Đồng đô la đã quay trở lại và mang theo bằng chứng. Các vị thế dài ròng mang tính đầu cơ đối với đồng đô la Mỹ đã tăng mạnh lên mức cao nhất kể từ năm 2018, theo dữ liệu CFTC tính đến giữa tháng 6 năm 2026, ghi nhận mức tăng lớn nhất trong một tuần đối với các vị thế tăng giá trong cùng giai đoạn.
Yếu tố thúc đẩy là một câu chuyện quen thuộc được tái hiện cho năm 2026: chủ nghĩa đặc biệt của Mỹ. Các nhà đầu tư đang đổ xô vào quan điểm cho rằng nền kinh tế Mỹ sẽ vượt trội so với phần còn lại của thế giới, được thúc đẩy bởi các lợi thế từ trí tuệ nhân tạo và các chỉ số tăng trưởng khiến các nền kinh tế phát triển khác trông như đang chạy trong cát.
Từ khởi đầu tệ nhất đến sự đảo ngược hoàn toàn
Đồng đô la có phiên mở cửa yếu nhất trong một năm trong khoảng hai thập kỷ. Trong những tháng đầu năm 2026, đồng đô la bị kìm hãm do những bất định về thuế quan và các ràng buộc tài khóa kéo dài từ năm 2025.
Giữa tháng 1 và tháng 5 năm 2026, vị thế đã chuyển từ ngắn ròng sang dài ròng khi các nhà giao dịch đóng các lệnh đặt cược giảm giá và bắt đầu xây dựng vị thế tăng giá mới.
Goldman Sachs và AllianceBernstein đều đã đưa ra nhận định về các động lực đang diễn ra, chỉ ra các xu hướng tăng trưởng của Mỹ và tác động kinh tế của AI là những yếu tố chính thúc đẩy sự phục hồi của đồng đô la. Sở hữu nước ngoài đối với cổ phiếu Mỹ đang tiến gần mức 20%, cho thấy các nhà đầu tư quốc tế không chỉ đang thử nghiệm thị trường Mỹ mà đang cam kết đầu tư sâu rộng.
Điều gì xảy ra với tiền điện tử khi đồng đô la mạnh
Khi đồng đô la tăng giá, vốn thường chảy vào các tài sản an toàn được định danh bằng đô la: trái phiếu chính phủ Mỹ, quỹ thị trường tiền tệ, tiền gửi đô la. Các tài sản rủi ro, bao gồm tiền điện tử, thường chịu áp lực.
Bitcoin đặc biệt chiếm một vị thế thú vị trong câu chuyện này. Nó thường được quảng bá như một công cụ phòng vệ trước sự sụp đổ của các khuôn khổ kinh tế truyền thống, bao gồm cả câu chuyện về sự đặc biệt của Hoa Kỳ.
Sức mạnh của đồng đô la kéo dài có xu hướng hạn chế đà tăng ngắn hạn của các tài sản kỹ thuật số nói chung. Các token có beta cao hơn chịu áp lực mạnh nhất vì chúng là những tài sản đầu tiên mà nhà đầu tư bán ra khi chuyển sang các tài sản an toàn.
Với các nhà đầu tư nước ngoài ngày càng tập trung vào cổ phiếu Mỹ, chiếm gần một phần năm thị trường về tỷ lệ sở hữu, có một câu hỏi thực sự về nguồn vốn tiền điện tử tăng thêm sẽ đến từ đâu nếu các thị trường truyền thống tiếp tục hấp thụ dòng chảy toàn cầu.
Giao dịch quan trọng đối với nhà đầu tư
Dữ liệu vị thế của CFTC cho chúng ta biết hiện tại các nhà đầu cơ đang ở đâu: chủ yếu giữ vị thế mua đô la. Lần cuối cùng vị thế đô la của nhà đầu cơ bị kéo dài đến mức này là năm 2018, và sự đảo chiều sau đó trùng với giai đoạn biến động đáng kể trên nhiều nhóm tài sản.