Nguồn cung và số lượng người nắm giữ stablecoin gần đây đang cho thấy hoạt động phân kỳ, đặt ra câu hỏi liệu thị trường có thực sự sẵn sàng cho một đợt tăng giá dù câu chuyện đã thống trị những tuần gần đây.
Stablecoins vẫn là chỉ số quan trọng để xác định liệu các nhà đầu tư có sẵn vốn để đưa vào thị trường hay không. Vào thời điểm viết bài, dữ liệu cho thấy rằng trong khi nguồn cung đã tăng, nó ngày càng trở nên tập trung và tách rời khỏi sự tham gia rộng rãi hơn của thị trường.
Số dư stablecoin của cá voi tiếp tục giảm
Thực tế, số dư stablecoin của các whale gần đây đang giảm dần và vẫn chưa đạt đến mức cao nhất từng ghi nhận trong các đợt tăng giá thị trường.
Ví dụ – Dữ liệu từ Alphractal cho thấy các ví nắm giữ 10 triệu USD trở lên dưới dạng stablecoin trên tất cả các chuỗi không ghi nhận mức tăng đáng kể nào kể từ đỉnh thị trường năm 2025. Thay vào đó, chúng chỉ đơn giản duy trì xu hướng giảm đều.
Điều này ngụ ý rằng các nhà đầu tư lớn có khả năng đã chuyển sang các tài sản khác hoặc chuyển vốn vào tiền pháp định.
Đáng chú ý, tổng nguồn cung stablecoin vẫn tiếp tục tăng bất chấp sự sụt giảm này, với DefiLlama báo cáo vốn hóa thị trường ở mức 322 tỷ USD.
Tuy nhiên, nguồn vốn mới này không theo kịp hiệu suất của thị trường tiền điện tử. Thay vào đó, nguồn cung stablecoin tăng lên ngay cả khi thị trường rộng lớn liên tục giảm giá từ tháng 10 năm 2025 đến tháng 2 năm 2026 – Bằng chứng cho thấy các chủ sở hữu có thể không nhất thiết đang sử dụng nguồn cung mới vào tiền điện tử.
Thị trường ở trạng thái trung lập, nhưng khoảng cách vốn hóa thị trường 1,4 nghìn tỷ đô la vẫn chưa được lấp đầy
Ở đỉnh điểm của chu kỳ tăng giá năm 2025, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đã vượt mốc 4 nghìn tỷ USD.
Tại thời điểm báo cáo, giá trị thị trường đạt khoảng 2,6 nghìn tỷ USD, để lại một khoảng cách vốn đáng kể mà thị trường cần lấp đầy trước khi một giai đoạn tăng giá bền vững bắt đầu.
Tại đây, Chỉ số Nỗi sợ và Tham lam của tiền điện tử cung cấp một thước đo hữu ích về mức độ tâm lý hiện tại. Vào thời điểm viết bài, chỉ số này ở mức 43, nằm trong vùng trung lập, cho thấy các nhà đầu tư hiện không đang tích cực tăng giá hay giảm giá.
Lần cuối cùng chỉ số vượt rõ ràng trên mức 50 vào vùng tích cực là vào tháng Một, và cảm xúc đó cũng nhanh chóng suy giảm.
Chỉ số mùa altcoin duy trì ở mức 30
Chỉ số altcoin season dường như làm rõ thêm bức tranh về một thị trường vẫn đang ở chế độ chờ đợi và quan sát. Nó đang duy trì quanh mức 30, chỉ tạm thời tăng nhẹ vào một vài thời điểm.
Để xác nhận một mùa altcoin, chỉ số cần tăng mạnh lên vùng 80 trên biểu đồ.
Ngưỡng đó vẫn còn rất xa để đạt được, và cho đến nay chưa xuất hiện tín hiệu rõ ràng nào về sự luân chuyển vốn rộng rãi sang các altcoin. Vào thời điểm báo chí, trọng số của dữ liệu dường như cho thấy một thị trường trung lập hơn là đang tích lũy đà tăng trưởng hướng đến một đợt tăng giá bền vững.
Tổng kết cuối cùng
- Số dư stablecoin của các whale trong các ví sở hữu ít nhất 10 triệu USD đã liên tục giảm kể từ đỉnh thị trường năm 2025.
- Chỉ số Nỗi sợ và Tham lam ở mức 43, trong khi Chỉ số Mùa altcoin ở mức 30, cả hai chỉ số đều cho thấy thị trường vẫn ở trạng thái trung lập.