Quốc hội đang tranh luận liệu các stablecoin có sẽ làm suy yếu hệ thống ngân hàng cộng đồng hay không. Các nhóm vận động hành lang ngành ngân hàng cho rằng có. Dữ liệu lại cho thấy điều ngược lại.
Tôi không đưa ra kết luận đó một cách nhẹ dạ. Cha tôi đã làm việc hơn 30 năm tại một ngân hàng cộng đồng ở vùng nông thôn Illinois. Tôi lớn lên ở thị trấn khoảng 5.000 người, nơi khách hàng không chọn ngân hàng địa phương vì nó có công nghệ nhanh nhất. Họ chọn nó vì ngân hàng biết họ.
Trải nghiệm đó là một trong những lý do tôi coi trọng các ngân hàng cộng đồng. Đó cũng là lý do tôi không tin vào lập luận rằng các stablecoin sắp rút hết tiền gửi của chúng.
Stablecoin là cải tiến quan trọng nhất đối với cơ sở hạ tầng thanh toán trong một thế hệ. Chúng giúp tiền tệ nhanh hơn, dễ lập trình hơn và có sẵn rộng rãi hơn xuyên biên giới so với các hệ thống ngân hàng mà hầu hết doanh nghiệp vẫn đang phụ thuộc vào ngày nay.
Tuy nhiên, khi Đạo luật Làm rõ Thị trường Tài sản Kỹ thuật số đang được Quốc hội xem xét sau khi được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua với phiếu bầu lưỡng đảng 15-9, nhóm vận động hành lang ngân hàng đang cố gắng thu hẹp cuộc tranh luận thành một luận điểm duy nhất: Nếu cho phép stablecoin phát triển, tiền gửi sẽ chảy ra khỏi các ngân hàng địa phương.
Đó có thể là thông điệp chính trị hiệu quả, nhưng nó biến các ngân hàng cộng đồng thành một điểm nói chuyện thuận tiện trong cuộc chiến rộng lớn hơn chống lại cạnh tranh. Quốc hội không nên làm suy yếu một trong những tiến bộ rõ ràng nhất trong cơ sở hạ tầng thanh toán để bảo vệ các ngân hàng khỏi mối đe dọa chưa được chứng minh.
Mối đe dọa đó nghe có vẻ kém thuyết phục hơn khi các ngân hàng cộng đồng được hiểu theo chính nghĩa của chúng. Chúng tồn tại không phải vì khách hàng không có cách nào khác để chuyển tiền. Chúng tồn tại nhờ vào niềm tin, mối quan hệ và các dịch vụ mà stablecoin không thể thay thế. Một nông dân phụ thuộc vào một ngân hàng địa phương để vay tín dụng theo mùa, tài trợ thiết bị, vay hoạt động và hàng chục năm kinh nghiệm tổ chức không đưa ra cùng một quyết định như một công ty fintech lựa chọn hệ thống thanh toán nhanh hơn.
Các ngân hàng cộng đồng giữ chỉ khoảng một phần mười tài sản ngân hàng của Hoa Kỳ. Nhưng chúng chiếm hơn một phần ba các khoản vay doanh nghiệp nhỏ và gần hai phần ba các khoản vay nông nghiệp trên toàn quốc. Đó là lý do tại sao cuộc tranh luận này nên vượt ra ngoài các khoản nạp.
Luận điểm của nhóm vận động hành lang ngân hàng xem các stablecoin như thể mỗi đô la di chuyển trên chuỗi đều là một đô la rời khỏi hệ thống ngân hàng. Đó không phải cách thị trường thực sự hoạt động. Hoạt động của stablecoin vẫn dựa vào các ngân hàng, các bên phát hành được quản lý, các bên lưu ký, các công ty thanh toán và các điểm truy cập tiền pháp định. Câu hỏi không phải là liệu các ngân hàng có biến mất hay không, mà là tổ chức nào sẽ thích nghi nhanh enough để tham gia vào giai đoạn tiếp theo của dòng tiền.
Các stablecoin không còn là thị trường nhỏ lẻ nữa. Tổng nguồn cung của chúng đã vượt quá 300 tỷ USD, và USDT₮, stablecoin lớn nhất, đã tạm thời vượt qua Ethereum về vốn hóa thị trường để trở thành tài sản kỹ thuật số lớn thứ hai sau bitcoin. Các ngân hàng hoàn toàn đúng khi chú ý đến chúng.
Nhưng chú ý không giống như ép buộc Quốc hội làm chậm thị trường.
Stablecoin tạo ra sự cạnh tranh mới trong các lĩnh vực thanh toán, thanh toán bù trừ, dòng tiền và mối quan hệ với khách hàng. Một phần trong số sự cạnh tranh đó sẽ khiến các ngân hàng cảm thấy khó chịu. Điều đó nên như vậy. Công nghệ tài chính không tiến bộ chỉ khi các bên đang nắm giữ vị thế cảm thấy thoải mái.
Điều đó không làm cho các stablecoin trở thành mối đe dọa hệ thống đối với ngân hàng cộng đồng.
Đã có tiền lệ cho điều này. Trong thập kỷ qua, các công ty fintech đã tích hợp các tính năng ngân hàng vào các ứng dụng người dùng, nền tảng doanh nghiệp, công cụ trả lương, sản phẩm cho vay và hệ thống thanh toán. Nhiều công ty thực hiện điều này thông qua các đối tác ngân hàng. Điều này đã thay đổi cách khách hàng tương tác với các dịch vụ tài chính. Nó tạo ra sự cạnh tranh mới và buộc các ngân hàng phải hiện đại hóa. Nhưng nó không xóa bỏ ngành ngân hàng cộng đồng.
Các ứng dụng fintech như PayPal và Stripe đã phổ biến hóa ngân hàng số và xây dựng cơ sở người dùng lớn kể từ khi ra đời. Tuy nhiên, các ngân hàng chưa bao giờ coi fintech là mối đe dọa, mà xem đó là cơ hội để mở rộng dịch vụ và cải thiện trải nghiệm người dùng thông qua hợp tác và tích hợp. Xét riêng về con số, SoFi — ngân hàng fintech lớn nhất niêm yết công khai — có 37,5 tỷ USD tổng tiền gửi trong quý cuối năm 2025, chiếm ít hơn 0,2% cơ sở tiền gửi 20 nghìn tỷ USD của các ngân hàng Mỹ. Nếu fintech chưa bao giờ là mối đe dọa, thì tại sao lại xử lý stablecoin khác đi?
Các stablecoin nên được xem theo cách tương tự. Chúng không phải là một cuộc rút tiền ngân hàng ngụy trang. Chúng là một lớp thanh toán và quyết toán mới.
Các trường hợp sử dụng mạnh mẽ nhất hiện nay không phải là thay thế tài khoản thanh toán địa phương của khách hàng. Chúng liên quan đến việc thanh toán nhanh hơn, thanh toán xuyên biên giới, hoạt động kho bạc, giao dịch có thể lập trình và thanh khoản 24/7. Đó là những thị trường thực sự. Chúng đang phát triển nhanh chóng. Nhưng chúng không giống với việc một người gửi tiền ở vùng nông thôn từ bỏ mối quan hệ ngân hàng đáng tin cậy.
Sự phân biệt đó nên hướng dẫn Quốc hội khi Đạo luật Minh bạch được thúc đẩy.
Mục tiêu nên là bảo vệ người tiêu dùng và thị trường, chứ không phải bảo vệ các ngân hàng khỏi mọi hình thức cạnh tranh mới. Các ngân hàng cộng đồng xứng đáng có một cuộc thảo luận chính sách nghiêm túc. Chúng không nên được sử dụng như một lá chắn cho lập luận của các bên đang thống lĩnh rộng hơn.
Quy định nên giúp thị trường an toàn hơn và đưa ra những quy tắc rõ ràng. Nó không nên quyết định trước những tổ chức nào sẽ được bảo vệ khỏi cạnh tranh.
Các stablecoin không nhằm vào các ngân hàng cộng đồng. Nhưng cơ sở hạ tầng tài chính đang thay đổi, và Quốc hội không nên để nỗi sợ được thổi phồng quyết định ai được tham gia vào tương lai đó khi thông qua Đạo luật Minh bạch.