BlockBeats tin tức, ngày 23 tháng 5, SpaceX gần đây đã nộp đơn đăng ký IPO, với tuyên ngôn sứ mệnh: “Xây dựng các hệ thống và công nghệ cần thiết để biến nhân loại thành loài đa hành tinh, hiểu bản chất thực sự của vũ trụ, và lan tỏa ánh sáng ý thức đến các vì sao.” Đằng sau câu chuyện hoành tráng này, cuối cùng, hoạt động kinh doanh vẫn phải quay trở lại việc đo lường giá trị doanh nghiệp bằng tiền bạc, trong khi các nhà đầu tư lẻ thường là đối tượng mục tiêu đầu tiên trong đợt bán cổ phiếu sau khi IPO, còn những người nội bộ nhận cổ phiếu với giá cố định thì mong muốn đẩy giá cổ phiếu lên thông qua làn sóng đầu cơ để bán bớt cổ phần và kiếm lời.
Theo dữ liệu công bố của Nasdaq, kể từ những năm 1980, tỷ lệ các công ty lỗ thực hiện IPO so với tổng số IPO hàng năm đã tăng từ 20% lên 80%. Gần hai phần ba số công ty sau ba năm IPO có hiệu suất kém hơn so với thị trường chung, trong đó đa số (64%) kém hơn 10% trở lên. Mặc dù một số công ty có hiệu suất tốt trong dài hạn và một số công ty lỗ cuối cùng đã đạt lợi nhuận, nhưng việc định giá chính xác và đánh giá giá trị đầu tư cho các IPO mới rất khó khăn. Nhiều công ty ngày càng sử dụng nhiều thuật ngữ phi GAAP không tuân thủ chuẩn kế toán GAAP của Mỹ.
Mặc dù các chỉ số không GAAP đôi khi có ích, nhưng chúng thường được sử dụng để khiến công ty trông có giá trị cao hơn, và SpaceX cũng sử dụng “EBITDA điều chỉnh” (lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và amortization). Điều này có nghĩa là trong báo cáo tài chính, chỉ xem xét thu nhập hoặc lỗ ròng, loại bỏ khấu hao và amortization, chi phí dựa trên cổ phiếu, tổn thất suy giảm, chi phí tái cấu trúc, lãi vay và thu nhập lãi. Kết quả là đưa ra một con số cao hơn nhiều so với lợi nhuận ròng GAAP thực tế. Nhờ đó, công ty có thể trình bày với nhà đầu tư hình ảnh “nếu loại bỏ những yếu tố gây nhiễu này, hoạt động kinh doanh của chúng tôi thực sự rất khỏe mạnh và mạnh mẽ”, đặc biệt phù hợp với các doanh nghiệp tăng trưởng như SpaceX – có tài sản nặng, đầu tư ban đầu lớn và chưa tạo ra lợi nhuận cao – giúp dễ dàng giành được sự công nhận và định giá cao hơn trên thị trường khi thực hiện IPO.