Một số công ty đầu tư mạo hiểm đã đặt cược sớm vào công ty tên lửa của Elon Musk. Những khoản đặt cược đó sắp mang lại lợi nhuận đến mức khiến các lợi nhuận đầu tư mạo hiểm thông thường trở nên nhỏ bé.
SpaceX đang chuẩn bị cho đợt IPO lớn nhất từ trước đến nay, nhắm đến định giá từ 1,75 nghìn tỷ đến 1,8 nghìn tỷ USD. Với mức giá đó, các nhà đầu tư sớm là Founders Fund và Valor Equity Partners mỗi bên dự kiến sẽ thu về lợi nhuận vượt quá 60 tỷ USD.
Các con số đằng sau danh sách quái vật
SpaceX dự định bán khoảng 555,6 triệu cổ phiếu với giá 135 USD mỗi cổ phiếu, nhắm tới tổng số tiền huy động là 75 tỷ USD. Công ty đã nộp hồ sơ S-1 lên SEC vào ngày 20 tháng 5 năm 2026, sau khi nộp bí mật vào tháng Tư, với kế hoạch niêm yết vào ngày 12 tháng 6 hoặc xung quanh ngày đó.
Nhu cầu của nhà đầu tư đã rất mạnh mẽ. Tổng số lệnh được báo cáo đã vượt quá 250 tỷ USD, khiến đợt phát hành gần như vượt quá 4 lần. BlackRock riêng lẻ đã nộp một lệnh vượt quá 5 tỷ USD.
Các nhà đầu tư lẻ cũng tham gia mạnh mẽ, đóng góp hơn 100 tỷ USD trong các lệnh đặt mua. Tuy nhiên, tỷ lệ phân bổ của họ được báo cáo là đã được giảm xuống còn khoảng 20% của đợt phát hành.
Để tham khảo, công ty giữ kỷ lục trước đó về đợt niêm yết lớn nhất tại Mỹ là Saudi Aramco năm 2019, huy động khoảng 25,6 tỷ USD. SpaceX đang nhắm đến mục tiêu tăng gần ba lần con số đó.
Tại sao Founders Fund và Valor lại có khả năng chiến thắng lớn nhất
Cả hai công ty đều đầu tư sớm vào SpaceX khi định giá của công ty này chỉ bằng một phần rất nhỏ so với mục tiêu hiện tại. Mỗi công ty hơn 60 tỷ USD. Để đặt điều này vào bối cảnh, con số này tương đương với tổng vốn hóa thị trường của các công ty như Target hoặc Deere & Co.
Sau đó là chính Musk. Với khoảng 40% quyền sở hữu kinh tế tại SpaceX, một đợt niêm yết thành công tại định giá mục tiêu có thể biến ông trở thành tỷ phú nghìn tỷ đầu tiên trên thế giới. Ông đã đồng ý không bán bất kỳ cổ phần nào trong ít nhất một năm sau khi IPO.
Starlink đang gánh vác phần việc chính
SpaceX báo cáo doanh thu 18,7 tỷ USD vào năm 2025. Starlink đóng góp khoảng 61% tổng số này, tương đương khoảng 11,4 tỷ USD doanh thu.
Định giá 1,75 nghìn tỷ USD trên doanh thu 18,7 tỷ USD ngụ ý hệ số giá trên doanh thu vượt quá 90 lần.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Số lượng đơn hàng tổng cộng 250 tỷ USD cho thấy cả nhà đầu tư tổ chức lẫn nhà đầu tư lẻ đều xem SpaceX như một tài sản thế hệ. Dự kiến SpaceX sẽ được đưa vào Nasdaq 100 ngay sau khi niêm yết, điều này sẽ kích hoạt việc mua tự động từ các quỹ chỉ số và ETF theo dõi chỉ số này.
Dự án Kuiper của Amazon đang tăng tốc xây dựng hệ thống vệ tinh internet riêng, và trong khi Starlink có lợi thế đi trước lớn với hàng ngàn vệ tinh đã được đưa vào quỹ đạo, sự cạnh tranh thường gây áp lực lên tỷ lệ ký quỹ theo thời gian.
Musk đã đồng ý cam kết giữ cổ phiếu trong một năm, loại bỏ rủi ro bán nội bộ trong ngắn hạn. Việc ông sở hữu khoảng 40% quyền lợi kinh tế có nghĩa là cổ đông lớn nhất của công ty không có động lực tài chính ngay lập tức để quản lý hiệu suất cổ phiếu ngắn hạn.