SpaceX có thể phát hành tới 75 tỷ USD sau khi niêm yết để mua lại các công ty AI

SpaceX đã lặng lẽ mở rộng phạm vi đợt IPO sắp tới của mình, thêm thông báo cho phép công ty phát hành lượng lớn cổ phiếu sau khi niêm yết — một động thái có thể thay đổi cách công ty không gian và AI của Musk tài trợ cho các giao dịch và mở rộng chiến lược sau IPO. Điều gì đã thay đổi: - Trong bản sửa đổi S-1/A, SpaceX cho biết có thể phát hành lượng lớn cổ phiếu phổ thông lớp A liên quan đến các giao dịch tương lai — các vụ mua lại, chia tách và các bước đi chiến lược khác — sau khi ra mắt dự kiến trên Nasdaq với mã chứng khoán SPCX. - Hồ sơ này chuẩn bị cho nhà đầu tư một đợt phát hành có thể huy động tới 75 tỷ USD và định giá công ty ở mức tối thiểu 1,8 nghìn tỷ USD (giảm so với mục tiêu nội bộ trước đó vượt quá 2 nghìn tỷ USD). - Reuters đã báo cáo rằng SpaceX nhắm tới ngày niêm yết 12 tháng Sáu, với mức định giá dự kiến vào ngày 11 tháng Sáu. Công ty lần đầu tiên nộp hồ sơ bí mật cho SEC vào ngày 1 tháng Tư và công khai bản S-1 đầy đủ vào ngày 20 tháng Năm. Giao dịch chính được tiết lộ: Cursor - Ví dụ rõ ràng nhất trong hồ sơ: Thương vụ mua lại Cursor, một trợ lý mã hóa AI, mà SpaceX đang chờ hoàn tất. Bản S-1/A nêu rằng giao dịch Cursor dự kiến sẽ kết thúc sau IPO và sẽ được thanh toán hoàn toàn bằng cổ phiếu lớp A. - Hồ sơ định giá vốn cổ phần ngầm của Cursor ở mức 60 tỷ USD. Hồ sơ cũng ghi chú Cursor được quyền nhận phí chấm dứt hợp đồng 1,5 tỷ USD và phí dịch vụ hoãn lại 8,5 tỷ USD theo một thỏa thuận tính toán riêng biệt. Ý nghĩa của điều này (sự thật và hệ quả): - Cổ phiếu công chúng như tiền tệ: Ngôn ngữ của SpaceX cho thấy rõ cổ phiếu sau IPO có thể không chỉ được dùng để huy động tiền mặt, mà còn như một loại tiền tệ giao dịch — để mua tài năng và công nghệ AI, mở rộng năng lực và thúc đẩy các đối tác chiến lược. - Tái định vị AI và hạ tầng: Công ty tự mô tả mình trong hồ sơ là một doanh nghiệp dịch vụ và hạ tầng AI, đồng thời cũng là nhà vận hành tên lửa và vệ tinh — phản ánh sự sáp nhập với xAI vào tháng Hai năm 2026, mà hồ sơ cho biết định giá tổng thể công ty hợp nhất vào khoảng 1,25 nghìn tỷ USD. - Tính toán và đối tác: SpaceX nhấn mạnh các hợp tác kế hoạch với Tesla và Intel thông qua dự án mang tên Terafab, bao gồm tham vọng xây dựng hạ tầng tính toán AI mô-đun trên quỹ đạo trước cuối thập kỷ này. - Mặt trăng, Sao Hỏa và các khoản đầu tư dài hạn: Bản S-1/A cũng liệt kê các dự án dài hạn liên quan đến khai thác tiểu hành tinh và sản xuất trên Mặt Trăng và Sao Hỏa như những cơ hội thị trường tương lai, đồng thời thừa nhận các rủi ro về thực thi, tài trợ và kỹ thuật. Kiểm soát và phân bổ cổ phần: - Sở hữu của Elon Musk: Hồ sơ tiết lộ Musk nắm giữ khoảng 42% vốn cổ phần của SpaceX nhưng kiểm soát khoảng 85% quyền biểu quyết thông qua cơ cấu cổ phiếu song lớp — nghĩa là các đợt phát hành cổ phiếu trong tương lai có thể không làm pha loãng quyền kiểm soát vận hành của ông. - Chương trình cổ phần định hướng: Tối đa 5% cổ phiếu IPO sẽ được dành riêng cho chương trình cổ phần định hướng dành cho nhân viên, bạn bè và gia đình của ban lãnh đạo. Những người tham gia nhóm bạn bè-gia đình sẽ không bị ràng buộc bởi thời gian khóa cổ phiếu. - Khóa cổ phiếu: Hơn 60% cổ phiếu trước IPO, bao gồm cả cổ phần của Musk, sẽ vẫn bị khóa kéo dài sau khi niêm yết công khai. Tại sao cộng đồng tiền điện tử nên quan tâm: - Cổ phiếu như nhiên liệu chiến lược: Việc SpaceX sử dụng cổ phiếu như tiền tệ mua sắm cho thấy cách các công ty công nghệ truyền thống và thế hệ mới đang lựa chọn tài trợ cho tăng trưởng AI và hạ tầng — điều này có thể giao thoa với tài sản được token hóa, các sáng kiến tính toán phi tập trung và mô hình tài trợ trên chuỗi. - Tính toán trên quỹ đạo và hệ thống phi tập trung: Nếu được thực hiện, tính toán AI mô-đun trên quỹ đạo có thể cung cấp các không gian mới cho dịch vụ tính toán phân tán và hạ tầng dữ liệu mà các dự án web3 có thể thấy liên quan — dù những kế hoạch này mang tính dài hạn và đầy tham vọng về mặt kỹ thuật. - Song song về quản trị: Cơ cấu cổ phiếu song lớp và quyền biểu quyết tập trung là lời nhắc nhở rằng việc niêm yết công khai không luôn dẫn đến sự phân phối quản trị rộng rãi — một sự tương phản với nhiều thí nghiệm quản trị bản địa tiền điện tử ưu tiên bỏ phiếu của người nắm giữ token. Tóm lại: Bản S-1/A của SpaceX cho thấy rõ ý định biến cổ phiếu công chúng thành công cụ linh hoạt để mở rộng nhanh chóng — đặc biệt trong lĩnh vực AI — đồng thời duy trì quyền kiểm soát tập trung. Việc mua lại Cursor và khả năng phát hành lượng lớn cổ phiếu sau IPO là những ví dụ cụ thể nhất về chiến lược này trong ngắn hạn. Đối với cộng đồng tiền điện tử và AI, hồ sơ này làm nổi bật những điểm giao nhau tiềm năng giữa tham vọng tính toán dựa trên không gian và hạ tầng phi tập trung mới nổi — ngay cả khi nhiều dự án dài hạn của SpaceX vẫn phụ thuộc vào khả năng thực thi và tài trợ.