Định giá IPO của SpaceX ở mức 1,75 nghìn tỷ USD, nhắm mục tiêu phóng vệ tinh AI vào quỹ đạo

Bài viết: Tiểu Bánh, Triều Hướng Nghiên Cứu

Ngày 4 tháng 6, SpaceX chính thức khởi động chiến dịch IPO. Bản trình bày 62 trang, 555,6 triệu cổ phiếu, giá mỗi cổ phiếu $135, huy động $75 tỷ, mục tiêu định giá $1,75 nghìn tỷ. Nếu mọi việc diễn ra theo kế hoạch, định giá vào ngày 11 tháng 6 và niêm yết trên Nasdaq vào ngày 12 tháng 6 với mã SPCX.

Đây sẽ là đợt IPO lớn nhất trong lịch sử thị trường vốn nhân loại, vượt qua Aramco của Ả Rập Xê Út, vượt qua Alibaba, vượt qua tất cả.

Ngũ đại ngân hàng đầu tư Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup và JPMorgan cùng đồng bảo lãnh, 21 tổ chức tham gia phân phối. Elon Musk cam kết giữ khóa trong 366 ngày, các nội bộ khác sẽ được giải phóng dần sau báo cáo tài chính quý 2 năm 2026, Fidelity mở rộng quyền mua cho tất cả nhà đầu tư lẻ có tài khoản trên $2000.

Mã nội bộ của bản trình bày PPT là Project Apex, và từ nội dung có thể thấy tên mã này hoàn toàn xứng đáng.

SpaceX trong buổi路演 đã tự định nghĩa mình là "công ty duy nhất đồng thời xây dựng ba hạ tầng: không gian, kết nối và AI". Đây không phải là lời quảng cáo, mà từ dữ liệu tài chính, ba phân khúc kinh doanh này có đường cong tăng trưởng, đặc điểm sinh lời và nhu cầu vốn hoàn toàn khác nhau, tạo thành một tài sản đầu tư cực kỳ phức tạp.

Space: Ground-based

Năm 2025, SpaceX hoàn thành 165 lần phóng tên lửa Falcon, chỉ sử dụng 8 tên lửa đẩy mới được sản xuất. Công nghệ tái sử dụng tên lửa đã bước từ giai đoạn thí nghiệm sang sản xuất công nghiệp, trực tiếp giúp giảm chi phí phóng từ mức trung bình lịch sử ngành $18.500/kg xuống còn $2.700/kg đối với Falcon 9 và $1.400/kg đối với Falcon Heavy, trong khi Starship V3 nhắm mục tiêu giảm thêm hơn 99% so với mức này.

Hơn 80% khối lượng quỹ đạo toàn cầu được SpaceX vận chuyển. Năm 2023, con số này là 65%, và năm 2021 là 45%. Mức độ tập trung thị trường này cực kỳ hiếm gặp trong bất kỳ ngành công nghiệp hạ tầng nào.

Tuy nhiên, hiệu quả tài chính của ngành hàng không vũ trụ bản thân không nổi bật. Doanh thu năm 2025 đạt 4,1 tỷ USD (chỉ bao gồm khách hàng bên ngoài, không tính các vụ phóng vệ tinh nội bộ), tăng trưởng chỉ 8% so với cùng kỳ. Quan trọng hơn, chi phí nghiên cứu và phát triển cho Starship trong năm 2025 đạt 3 tỷ USD, trực tiếp kéo lợi nhuận hoạt động của bộ phận hàng không vũ trụ xuống mức lỗ 657 triệu USD. EBITDA điều chỉnh giảm từ 1,2 tỷ USD năm 2024 xuống còn 700 triệu USD năm 2025.

Giá trị của ngành không gian không nằm ở việc nó tự kiếm được bao nhiêu tiền, mà ở chỗ nó cung cấp khả năng triển khai với chi phí thấp hơn nhiều so với đối thủ cho hai phân khúc khác. Mỗi lần phóng vệ tinh Starlink, mỗi lần triển khai vệ tinh AI trên quỹ đạo trong tương lai, đều dựa trên đường cong chi phí của Falcon và Starship.

Starlink: máy in tiền

Starlink là điểm neo định giá thực sự của SpaceX.

Năm 2023: 2,3 triệu người dùng, năm 2024: 4,4 triệu, năm 2025: 8,9 triệu, quý đầu năm 2026 đã đạt 10,3 triệu. Phủ sóng tại 164 quốc gia và vùng lãnh thổ, tốc độ tải xuống trung vị 225 Mbps, độ trễ trung vị khoảng 25 mili giây, tỷ lệ trực tuyến trung bình 99,9%. Trong số tất cả các vệ tinh di động trên toàn cầu, Starlink chiếm khoảng 75%.

Dữ liệu tài chính trực quan hơn: Starlink đạt doanh thu 11,4 tỷ USD năm 2025, tăng 50% so với cùng kỳ, EBITDA điều chỉnh đạt 7,2 tỷ USD và lợi nhuận hoạt động là 4,4 tỷ USD. Đây là bộ phận duy nhất của SpaceX liên tục sinh lời và biên lợi nhuận đang tiếp tục mở rộng.

Bản trình bày路演 tiết lộ một nâng cấp công nghệ then chốt: V3 Satellite. Mỗi V3 Satellite có băng thông 1024 Gbps, gấp hơn 10 lần so với V2 Satellite hiện tại. Sử dụng Starship để phóng V3 Satellite, mỗi lần có thể mang theo 60 vệ tinh, tăng thêm 61.000 Gbps dung lượng mạng trong một lần phóng, gấp hơn 20 lần so với việc phóng V2 Satellite bằng Falcon 9 hiện tại.

Kế hoạch vệ tinh V3 sẽ bắt đầu triển khai trên Starship vào nửa sau năm 2026. Nếu Starship đạt được khả năng tái sử dụng ở mức độ vận hành đúng tiến độ, tốc độ mở rộng băng thông của Starlink sẽ tăng lên một cấp độ, từ đó kéo dài thêm khoảng cách so với tất cả các đối thủ cạnh tranh.

Starlink Mobile (kết nối trực tiếp qua vệ tinh với điện thoại di động) cũng đáng chú ý. Hiện đã triển khai khoảng 650 vệ tinh thế hệ đầu tiên, phủ sóng khoảng 1,9 tỷ người dân, hợp tác với khoảng 30 nhà cung cấp dịch vụ di động, bao gồm thỏa thuận kết nối trên máy bay với American Airlines được công bố năm 2025. Các vệ tinh thế hệ thứ hai dự kiến sẽ được triển khai trên Starship vào năm 2027, cung cấp tốc độ và dịch vụ thoại ở mức 5G. SpaceX cũng đã ký thỏa thuận vào năm 2025 để mua giấy phép phổ tần di động vệ tinh của EchoStar tại Mỹ và toàn cầu với giá $65MHz, dự kiến hoàn tất vào tháng 11 năm 2027.

Liên kết thị trường tiềm năng (TAM) được cung cấp trong bản trình bày PPT: 1,6 nghìn tỷ USD (broadband $870 tỷ + di động $740 tỷ). Theo đà tăng trưởng hiện tại, tỷ lệ thâm nhập của TAM này vẫn còn rất thấp.

Tháng 2 năm 2026, SpaceX đã hoàn tất việc mua lại xAI thông qua giao dịch toàn bộ cổ phiếu, với định giá sau sáp nhập là 1,25 nghìn tỷ USD. Giao dịch này là biến số then chốt để hiểu định giá IPO 1,75 nghìn tỷ USD của SpaceX và cũng là nguồn gốc lớn nhất của những tranh cãi.

Dịch vụ AI sau khi hợp nhất bao gồm ba thành phần:

Thứ nhất là cơ sở hạ tầng tính toán. Tổng công suất tính toán của Colossus I và Colossus II đạt 1 GW, được mệnh danh là siêu máy tính liên tục lớn nhất thế giới, đồng thời cũng là cụm máy tính cấp GW đầu tiên triển khai GB200 và GB300, đi kèm hệ thống lưu trữ pin Tesla Megapack công suất cấp GW.

Thứ hai là mô hình lớn Grok. Bản trình bày PPT cho biết nó đạt mức tiên tiến trên các tiêu chuẩn như GPQA Diamond về suy luận khoa học, “nhanh hơn bất kỳ nhà cung cấp mô hình dẫn đầu nào khác”. Phiên bản hiện tại Grok 4.3 được phát hành vào tháng 5 năm 2026, SpaceX cũng đã ký hợp tác với Cursor và sở hữu quyền chọn mua Cursor với định giá ngầm $60 tỷ.

Thứ ba là nền tảng X. Số người dùng hoạt động hàng tháng khoảng 550 triệu (bao gồm cả người dùng Grok và X), trung bình mỗi ngày có khoảng 350 triệu bài đăng. 117 triệu người dùng hoạt động hàng tháng đã sử dụng tính năng AI của Grok. X đang ra mắt nền tảng quảng cáo mới X Ads Manager và có kế hoạch phát triển thành một “ứng dụng toàn diện” tích hợp thông tin, giao tiếp, truyền thông, thanh toán và ngân hàng.

Việc monetize ngành AI hiện chia thành ba hướng: phía người tiêu dùng (hồ sơ X Premium + quảng cáo), phía doanh nghiệp (Grok Enterprise/API + hợp tác với Cursor), và bán năng lực tính toán (hợp đồng dung lượng tính toán với các nhà cung cấp đám mây, phí hàng tháng 1,25 tỷ USD, thời hạn đến tháng 5 năm 2029).

Nhưng thực tế tài chính rất khắc nghiệt. Doanh thu của phân khúc AI năm 2025 đạt 3,2 tỷ USD, trong đó phần lớn đến từ doanh thu quảng cáo và đăng ký của X. EBITDA điều chỉnh âm 1,2 tỷ USD, lỗ hoạt động 6,4 tỷ USD, tiêu tốn 61% chi tiêu vốn toàn công ty. Morningstar dự kiến xAI sẽ tiêu hết 10 tỷ USD vào năm 2026.

PPT路演 cho ngành AI ước tính TAM gần đây là 3,8 nghìn tỷ USD (cơ sở hạ tầng 760 tỷ USD + đăng ký người dùng tiêu dùng 600 tỷ USD + quảng cáo kỹ thuật số 2,4 nghìn tỷ USD). Khi cộng thêm "cơ hội lớn hơn do AI mở ra", tổng TAM tăng vọt lên 26,5 nghìn tỷ USD.

Trang 35-36 của bản PPT路演 là hai trang có mật độ thông tin cao nhất trong toàn bộ tài liệu, đồng thời cũng là điểm khác biệt lớn nhất mà SpaceX tạo ra trong câu chuyện đầu tư.

Logic cốt lõi là nguồn cung điện mặt đất của Mỹ đã không theo kịp nhu cầu về năng lực tính toán AI. Năm 2025, nhu cầu điện của trung tâm dữ liệu là 62 GW, trong khi nguồn cung chỉ đạt 49 GW, thiếu hụt 13 GW. Sản lượng điện của Mỹ từ năm 2008 đến 2023 gần như không tăng trưởng, trong khi Trung Quốc cùng kỳ tăng khoảng 6%. Việc xây dựng trung tâm dữ liệu trên mặt đất gặp phải nhiều rào cản như phê duyệt lưới điện, quy hoạch đất đai và sự phản đối từ cộng đồng.

Cách tiếp cận của SpaceX: Di chuyển tính toán AI lên không gian.

Thiết kế logic của Orbital AI được xây dựng trên nền tảng công nghệ vệ tinh Starlink V3. Bản trình bày PPT cho thấy một lộ trình phát triển rõ ràng: Starlink V3 giữ lại các thành phần cốt lõi như liên kết laser liên vệ tinh, máy tính điều khiển bay, điều khiển tư thế, loại bỏ ăng-ten truyền về, pin lớn và modem, đồng thời bổ sung chip tính toán AI, nhiều tấm pin mặt trời hơn và bộ tản nhiệt lớn hơn.

SpaceX tuyên bố rằng tính toán AI quỹ đạo có ba lợi thế cấu trúc:

Đầu tiên, năng lượng mặt trời cung cấp nguồn điện vô hạn, sạch sẽ và chi phí thấp hơn, được phân phối thông qua mạng Starlink, không gặp phải các trở ngại về phê duyệt của lưới điện mặt đất. Trên quỹ đạo đồng bộ với Mặt Trời, vệ tinh ở dưới ánh nắng mặt trời hơn 99% thời gian, có thể hỗ trợ các nhiệm vụ huấn luyện AI liên tục.

Thứ hai, sử dụng tản nhiệt bằng bức xạ, chi phí thấp hơn so với hệ thống làm mát bằng chất lỏng hoặc làm mát bằng không khí. Dữ liệu được định tuyến hiệu quả giữa cụm máy tính quỹ đạo và người dùng mặt đất thông qua mạng Starlink hiện có.

Thứ ba, việc triển khai chip thế hệ mới nhanh hơn. Hiệu suất token của mỗi thế hệ GPU đều có sự cải thiện đột phá, và thông qua chu kỳ phóng hàng hóa nhanh của Starship, có thể thay thế thế hệ mới nhanh hơn so với các trung tâm dữ liệu mặt đất.

Ước tính của SpaceX: mỗi năm phóng 1 triệu tấn vệ tinh, mỗi tấn tạo ra 100 kW năng lực tính toán, tăng thêm 100 GW năng lực tính toán AI mỗi năm, và gần như không cần chi phí vận hành liên tục.

Ngày 30 tháng 1 năm 2026, SpaceX đã nộp đơn lên FCC để triển khai tối đa 1 triệu vệ tinh trung tâm dữ liệu quỹ đạo, đơn này được FCC chấp nhận để xem xét vào ngày 2 tháng 2. Đây là đề xuất xây dựng trung tâm dữ liệu lớn nhất trong lịch sử nhân loại. Việc thử nghiệm điểm kiểm soát tính toán trên quỹ đạo sẽ bắt đầu vào nửa cuối năm 2026 trên phần cứng Starlink V3, và việc triển khai chính thức các vệ tinh tính toán AI sẽ bắt đầu vào năm 2028.

Sức mạnh của câu chuyện này nằm ở việc nó tái định nghĩa SpaceX từ một “công ty tên lửa + công ty internet vệ tinh” thành một “nhà cung cấp hạ tầng AI toàn cầu”.

Câu mà SpaceX nhấn mạnh lặp đi lặp lại trong buổi路演 là: “Chỉ có chúng tôi mới có thể làm được điều này.”

Sự tự tin này đến từ chuỗi tích hợp dọc độc đáo mà các công ty khác không thể sao chép: tên lửa tự phát triển (giảm chi phí phóng) → vệ tinh tự phát triển (giảm chi phí sản xuất) → mạng lưới liên kết vệ tinh tự xây dựng (giảm chi phí truyền dữ liệu) → mô hình AI sở hữu (tiêu thụ trực tiếp năng lực tính toán) → nền tảng người dùng cuối sở hữu (X, 550 triệu MAU). Từ chip silic đến không gian, từ không gian đến thiết bị cuối, toàn bộ chuỗi đều tự chủ.

Google cũng đang thực hiện những nỗ lực tương tự. Dự án Suncatcher, được công bố vào tháng 11 năm 2025, kế hoạch phóng hai vệ tinh nguyên mẫu vào đầu năm 2027, hợp tác với Planet để xác minh tính khả thi của việc vận hành tải trọng AI trên quỹ đạo. Tuy nhiên, Google cần tìm SpaceX để phóng và không có khả năng tự xây dựng mạng vệ tinh.

However, the outside world has remained calm about this narrative.

Theo tính toán của Varda Space Industries, chi phí mỗi watt cho tính toán quỹ đạo hiện tại khoảng gấp 3 lần so với trên mặt đất. Musk tuyên bố có thể đạt được sự cân bằng chi phí trong 2-3 năm tới, nhưng các chuyên gia phân tích độc lập đều cho rằng điều này mới có thể xảy ra vào những năm 2030. Các thách thức kỹ thuật chưa được giải quyết bao gồm nhiễu bức xạ vũ trụ lên tính toán chip, kỹ thuật tản nhiệt trong môi trường chân không, và độ trễ giữa vệ tinh quỹ đạo và mặt đất. Người đứng đầu AWS của Amazon đã công khai cho biết các trung tâm dữ liệu quỹ đạo “chưa hề ở giai đoạn thực tế”.

Nhưng ngay cả khi xem câu chuyện này với mức giảm 50%, lợi thế cấu trúc của SpaceX vẫn giữ nguyên: bất kỳ công ty nào muốn thực hiện tính toán quỹ đạo cuối cùng đều cần mua dịch vụ phóng của SpaceX. Dù lịch trình của trung tâm dữ liệu quỹ đạo là năm 2028 hay 2035, SpaceX đều là con đường không thể tránh khỏi.

Trang 43 và trang 44 của buổi路演, không có dự báo doanh thu, không có lịch trình, chỉ có sáu cụm từ, mỗi cụm từ đi kèm với một cảnh tượng nghe như trong tiểu thuyết khoa học viễn tưởng: nền kinh tế Mặt Trăng, sản xuất và chế tạo năng lượng trên Sao Hỏa, du lịch điểm đến Trái Đất, chế tạo trong quỹ đạo, con người và hàng hóa trên Sao Hỏa, khai thác tiểu hành tinh…

Tiêu đề PPT ghi: “Chúng ta đang ở vị trí lý tưởng nhất để tạo ra một thị trường mới trị giá nghìn tỷ đô la.”

Trên trang kinh tế Mặt Trăng, SpaceX đã cung cấp thêm một chút chi tiết, đồng thời thúc đẩy ba hướng:

Thứ nhất, phối hợp với chương trình Artemis của NASA để quay trở lại Mặt Trăng vào cuối những năm 2020, sử dụng Starship để vận chuyển nhân sự, xây dựng căn cứ Mặt Trăng bền vững và xác minh tất cả các hệ thống cần thiết cho sự sống lâu dài của con người ngoài Trái Đất; thứ hai, xây dựng nhà máy vệ tinh AI trên Mặt Trăng, sử dụng năng lượng mặt trời và máy phóng khối lượng Mặt Trăng để phóng vệ tinh vào quỹ đạo; thứ ba, thông qua chuỗi sản xuất-phóng này, nâng công suất AI toàn cầu từ cấp GW lên cấp TW.

Trong ba đường này, chỉ có đường đầu tiên có sự bảo chứng bên ngoài. Hợp đồng Artemis của NASA là đơn đặt hàng thương mại thực sự, SpaceX là nhà thầu duy nhất được chọn cho hệ thống hạ cánh con người, với mục tiêu đưa người lên Mặt Trăng vào cuối những năm 2020, điều này có độ tin cậy nhất định dựa trên tiến bộ công nghệ hiện tại.

Điều thứ hai và thứ ba hiện vẫn đang ở giai đoạn khái niệm kỹ thuật. Danh sách các vấn đề cần giải quyết cho nhà máy trên Mặt Trăng rất dài: sự ăn mòn của bụi Mặt Trăng đối với thiết bị sản xuất, lắp ráp chính xác trong môi trường trọng lực thấp, xác minh kỹ thuật của máy phóng khối lượng—mỗi vấn đề đều có thể tiêu tốn hàng chục năm.

Về việc du lịch toàn cầu điểm-điểm (chuyến bay liên lục địa từ New York đến Thượng Hải trong 30 phút bằng Starship) và khai thác tiểu hành tinh, SpaceX cũng chưa đưa ra bất kỳ mốc thời gian nào.

Nhưng sự tồn tại của hai trang PowerPoint này đã trả lời một câu hỏi mà nhà đầu tư phải đối mặt: Mua gì với định giá 1,75 nghìn tỷ USD?

Morningstar sử dụng mô hình DCF để định giá SpaceX ở mức 780 tỷ USD, dựa trên dòng tiền có thể dự đoán được từ Starlink và thu nhập ổn định từ lĩnh vực phóng tên lửa. Khoảng cách gần 1 nghìn tỷ USD giữa 780 tỷ USD và 1,75 nghìn tỷ USD phản ánh một vấn đề lớn hơn nhiều so với tăng trưởng lợi nhuận trong năm năm: nếu nền văn minh nhân loại thực sự muốn mở rộng ra ngoài Trái Đất, SpaceX là nhà cung cấp hạ tầng duy nhất.

Mệnh đề này không yêu cầu nhà đầu tư tin rằng nhà máy trên mặt trăng nhất định sẽ được xây dựng, hay rằng việc định cư sao Hỏa sẽ xảy ra trong đời họ. Nó chỉ cần nhà đầu tư tin vào một điều: nếu trong những kịch bản này, dù chỉ một kịch bản trở thành hiện thực, thì duy nhất SpaceX mới là lựa chọn.

Tính độc quyền, chứ không phải tính xác định, mới là logic định giá cho mức phụ thu 1 nghìn tỷ USD này.

Theo Quan điểm của Chao Xiang Research, SpaceX cũng là một cổ phiếu dựa trên niềm tin, giống như Tesla.

Như Morningstar đã phân tích, Starlink riêng lẻ có thể định giá hơn $600 tỷ, nhưng khoảng $1 nghìn tỷ từ $780 tỷ đến $1,75 nghìn tỷ là mức phí niềm tin, định giá các quyền chọn mua dài hạn 10 năm cho các khái niệm như tính toán AI trên quỹ đạo, kinh tế Mặt Trăng và định cư sao Hỏa. Tỷ lệ giá trên doanh thu 94 lần là chưa từng có trong số các công ty quy mô nghìn tỷ.

Ngoài ra, xAI là yếu tố rủi ro lớn nhất trong đợt IPO này, và các cuộc thảo luận trong quá trình路演 không đủ sâu rộng.

Trong thương vụ mua lại toàn bộ cổ phần trị giá 250 tỷ USD vào tháng 2 năm 2026, Musk đồng thời kiểm soát cả hai bên mua và bán, khiến SpaceX lập tức gánh toàn bộ tổn thất của phân khúc AI. Trước khi sáp nhập, SpaceX từng có lợi nhuận ngắn hạn 800 triệu USD vào năm 2024, nhưng sau khi sáp nhập, năm 2025 ghi nhận lỗ ròng 4,9 tỷ USD, và quý I năm 2026 lỗ riêng 4,3 tỷ USD. Tổn thất hoạt động hàng năm của phân khúc AI là 6,4 tỷ USD, dự kiến năm 2026 sẽ tiêu tốn 10 tỷ USD, trong khi lợi nhuận hoạt động 4,4 tỷ USD từ Starlink không đủ để lấp đầy 70% khoản thâm hụt này.

Vị trí của Grok trong cuộc cạnh tranh về các mô hình tiên tiến vẫn chưa vững chắc, và việc khôi phục quảng cáo trên nền tảng X vẫn ở giai đoạn đầu. Điều đáng chú ý hơn là Musk duy trì quyền kiểm soát tuyệt đối thông qua cổ phiếu quyền bỏ phiếu hai lớp, khiến cổ đông đại chúng gần như không có công cụ nào để cân bằng các giao dịch liên kết và phân bổ vốn trong tương lai. Morningstar trực tiếp tuyên bố xAI tạo ra “mối đe dọa thực sự đối với việc phá hủy giá trị”.

Cuối cùng, logic giao dịch ngắn hạn và logic đầu tư dài hạn của SpaceX có thể hoàn toàn mâu thuẫn nhau.

Lượng cổ phiếu lưu hành cực thấp chỉ 3%, kỳ vọng được đưa nhanh vào Nasdaq 100 (sớm nhất là tháng 7), sự bảo vệ của 21 ngân hàng đầu tư, cùng sự nhiệt tình của thị trường đối với cơ sở hạ tầng AI, đều có thể tạo ra tình trạng cầu vượt cung trong giai đoạn đầu niêm yết, đẩy giá cổ phiếu vượt xa mức được hỗ trợ bởi cơ bản.

Tuy nhiên, cấu trúc khóa hạn của SpaceX rất đặc biệt: các bên nội bộ có thể bắt đầu bán dần 20% sau báo cáo tài chính quý II, đợt giải hạn toàn bộ đầu tiên diễn ra vào tháng 12 năm 2026, và chính Musk sẽ được giải hạn sau 366 ngày (tháng 6 năm 2027). Kết hợp với việc các con số lỗ từ hoạt động AI dần được phơi bày trong báo cáo quý, giai đoạn cuối năm 2026 đến nửa đầu năm 2027 có thể tạo ra cửa sổ áp lực bán rõ rệt.

Nhìn chung, 62 trang PowerPoint trình bày một đế chế hạ tầng toàn diện, từ Trái Đất đến không gian, từ tên lửa đến AI. Khả năng phóng của SpaceX và đường cong tăng trưởng của Starlink đã chứng minh năng lực thực thi của đội ngũ Musk. Vấn đề là, giới hạn của năng lực thực thi nằm ở đâu? Trong phạm vi khí quyển, hay ngoài đó?

Câu trả lời cho câu hỏi này sẽ quyết định liệu 1,75 nghìn tỷ USD là tầm nhìn xa hay sự điên rồ.

Thông báo miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ thể hiện quan điểm phân tích của Chao Xiang Research và không tạo thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. SpaceX chưa niêm yết chính thức, các dữ liệu tài chính trong bản prospectus là dữ liệu sơ bộ, chưa được kiểm toán và có thể được sửa đổi. Nhà đầu tư nên đọc kỹ bản khai báo đăng ký S-1 và bản prospectus mà SpaceX đã nộp cho SEC, hiểu đầy đủ các yếu tố rủi ro liên quan trước khi đưa ra quyết định đầu tư.