Chiến lược đã chuyển khỏi bitcoin trong tuần này, định hướng vốn vào việc mua lại khoảng 1,5 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi của chính mình dưới giá trị mệnh giá.
Chủ tịch điều hành Michael Saylor mô tả quyết định này là tạm thời. Ông cho biết động cơ tích lũy bitcoin của công ty đã sẵn sàng cho bước đi tiếp theo.
Các trái phiếu của Chiến lược là gì?
Các công cụ nợ ưu đãi có thể chuyển đổi của Strategy là các công cụ nợ doanh nghiệp không có lãi suất, đến hạn vào năm 2029. Người nắm giữ có thể chuyển đổi chúng thành cổ phiếu công ty nếu cổ phiếu của Strategy vượt qua ngưỡng giá đã định. Công ty đã huy động được 3 tỷ USD thông qua cấu trúc này vào tháng 11 năm 2024, sử dụng phần lớn số tiền thu được để mua Bitcoin (BTC).
Việc mua lại khoản nợ này với chiết khấu mang lại hai mục đích. Nó làm giảm các nghĩa vụ trong tương lai và giải phóng sự linh hoạt trên bảng cân đối kế toán trước vòng mua BTC tiếp theo. Chiến lược đã chi khoảng 1,38 tỷ USD tiền mặt để thanh toán 1,5 tỷ USD nghĩa vụ có mệnh giá, ghi nhận khoản tiết kiệm khoảng 120 triệu USD. Công ty đã ghi nhận một lỗ kế toán quý 1 năm 2026 12,5 tỷ USD, chủ yếu do giảm giá bitcoin chưa thực hiện theo các quy định kế toán mới.
Trên X, Saylor mô tả động thái trong tuần này là một sự tạm dừng có chủ ý.
Hình ảnh “BitVac” mô tả máy mua bitcoin của Chiến lược. Việc mua BTC chậm nhất trong tuần 2026 đã báo hiệu sự giảm tốc trong ngắn hạn, khiến việc dừng hoàn toàn trở nên đáng chú ý nhưng không hoàn toàn bất ngờ.
Tính đến ngày 24 tháng 5, Chiến lược đang nắm giữ 843.738 BTC với giá trị khoảng 64,45 tỷ USD, ở mức giá mua trung bình 75.701 USD mỗi đồng, qua 110 giao dịch kể từ tháng Tám năm 2020. Chương trình cổ phần STRC của công ty đã vượt mức dòng tiền vào ETF trong việc tích lũy BTC trong phần lớn năm nay.
Peter Schiff đã đặt ra những lo ngại về chu kỳ suy thoái của MicroStrategy, cho rằng mô hình này phụ thuộc vào giá BTC liên tục tăng. Nhà ủng hộ vàng này cũng đã chỉ trích rủi ro đòn bẩy của STRC là không vững chắc về mặt cấu trúc. Ông có thể xem việc mua lại trái phiếu là bằng chứng thêm về áp lực tài chính chứ không phải sự kỷ luật chiến lược.
Việc BitVac có tái khởi động vào tuần tới hay việc quản lý nợ sâu hơn được ưu tiên là tín hiệu chính cần theo dõi.