Hoạt động của stablecoin ERC20 đang trải qua sự mở rộng về cấu trúc, khi số địa chỉ hoạt động tăng từ khoảng 85.000 vào tháng 3 năm 2025 lên gần 600.000 vào tháng 3 năm 2026.
Sự tăng trưởng 600% này phản ánh nhiều hơn chỉ là những đợt tăng đột biến tạm thời, vì hoạt động đã có xu hướng tăng đều kể từ năm 2024. Khi sự tham gia mở rộng, mô hình đang chuyển từ những đợt bùng nổ rời rạc sang việc sử dụng bền vững, cho thấy sự tích hợp sâu rộng hơn trên toàn mạng lưới.
Đồng thời, sự tăng trưởng này cho thấy một sự thay đổi trong chức năng.
Các stablecoin đang vượt ra ngoài các cặp giao dịch DeFi để hướng tới cơ sở hạ tầng giao dịch. Kết quả là, các dòng chảy ngày càng phản ánh các khoản thanh toán, thanh toán và chuyển tiền xuyên biên giới thay vì vị thế đầu cơ.
Tuy nhiên, hoạt động gia tăng cũng ngụ ý sự phụ thuộc cao hơn vào thanh khoản stablecoin.
Khi việc sử dụng tập trung vào các tài sản này, chúng trở thành trung tâm của dòng vốn di chuyển giữa các thị trường. Động lực này cho thấy thanh khoản tiền điện tử đang trở nên hiệu quả hơn, đồng thời cũng nhạy cảm hơn với các chu kỳ nhu cầu do stablecoin thúc đẩy.
Dòng chảy stablecoin thay đổi khi USDC chiếm ưu thế so với USDT
Dòng chảy stablecoin cho thấy sự chuyển dịch rõ rệt trong sở thích thị trường, khi USD Coin [USDC] dẫn đầu về sự mở rộng nguồn cung tính từ đầu năm.
USDC đã tăng thêm 4,5 tỷ USD, ghi nhận mức tăng lớn nhất trong tất cả các tài sản được theo dõi. Sự gia tăng này phản ánh dòng tiền mạnh mẽ trong giai đoạn biến động.
Tether [USDT] di chuyển theo hướng ngược lại, với nguồn cung giảm khoảng 2 tỷ USD, cho thấy dòng vốn đang rời đi. Khi sự phân kỳ này hình thành, nó làm nổi bật sự chuyển dịch hướng tới sự ổn định và rõ ràng về mặt quy định.
Khoảng cách này cho thấy sự gia tăng sử dụng vượt ra ngoài việc lưu trữ thanh khoản đơn thuần. Khi khối lượng giao dịch tăng lên, USDC củng cố vai trò của mình trong cơ sở hạ tầng DeFi và thanh toán.
Tuy nhiên, sự tập trung này cũng ngụ ý rằng thanh khoản đang trở nên tập trung hơn. Khi vốn luân chuyển, sự phụ thuộc của thị trường vào ít stablecoin hơn gia tăng, định hình cách thanh khoản chảy qua toàn bộ hệ sinh thái.
Dòng chảy stablecoin cho thấy sự củng cố, không phải bán tháo
Dòng chảy stablecoin phản ánh một sự dịch chuyển thận trọng nhưng cân bằng, khi thanh khoản di chuyển ra khỏi các sàn giao dịch mà không hoàn toàn rút khỏi thị trường. Reserve của sàn giao dịch ở mức 65,37 tỷ USD, giảm 0,72% trong 24 giờ.
Lưu lượng ròng ra đã vượt quá 485 triệu USD, cho thấy xu hướng chuyển sang tự lưu giữ. Điều này cho thấy vốn đang được giữ lại thay vì được triển khai tích cực. Tuy nhiên, sự chuyển dịch này cũng làm giảm áp lực bán ngay lập tức trên các sàn giao dịch, có thể hỗ trợ sự ổn định giá.
Tổng nguồn cung stablecoin supply ở mức 316,45 tỷ USD, tăng nhẹ 0,17% hàng tuần. USDT tăng 0,08% lên 184,1 tỷ USD, trong khi USDC giảm 0,22% xuống 79,1 tỷ USD, cho thấy nhu cầu không đồng đều.
Số dư này cho thấy thanh khoản đang được luân chuyển thay vì mở rộng, duy trì sự ổn định của thị trường trong ngắn hạn trong khi đà tăng trưởng phụ thuộc vào việc tái đầu tư vốn.
Tổng kết cuối cùng
- Các stablecoin đã thúc đẩy mức tăng 600% trong hoạt động trên chuỗi, cho thấy sự chuyển dịch hướng tới cơ sở hạ tầng thanh toán đồng thời tăng sự phụ thuộc của thị trường vào các chu kỳ thanh khoản stablecoin.
- Stablecoin cho thấy sự luân chuyển vốn và dòng tiền ra khỏi sàn giao dịch, giúp ổn định thị trường trong ngắn hạn nhưng khiến đà tăng phụ thuộc vào việc tái phân bổ thanh khoản bị tạm ngừng.