Tác giả: Claude, Shenchao TechFlow
Deep潮 dẫn nhập: Vào ngày giao dịch đầu tiên vào thứ Sáu tuần trước, SpaceX thu hút lượng mua ròng từ nhà đầu tư lẻ đạt 117 triệu USD, chiếm 56% tổng khối lượng mua cổ phiếu của nhà đầu tư lẻ toàn Mỹ. Cơ quan nghiên cứu Vanda từ đó đưa ra khái niệm mới "FAB 10", đề xuất thay thế "Bảy ông lớn" truyền thống bằng 10 công ty hàng đầu về AI và công nghệ tiên tiến, bao gồm SpaceX, OpenAI và Anthropic. Hai công ty sau chưa niêm yết, thị trường dự kiến sẽ lên sàn vào cuối năm nay, với định giá có thể đều vượt 1 nghìn tỷ USD.
Đợt niêm yết đầu tiên của SpaceX đang thay đổi cách Wall Street gắn nhãn cho các cổ phiếu công nghệ.
Theo báo cáo do Vanda Research công bố vào Chủ nhật tuần trước, được财联社 trích dẫn, đợt IPO của SpaceX vào thứ Sáu tuần trước đã đạt thành công lớn nhờ sự追捧 từ các nhà đầu tư lẻ, khiến thị trường phải xem xét lại toàn bộ ngành công nghệ. Trước đó, đợt huy động vốn khoảng 750 tỷ USD này đã là đợt IPO lớn nhất trong lịch sử, với giá định giá 135 USD mỗi cổ phiếu và định giá khoảng 1,75 nghìn tỷ USD, giúp SpaceX lọt vào top 10 công ty đại chúng có giá trị thị trường cao nhất thế giới.
Ngày đầu niêm yết của SpaceX, giao dịch của nhà đầu tư lẻ chiếm 56% toàn thị trường
Dữ liệu từ Vanda cung cấp bằng chứng định lượng cho cơn sốt này. Báo cáo cho biết, trong ngày đầu niêm yết, SpaceX thu hút lượng mua ròng từ nhà đầu tư lẻ đạt 117 triệu USD, chiếm 56% tổng lượng mua cổ phiếu của nhà đầu tư lẻ trên toàn thị trường chứng khoán Mỹ trong ngày.
Con số này chỉ phản ánh tình hình mua vào trong ngày đầu tiên trên thị trường thứ cấp và không bao gồm nguồn vốn của các nhà đầu tư lẻ tham gia thông qua các công ty chứng khoán. Các dữ liệu khác cho thấy, trong đợt phát hành 75 tỷ USD này, các nhà đầu tư lẻ cuối cùng nhận được khoảng 20% tỷ lệ phân bổ, cao hơn mức trung bình; các quỹ phòng hộ nhận được 10%, trong khi các nhà đầu tư tổ chức dài hạn chiếm 70%.
Sự tập trung đặt cược của các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã đẩy thêm vốn vào một số ít công ty công nghệ có vốn hóa siêu lớn. Vanda cho rằng, những doanh nghiệp này không chỉ chi phối biểu hiện của thị trường chứng khoán mà còn thúc đẩy toàn bộ làn sóng đầu tư công nghệ.
Vanda: Thay "Bảy ông lớn" bằng "FAB 10"
Dựa trên phán đoán này, Vanda đã đề xuất khung phân loại mới.
"Nếu những năm qua thị trường do 'Bảy ông lớn' chi phối, thì thứ Sáu tuần trước có thể là tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy các nhà đầu tư đang bắt đầu tập trung vào những gì chúng tôi gọi là 'FAB 10'," Vanda viết trong báo cáo. FAB 10 là viết tắt của Frontier AI & Big Tech 10, chỉ 10 công ty công nghệ và AI tiên phong.
Theo định nghĩa của Vanda, FAB 10 bao gồm bảy công ty hàng đầu trước đây, cộng thêm SpaceX, OpenAI và Anthropic. Hai công ty sau hiện chưa niêm yết, nhưng thị trường dự kiến chúng sẽ lên sàn资本市场 vào cuối năm nay, với định giá có thể đạt hàng trăm tỷ đến hàng nghìn tỷ USD.
Lý do Vanda đưa ra rất trực tiếp: những công ty này cùng đại diện cho hướng đi của ngành AI và công nghệ trong thập kỷ tới.
Cùng một khái niệm, phiên bản của Bank of America khác nhau
Gói các cổ phiếu công nghệ lớn thành một chỉ số mới, Vanda không phải là người chơi duy nhất.
Chiến lược gia trưởng của Ngân hàng Mỹ Michael Hartnett trước đây đã đề xuất một danh mục "AI Big 10" trong Hướng dẫn Vạn vật Đầu tư. Sự khác biệt so với FAB 10 nằm ở việc chọn cổ phiếu: phiên bản của Ngân hàng Mỹ bao gồm bảy công ty lớn cộng thêm Broadcom, AMD và Micron, thiên về phần cứng bán dẫn, trong khi Vanda đặt cược vào các công ty mô hình AI chưa niêm yết và SpaceX.
Sự khác biệt giữa hai danh sách về cơ bản là sự đặt cược khác nhau về "ai sẽ định nghĩa thập kỷ tới". Một bên tin tưởng vào những người chế tạo chip, bên còn lại tin tưởng vào những người phát triển mô hình và phóng tên lửa.
Các nhà đầu tư nhỏ lẻ đổ xô vào SpaceX, cổ phiếu chip có thể bị hút vốn
Mặt khác của khái niệm mới là sự tái phân bổ vốn.
Các nhà nghiên cứu của Vanda chỉ ra rằng sự bùng nổ của SpaceX có thể đang hút vốn từ các lĩnh vực nóng khác, đặc biệt là các cổ phiếu bán dẫn đã trải qua đợt tăng mạnh, đang dần mất đi sự quan tâm của nhà đầu tư lẻ. Nói cách khác, ngay cả trong FAB 10, không phải tất cả đều được hưởng lợi như nhau; hiệu ứng hút vốn của thành viên mới có thể đi kèm với sự điều chỉnh của các thành viên cũ.
Tuy nhiên, các nhà phân tích cũng cảnh báo rằng định giá của toàn bộ ngành công nghệ đã bắt đầu lộ rõ dấu hiệu bong bóng. Việc SpaceX niêm yết với định giá 1,75 nghìn tỷ USD vốn dựa trên kỳ vọng lạc quan về cơ sở hạ tầng AI, và sự lạc quan này có thể duy trì được bao lâu vẫn cần thị trường trả lời.