Việc bán bitcoin đầu tiênBTC$68,920.48 của Strategy (MSTR) kể từ năm 2022 có thể nhỏ bé so với khối lượng nắm giữ khổng lồ $58 tỷ của nó, nhưng phản ứng của thị trường có thể cho thấy một sự thay đổi rộng hơn trên các thị trường tiền mã hóa, theo Geoff Kendrick, trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của Standard Chartered.
Trong một ghi chú gửi đến khách hàng, Kendrick chỉ ra rằng ether (ETH) đã vượt trội đáng kể so với bitcoin BTC$68,920.48 vào ngày thông báo bán hàng, bất chấp sự suy yếu chung của giá tiền điện tử. Kể từ thứ Hai, ETH đã tăng 5% so với BTC.
Anh ấy lưu ý rằng trong số các phiên bitcoin giảm giá, đợt tăng giá này nằm trong số những mức tăng lớn nhất của ETH so với BTC kể từ đầu năm 2024.
"Tôi xem [Thứ Hai] là thời điểm bắt đầu ETH vượt trội so với BTC," Kendrick viết.
Cuộc gọi này xuất hiện khi các nhà đầu tư tiếp tục tranh luận liệu ether có thể lấy lại đà tăng trưởng sau khi tụt hậu so với bitcoin trong phần lớn hai năm qua hay không. Kể từ tháng 9 năm 2022, khi mạng lưới Ethereum chuyển từ mô hình proof-of-work tập trung vào khai thác sang mô hình proof-of-stake, ETH đã giảm 66% so với BTC, đạt mức thấp nhất trong năm năm vào tháng 4 năm 2025. Tuy nhiên, xu hướng giảm này đã cho thấy dấu hiệu đảo chiều, khi ETH đã phục hồi hơn 60% từ mức đáy trong năm qua.
Kendrick, người có mục tiêu giá dài hạn ETH price target là 4.000 USD vào cuối năm 2026 và 40.000 USD vào năm 2030, cho biết ông kỳ vọng tỷ lệ ETH-BTC sẽ tăng lên 0,04 vào cuối năm từ mức khoảng 0,028 hiện tại, ngụ ý rằng ether sẽ vượt trội hơn bitcoin hơn 40% ngay cả khi cả hai tài sản cùng tăng hoặc giảm.
Đây không phải là lần đầu tiên Kendrick dự báo ETH sẽ vượt trội hơn bitcoin. Đầu năm nay, ông đã có lời dự báo tương tự, trích dẫn việc thông qua Đạo luật Minh bạch của Mỹ, mà theo ông sẽ tạo ra khung pháp lý cho ngành và thúc đẩy các tài sản kỹ thuật số như ETH, vì nó sẽ mở ra chương mới cho tài chính phi tập trung.
Mặc dù việc bán bitcoin của Strategy đã làm xáo trộn thị trường, Kendrick cho rằng ý nghĩa của giao dịch này không nằm ở số BTC trị giá 2,5 triệu USD đã được chuyển nhượng, mà là những gì nó tiết lộ về sự khác biệt trong kinh tế học của các công ty kho bạc bitcoin và ether.
Các công ty kho bạc như Strategy (MSTR) phụ thuộc chủ yếu vào sự tăng giá của bitcoin và hoạt động trên thị trường vốn để hỗ trợ mô hình kinh doanh của họ. Vì bitcoin không sinh lợi, các công ty kho bạc đôi khi cần bán tài sản hoặc huy động vốn để chi trả chi phí và nghĩa vụ.
Đọc thêm: Chiến lược gây hoảng loạn với việc bán bitcoin, nhưng các chuyên gia cho rằng nó là 'không đáng kể'
Trong khi đó, ETH có thể được stakes để kiếm lợi nhuận, hiện khoảng 3% mỗi năm, mang lại nguồn thu nhập mà không cần các công ty phải thanh lý tài sản.
Ví dụ, Bitmine (BMNR) của Tom Lee, kho dự trữ ethereum lớn nhất, đã tích lũy một lượng ETH trị giá 11 tỷ USD mà không phát hành bất kỳ khoản nợ nào. Mặc dù khoản đầu tư này đang ở mức thua lỗ sâu, công ty ước tính các hoạt động staking của họ tạo ra khoảng 258 triệu USD doanh thu hàng năm, với phần thưởng dự kiến gần 300 triệu USD mỗi năm thông qua nền tảng staking MAVAN.
Kendrick cho rằng thu nhập từ staking giúp các công ty kho ethereum tự duy trì tốt hơn so với các đối tác tập trung vào bitcoin. Trong khi các công ty kho ethereum như Bitmine và SharpLink Gaming (SBET) hiện đang giao dịch với mức phí thấp hơn so với Strategy (MSTR), ông kỳ vọng các nhà đầu tư sẽ thưởng cho họ vì tạo ra thu nhập định kỳ từ tài sản nắm giữ, giúp thu hẹp khoảng cách định giá này theo thời gian.
Đọc thêm: Chiến lược của Saylor đã bán bitcoin lần đầu tiên kể từ năm 2022. Những công ty này vẫn đang mua