ phiếu lớn nhất tại Mỹ trong năm liên tiếp thứ hai. Công ty cũng duy trì một Quỹ Dự trữ 2,25 tỷ USD, đủ để bao phủ hơn 2,5 năm cổ tức và nghĩa vụ lãi suất của cổ phiếu ưu đãi, mang lại sự ổn định bổ sung giữa những biến động của thị trường.
Sự sụt giảm gần đây của tài sản tiền điện tử hàng đầu đã làm dấy lên lo ngại mới về việc tiếp xúc với BTC của các công ty. Nhà đầu tư nổi tiếng Michael Burry gần đây đã tuyên bố rằng hành vi của Bitcoin như một tài sản đầu cơ, thay vì một công cụ phòng thủ, có thể gây ra những rủi ro đáng kể cho các công ty nắm giữ quỹ BTC lớn. Ông nhận thấy rằng sự sụt giảm giá tiếp tục có thể khiến các nhà nắm giữ lớn, bao gồm cả Strategy, bị lỗ nặng và có thể hạn chế khả năng tiếp cận thị trường vốn, qua đó làm gia tăng căng thẳng tài chính.
Lỗ Lỗ Tăng Mạnh Trong Quý 4
Trong khi đó, khoản lỗ hoạt động của Strategy trong quý được ghi nhận là 17,4 tỷ USD, hoàn toàn do lỗ chưa thực hiện trên tài sản số, so với khoản lỗ hoạt động 1,0 tỷ USD trong quý 4 năm 2024 theo mô hình kế toán trước đây.
Lỗ ròng trong quý là 12,4 tỷ USD, tăng từ 670,8 triệu USD trong cùng kỳ năm 2024. Tiền mặt và các khoản tương đương tiền tăng lên 2,3 tỷ USD từ 38,1 triệu USD, chủ yếu do việc thành lập Quỹ Dự trữ USD.
Bài đăng Chiến lược của Bitcoin bị lỗ nhưng kết quả năm 2025 vẫn ấn tượng đã xuất hiện lần đầu trên CryptoPotato.