ETH được đặt cược vượt quá 36 triệu token, tiến gần 30% tổng cung

Trong một bước tiến mang tính cột mốc đối với chuỗi khối lớn thứ hai thế giới, số lượng Ethereum được đặt cọc đã vượt rõ rệt mốc 36 triệu token, hiện chiếm gần 30% tổng nguồn cung ETH và có giá trị ước tính lên tới khoảng 118 tỷ USD. Đỉnh mới này, được The Block công bố vào tháng 3 năm 2025, đã vượt xa mức kỷ lục trước đó là 29,54% được thiết lập vào tháng 7 năm 2024, và cho thấy một sự thay đổi sâu sắc trong an ninh kinh tế của mạng lưới và hành vi của nhà đầu tư. Do đó, cột mốc này nhấn mạnh một giai đoạn trưởng thành, nơi vốn từ các tổ chức đang trở thành lực lượng chủ đạo trong cơ chế đồng thuận proof-of-stake của Ethereum.

Chuyến hành trình hướng tới 36 triệu ETH được đặt cược đánh dấu một sự phát triển quan trọng từ nguồn gốc chứng minh công việc (proof-of-work) của Ethereum. Sau khi thành công trong sự kiện Merge vào tháng 9 năm 2022, chuyển đổi mạng lưới sang cơ chế đặt cược (proof-of-stake), việc tham gia đặt cược đã liên tục tăng lên. Tuy nhiên, sự gia tăng gần đây đạt gần 30% tổng cung cho thấy một giai đoạn mới trong việc chấp nhận. Để có bối cảnh rõ hơn, giá trị bị khóa 118 tỷ USD hiện nay đã sánh ngang với vốn hóa thị trường của các tập đoàn truyền thống lớn. Dữ liệu từ The Block cho thấy sự bùng nổ này không chỉ do người dùng lẻ gây ra; thay vào đó, nó phản ánh việc tích lũy chiến lược bởi các tổ chức quy mô lớn. Xu hướng này ảnh hưởng trực tiếp đến an ninh mạng lưới, vì tỷ lệ ETH được đặt cược cao hơn khiến việc tấn công chuỗi khối trở nên tốn kém hơn, qua đó tăng cường khả năng chống chịu và độ tin cậy tổng thể cho các ứng dụng phi tập trung.

Một Bảng Thời Gian Về Sự Tăng Trưởng Của Staking

Việc hiểu được bản ghi này đòi hỏi phải xem xét những cột mốc quan trọng. Cuộc nâng cấp Shanghai vào tháng 4 năm 2023 là bước ngoặt, vì nó cho phép rút ETH đã đặt cọc, loại bỏ rào cản lớn đối với các tổ chức ngại rủi ro. Sau đó, tỷ lệ tham gia đặt cọc bắt đầu đi theo xu hướng tăng trưởng ổn định. Đến tháng 7 năm 2024, tỷ lệ đạt 29,54%, một kỷ lục tồn tại cho đến gần đây mới bị phá vỡ. Sự nhảy vọt lên 36 triệu token và gần 30% vào đầu năm 2025 cho thấy hiệu ứng tích lũy, nơi niềm tin ngày càng tăng của các tổ chức thúc đẩy sự tham gia nhiều hơn. Bảng thời gian này cho thấy mối tương quan rõ ràng giữa việc cải thiện giao thức, sự rõ ràng về quy định đối với dịch vụ lưu ký, và hoạt động đặt cọc gia tăng.

Nguyên nhân chính dẫn đến mức ghi nhận này, như được The Block xác định, là sự tham gia tích cực từ các nhà đầu tư tổ chức. Các công ty như Bitmine (BMNR) đang chủ động mở rộng hoạt động đặt cược của họ, đóng góp lượng lớn ETH vào tập hợp xác thực. Rộng hơn, bức tranh đang chứng kiến sự gia nhập ngày càng tăng của các nhà quản lý tài sản truyền thống. Một tín hiệu nổi bật cho xu hướng này là thông tin được đưa ra rằng Morgan Stanley đang chuẩn bị ra mắt một Quỹ Đầu tư Trái phiếu Giao dịch trên Sàn (ETF) bao gồm cả phần thưởng từ việc đặt cược. Sản phẩm như vậy sẽ mang lại cho các nhà đầu tư phổ thông cơ hội tiếp cận có kiểm soát với ETH được đặt cược, có thể huy động hàng tỷ USD vốn mới. Sự chuyển dịch của các tổ chức này là đa chiều, được thúc đẩy bởi nhu cầu tìm kiếm lợi nhuận trong khung khổ tài sản số và mong muốn có các phương tiện đầu tư tuân thủ quy định, có nền tảng hạ tầng mạnh mẽ.

• Sản xuất năng lượng: Việc đặt cược mang lại lợi nhuận ổn định, có nguồn gốc từ giao thức, hấp dẫn trong nhiều bối cảnh vĩ mô khác nhau.
• Đa dạng hóa danh mục đầu tư: Các tổ chức xem tài sản tiền điện tử, đặc biệt là các giao thức cốt lõi như Ethereum, là một loại tài sản không tương quan.
• Cải thiện Cơ sở hạ tầng: Việc xuất hiện các nhà quản lý tài sản được quản lý và các nhà cung cấp dịch vụ staking đã làm giảm rào cản kỹ thuật và vận hành cho các tổ chức lớn.

Việc khóa một phần lớn lượng cung lưu thông của ETH mang theo những hệ quả quan trọng đối với cấu trúc và độ biến động thị trường. Như The Block đã đề cập, lượng cung thanh khoản giảm dần có thể khuếch đại các biến động giá trong giai đoạn nhu cầu tăng cao. Hiện tượng này, thường được gọi là "sốc cung", có nghĩa là áp lực mua có thể dẫn đến những đợt tăng giá mạnh mẽ hơn vì số lượng token có sẵn trên các sàn giao dịch ngày càng ít. Ngược lại, nó cũng có thể tạo ra một mức giá sàn vững chắc hơn, vì một phần lớn lượng cung được giữ lại để staking dài hạn thay vì giao dịch ngắn hạn. Các nhà phân tích theo dõi sát sao các chỉ số dự trữ trên sàn, vì việc dự trữ giảm thường đi trước những đợt biến động tăng giá mạnh mẽ.

Quan điểm chuyên gia về an ninh mạng

Từ góc độ an ninh mạng, xu hướng này là tích cực một cách rõ rệt. Trong hệ thống chứng minh bằng cổ phần, an ninh được đảm bảo về mặt kinh tế bởi tổng giá trị đã đặt cọc. Tỷ lệ phần trăm đặt cọc cao hơn có nghĩa là người tấn công phải mua và khóa một lượng ETH cực kỳ đắt tiền để có thể tiến hành chiếm quyền kiểm soát mạng, khiến cho cuộc tấn công như vậy trở nên phi lý trí về mặt tài chính. Do đó, xu hướng tiến đến mức 30% ETH được đặt cọc đại diện cho việc mở rộng rào chắn kinh tế của Ethereum. Ngoài ra, nó phân quyền kiểm soát người xác nhận ra khỏi các nhà đặt cọc cá nhân ban đầu, hướng tới một tập hợp đa dạng hơn các tổ chức, bao gồm cả các tổ chức được quản lý, điều này có thể cải thiện sự ổn định được nhận thấy và vị thế pháp lý của mạng trong dài hạn.

Sự đột phá đạt 36 triệu ETH được đặt cược, gần đạt 30% tổng cung, là một cột mốc mang tính quyết định cho hệ sinh thái Ethereum. Điều này phản ánh sự kết hợp mạnh mẽ giữa độ trưởng thành về công nghệ, sự công nhận từ các tổ chức, và sự phát triển liên tục của các sản phẩm tài chính như quỹ ETF cho phép đặt cược. Mức độ ETH được đặt cược kỷ lục này về cơ bản củng cố mô hình an ninh của mạng lưới, đồng thời giới thiệu những động lực mới cho kinh tế thị trường của nó, nơi cung ứng lỏng giảm có thể làm tăng tính biến động. Khi sự tham gia của các tổ chức trở thành trụ cột chính trong bối cảnh đặt cược của Ethereum, sự phát triển của mạng lưới sẽ ngày càng gắn liền với chiến lược của tài chính truyền thống, mở ra một chương mới trong việc tích hợp hệ thống kinh tế phi tập trung và truyền thống.

Câu 1: Việc "đặt cược" ETH có nghĩa là gì?
Staking là quá trình tham gia tích cực vào việc xác thực giao dịch trên chuỗi khối proof-of-stake. Người dùng khóa tiền điện tử của họ lại để hỗ trợ hoạt động của mạng, và đổi lại, họ nhận được phần thưởng, tương tự như việc kiếm lãi.

Câu 2: Tại sao sự tham gia của các tổ chức trong việc đặt cược lại quan trọng?
Việc tham gia của các tổ chức mang lại nguồn vốn quy mô lớn, dài hạn, điều này tăng cường an ninh và ổn định của mạng lưới. Nó cũng cho thấy sự chấp nhận từ giới tài chính truyền thống và thường đi trước sự phát triển của các sản phẩm đầu tư được quản lý mới dành cho các nhà đầu tư cá nhân.

Câu 3: Việc đặt cược quá nhiều ETH có thể là một vấn đề không?
Mặc dù các mức staking cao tăng cường an ninh, nhưng tỷ lệ quá cao về lý thuyết có thể làm giảm nguồn cung thanh khoản cho các giao dịch hàng ngày và các ứng dụng DeFi. Tuy nhiên, mức hiện tại gần 30% được xem là lành mạnh cho cả an ninh và thanh khoản của hệ sinh thái.

Câu 4: Một quỹ ETF có phần thưởng staking hoạt động như thế nào?
Một quỹ ETF staking sẽ nắm giữ Ethereum thay mặt các nhà đầu tư, sử dụng số ETH đó để tham gia staking thông qua các nhà xác thực chuyên nghiệp, sau đó phân phối các phần thưởng kiếm được cho cổ đông dưới dạng lợi tức của quỹ, tất cả đều trong khuôn khổ của một sàn giao dịch chứng khoán được quản lý.

Câu 5: Việc đặt cược có làm cho Ethereum thân thiện với môi trường hơn không?
Có, hoàn toàn đúng. Việc Ethereum chuyển từ cơ chế chứng minh công việc (proof-of-work) sang cơ chế cổ phần (proof-of-stake - staking) đã giảm hơn 99,9% lượng tiêu thụ năng lượng, vì nó không còn yêu cầu phần cứng đào mỏ tiêu tốn năng lượng để bảo mật mạng lưới.