Nguồn: Jinshi Data
Trong những năm qua, khi SpaceX dần trở thành một gã khổng lồ trong lĩnh vực hàng không vũ trụ, sự quan tâm của thị trường đối với nó đã tăng trưởng theo cấp số nhân. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên kỳ vọng rằng sau khi niêm yết công khai, giá cổ phiếu có thể trải qua những biến động mạnh mẽ.
Theo Bloomberg, SpaceX có thể sớm nộp đơn đăng ký IPO trong tháng này và tìm kiếm định giá vượt quá 1,75 nghìn tỷ USD. Công ty dự kiến thực hiện IPO vào tháng 6, có thể trùng với sinh nhật của Musk hoặc một hiện tượng thiên văn hiếm gặp. SpaceX, có trụ sở tại Starbase, Texas, Mỹ, trước đây đã định giá khoảng 1,25 nghìn tỷ USD sau khi tiếp nhận công ty trí tuệ nhân tạo của Musk, xAI.
Phân tích viên của PitchBook, Franco Granda, viết trong báo cáo ngày thứ Ba rằng cổ phiếu của SpaceX sau khi niêm yết sẽ hoạt động tương tự cổ phiếu của Tesla (TSLA.O), “nhưng với độ biến động cao hơn”.
Dự kiến tăng trưởng trong tương lai: Starlink sẽ đóng góp doanh thu chính
PitchBook dự kiến, đến năm 2040, doanh thu của SpaceX sẽ đạt 150 tỷ USD và lợi nhuận điều chỉnh đạt 95 tỷ USD.
So sánh với doanh thu hàng năm khoảng 16 tỷ USD và lợi nhuận khoảng 8 tỷ USD của công ty năm ngoái, doanh thu hàng năm khoảng 42 tỷ USD trong tương lai có thể đến từ dịch vụ internet vệ tinh Starlink, hiện đang đóng góp phần lớn dòng tiền của SpaceX.
Dự đoán này không bao gồm hoạt động của xAI. xAI hiện đang tiêu tốn tiền mặt với tốc độ nhanh, nhưng trong tương lai có thể nhận được nhiều dự án hơn từ Bộ Quốc phòng Hoa Kỳ. Dự đoán này cũng giả định rằng Tesla và SpaceX sẽ không sáp nhập, mặc dù Musk và một số chuyên gia phân tích trước đây đã từng đề cập đến khả năng này.
Tháng 11 năm ngoái, Musk viết trên nền tảng X: “Các công ty của tôi, một cách nào đó khiến người ta ngạc nhiên, đang tiến về phía hội tụ.”
Hiệu ứng Musk: Tầm nhìn dẫn dắt nhưng lịch trình thường bị hoãn
Granda cho biết, nhiều bài học mà nhà đầu tư học được từ Tesla có thể áp dụng tương tự cho SpaceX. Ví dụ, cả hai công ty đều chịu ảnh hưởng bởi sự lạc quan công khai nổi tiếng của Musk.
Granda cho ví dụ rằng Tesla từng cam kết đạt sản lượng 5.000 xe mỗi tuần trước cuối năm 2017, nhưng sau đó rơi vào "địa ngục sản xuất" và không đạt được mục tiêu. Tuy nhiên, khi công ty cuối cùng đạt được cột mốc này vào giữa năm 2018, giá cổ phiếu đã tăng mạnh.
SpaceX cũng đã trải qua những sự chậm trễ tương tự. Việc phát triển tên lửa siêu nặng Starship của công ty đã nhiều lần gặp trở ngại, và các dự án phương tiện vũ trụ khác trong lịch sử công ty cũng từng trải qua tình huống tương tự. Musk từng đặt mục tiêu “lý tưởng” là gửi nhiệm vụ không người lái đến sao Hỏa vào năm 2022, nhưng đến năm 2026, nhiệm vụ này vẫn cần thêm vài năm nữa mới có thể thực hiện.
However, investors have gradually become accustomed to Musk's schedule having a certain degree of "flexibility."
Do đó, khi thời hạn tháng 12 của dự án xe taxi tự lái trôi qua, các nhà đầu tư không quá hoảng loạn. Sau đó, khi Musk đạt được mục tiêu đã đề ra vào một thời điểm muộn hơn, giá cổ phiếu đã tăng lên. Granda gọi hiện tượng này là “sổ tín nhiệm”, tức là các nhà đầu tư tự động tính đến các yếu tố chậm trễ trong kỳ vọng, nhưng lại tập trung nhiều hơn vào tầm nhìn tổng thể.
Điều này có thể có lợi cho SpaceX. Công ty gần đây đã hoãn kế hoạch định cư sao Hỏa, đồng thời nộp đơn lên các cơ quan quản lý để phóng lên quỹ đạo lên đến một triệu trung tâm dữ liệu không gian, kế hoạch này phụ thuộc vào tiến độ của dự án Starship. SpaceX hiện cũng cho biết họ có kế hoạch xây dựng một thành phố trên Mặt Trăng.
Sau khi niêm yết: Biến động cao hơn và sự phụ thuộc lớn vào Musk
Tuy nhiên, với tư cách là một công ty niêm yết, SpaceX vẫn phải đạt được những mục tiêu này đồng thời tiếp tục đạt tiến bộ trong các lĩnh vực kinh doanh xAI và Starlink khi đối mặt với các nhà đầu tư phố Wall. Do đó, phản ứng của thị trường có thể rất mạnh mẽ.
Granda dự đoán rằng nếu một số tin tức quan trọng thường chỉ gây ra biến động 10% đến 15% trong giá cổ phiếu Tesla, thì trên cổ phiếu SpaceX có thể gây ra biến động 20% đến 30%. Một phần nguyên nhân là do SpaceX dự kiến tỷ lệ cổ phiếu lưu hành công khai chỉ khoảng 3,3%.
Cổ phiếu của SpaceX cũng có thể hưởng lợi từ “phần trăm Mасk” được gọi là. Ngay cả khi doanh nghiệp cốt lõi xe điện của Tesla suy giảm, mức phần trăm này vẫn giúp giá cổ phiếu của nó duy trì ở mức cao. Nhưng ánh hào quang này đồng thời cũng có nghĩa là các công ty do Musk sở hữu phụ thuộc rất nhiều vào ông.
Phân tích viên của Cantor Fitzgerald, Andres Sheppard, trước đó cho biết:
Hiện nay, hơn 50% cổ đông cho rằng Tesla chính là Elon, và Elon chính là Tesla. Nhiều người, có lẽ là đa số, liên hệ trực tiếp sự thành công của Tesla với nhiệm kỳ của Elon.
Trong báo cáo thường niên, Tesla cũng đề cập đến sự phụ thuộc của công ty vào Musk và cảnh báo rằng nếu Musk bị buộc phải bán một phần cổ phần của mình, giá cổ phiếu có thể giảm. SpaceX do Musk sáng lập hơn hai mươi năm trước, hiện ông nắm giữ khoảng 44% cổ phần của công ty, và mức độ phụ thuộc vào CEO có thể tương tự như vậy.
Granda cho biết, tin tức tiêu cực từ Tesla rất có thể gây áp lực lên giá cổ phiếu của SpaceX và ngược lại. Đồng thời, lập trường chính trị của Musk từng gây tranh cãi và ảnh hưởng đến doanh số bán hàng của Tesla. Granda kết luận:
Tỷ lệ cổ phiếu lưu hành thấp hơn, công nghệ ở giai đoạn sớm hơn và mức độ tiếp xúc cao với Elon Musk, những yếu tố này kết hợp lại, có nghĩa là độ biến động của nó có thể vượt quá mô hình biến động đã khá mạnh mẽ trong lịch sử của Tesla.