Đảng Dân chủ cầm quyền của Hàn Quốc phản đối giới hạn sở hữu sàn giao dịch tiền điện tử, ủng hộ việc điều chỉnh thực hành giao dịch

Trong một bước tiến quan trọng đối với một trong những thị trường tài sản số năng động nhất thế giới, Đảng Dân chủ cầm quyền của Hàn Quốc đang thể hiện sự phản đối mạnh mẽ đối với đề xuất giới hạn sở hữu sàn giao dịch tiền điện tử, thay vào đó kêu gọi một khung khổ quản lý tập trung vào tính toàn vẹn của thị trường. Cuộc tranh luận then chốt này, diễn ra tại Seoul từ đầu năm 2025, cho thấy một bước ngoặt quan trọng đối với quản trị tiền điện tử toàn cầu, cân bằng giữa việc bảo vệ nhà đầu tư và nhu cầu thúc đẩy một ngành công nghệ tài chính cạnh tranh và đổi mới.

Theo một báo cáo từ ZDNet Hàn Quốc, một dự luật lập pháp nhằm giới hạn tỷ lệ sở hữu của cổ đông lớn tại các sàn giao dịch tiền điện tử trong nước trong khoảng từ 15% đến 20% đang đối mặt với sự phản đối ngày càng gia tăng. Liên minh phản đối này đáng chú ý bao gồm các thành viên của đảng Dân chủ cầm quyền, các nhà lãnh đạo ngành và các chuyên gia học thuật. Do đó, con đường phía trước cho Đạo luật Cơ bản về Tài sản Số, một đạo luật mang tính biểu tượng của Hàn Quốc, vẫn còn phức tạp và gây tranh cãi gay gắt.

Những người ủng hộ giới hạn sở hữu ban đầu lập luận rằng nó sẽ ngăn chặn việc kiểm soát quá mức bởi một thực thể duy nhất, qua đó làm giảm rủi ro hệ thống và các xung đột lợi ích tiềm tàng. Tuy nhiên, những người chỉ trích trong đảng cầm quyền hiện nay khẳng định cách tiếp cận này có thể sai lầm. Thay vào đó, họ ủng hộ triết lý quản lý tập trung vào việc giám sát các hành vi giao dịch bất công cụ thể thay vì giới hạn sở hữu cấu trúc. Sự chuyển dịch này thể hiện một sự hiểu biết tinh tế hơn về rủi ro thị trường.

Một sự đồng thuận mạnh mẽ đang hình thành trong Đảng Dân chủ rằng việc nhắm trực tiếp vào hành vi không đạo đức sẽ chứng minh hiệu quả hơn so với việc áp đặt các hạn chế sở hữu rộng rãi. Các nhân vật chủ chốt và các nhóm công tác của đảng đang nhấn mạnh rằng các quy định mạnh mẽ chống lại giao dịch nội gián, thao túng thị trường và các tình huống xung đột lợi ích không minh bạch nên trở thành nền tảng của chế độ quản lý mới. Quan điểm này phù hợp với các nguyên tắc được nhìn thấy trong quy định chứng khoán truyền thống, áp dụng chúng vào không gian tài sản số.

Hơn nữa, các chuyên gia cảnh báo rằng giới hạn sở hữu có thể dẫn đến nhiều hệ quả không mong muốn. Họ lập luận rằng giới hạn này có thể:

• Hạn chế sự đổi mới: Làm giảm động lực cho các nhà sáng lập và những người có tầm nhìn quan trọng duy trì cổ phần lớn, có thể làm giảm động lực thúc đẩy sự phát triển công nghệ dài hạn.
• Hạn chế đầu tư: Làm cho lĩnh vực sàn giao dịch tiền điện tử Hàn Quốc trở nên kém hấp dẫn hơn đối với cả các nhà đầu tư mạo hiểm và chiến lược trong nước và quốc tế đang tìm kiếm ảnh hưởng đáng kể.
• Yếu kém về tính cạnh tranh: Làm suy yếu các trao đổi địa phương trước các đối thủ toàn cầu tại các khu vực pháp lý có quy định sở hữu ít hạn chế hơn.

Bảng sau đây so sánh hai phương pháp quản lý chính đang được thảo luận:

Giọng nói học thuật và công nghiệp làm rõ mối quan tâm

Lặp lại những mối quan tâm chính trị, các tiếng nói từ giới học thuật và ngành công nghiệp fintech đã đưa ra những lời chỉ trích mang tính chất thực chất. Các giáo sư kinh tế từ các trường đại học lớn như Đại học Quốc gia Seoul và Đại học Hàn Quốc đã công bố các phân tích cho thấy rằng, mặc dù tập trung sở hữu là một yếu tố rủi ro, nhưng không phải là nguyên nhân gốc rễ của các thất bại trên thị trường. Họ chỉ ra sự sụp đổ của Terra-Luna năm 2022, lập luận rằng việc công bố minh bạch và thực thi chống gian lận sẽ mang lại hiệu quả phòng ngừa cao hơn nhiều so với các quy định về sở hữu.

Đồng thời, Hiệp hội Thúc đẩy Công nghiệp Blockchain Hàn Quốc đã tiến hành các cuộc khảo sát cho thấy hơn 70% các nhà lãnh đạo doanh nghiệp tiền điện tử trong nước xem giới hạn được đề xuất là một rào cản nghiêm trọng đối với khả năng mở rộng và cạnh tranh toàn cầu của họ. Những phản hồi từ ngành này hiện đang được đưa trực tiếp vào quá trình soạn thảo luật của Đảng Dân chủ, đảm bảo rằng các yếu tố thực tiễn kinh doanh được cân nhắc song song với các mô hình quản lý lý thuyết.

Cuộc tranh luận đang diễn ra là một phần cốt lõi trong việc hoàn tất Đạo luật Cơ bản về Tài sản Số toàn diện của Hàn Quốc, được dự kiến sẽ được trình lên Quốc hội vào cuối năm 2025. Luật này nhằm mục đích cung cấp khung pháp lý thống nhất đầu tiên cho tài sản số tại quốc gia này, bao gồm mọi thứ từ hoạt động sàn giao dịch và bảo vệ nhà đầu tư đến việc phát hành và phân loại token. Vấn đề giới hạn sở hữu đã nổi lên như một trong những điều khoản gây tranh cãi nhất của đạo luật này.

Trên phương diện nội bộ, nhóm công tác chuyên trách của Đảng Dân chủ về tài sản số đang kêu gọi sự thận trọng. Các thành viên nhóm công tác được cho là đang ủng hộ một cách tiếp cận chậm hơn, dựa trên bằng chứng rõ ràng hơn. Họ đề xuất trước tiên nên thực thi các quy định về thực hành giao dịch, sau đó đánh giá xem việc áp đặt trần sở hữu có còn cần thiết hay không. Chiến lược từng giai đoạn này nhằm tránh việc quy định quá sớm có thể khóa chặt những quy tắc chưa tối ưu cho một ngành công nghiệp đang phát triển nhanh chóng.

Toàn cầu, quyết định của Hàn Quốc sẽ được theo dõi sát sao. Từ các khu vực pháp lý của Liên minh châu Âu, với khung pháp lý MiCA, đến Nhật Bản và Singapore đều đang hoàn thiện các quy định tài sản số của họ. Lựa chọn của Hàn Quốc giữa các giới hạn cấu trúc và quy định hành vi có thể ảnh hưởng đến xu hướng quản lý toàn cầu, đặc biệt là ở các quốc gia đang nỗ lực trở thành các trung tâm tiền mã hóa mà không làm tổn hại đến việc bảo vệ người tiêu dùng.

Sự phản đối một giới hạn sở hữu sàn giao dịch tiền điện tử trong Đảng Dân chủ cầm quyền tại Hàn Quốc cho thấy một sự phát triển trưởng thành trong tư duy quản lý. Bằng cách ưu tiên các quy định trực tiếp chống thao túng thị trường và xung đột lợi ích thay vì các giới hạn cấu trúc rộng lớn, các nhà lập pháp đang cho thấy mong muốn bảo vệ các nhà đầu tư mà không làm cản trở không cần thiết một lĩnh vực đổi mới then chốt. Khi Luật Cơ bản về Tài sản Số tiến gần đến bản dự thảo cuối cùng, việc phản ánh đáng kể quan điểm của ngành và các chuyên gia cho thấy Hàn Quốc đang nỗ lực xây dựng một mô hình quản lý cân bằng, hiệu quả có thể trở thành tiêu chuẩn toàn cầu trong nhiều năm tới.

Câu 1: Giới hạn sở hữu sàn giao dịch tiền mã hóa được đề xuất ở Hàn Quốc là gì?
Đề xuất ban đầu nhằm giới hạn tỷ lệ sở hữu của cổ đông lớn tại một sàn giao dịch tiền điện tử trong khoảng từ 15% đến 20% tổng số sở hữu.

Câu 2: Tại sao Đảng Dân chủ cầm quyền lại phản đối giới hạn sở hữu?
Các thành viên chủ chốt của đảng tin rằng việc tăng cường các quy định cụ thể chống lại các hành vi giao dịch không công bằng như giao dịch nội gián và thao túng thị trường là cách trực tiếp và hiệu quả hơn để bảo vệ nhà đầu tư so với việc áp đặt giới hạn sở hữu cấu trúc.

Câu 3: Những mối quan tâm chính về giới hạn sở hữu là gì?
Các nhà phê bình cho rằng nó có thể làm giảm sự đổi mới bằng cách làm giảm động lực của các nhà sáng lập, làm cản trở đầu tư cần thiết cho sự phát triển và làm suy yếu khả năng cạnh tranh toàn cầu của các sàn giao dịch tiền điện tử Hàn Quốc.

Câu 4: Cuộc tranh luận này là một phần của đạo luật nào?
Vấn đề này là một phần trung tâm trong việc soạn thảo Luật Cơ bản về Tài sản Số toàn diện của Hàn Quốc, nhằm thiết lập một khung pháp lý hoàn chỉnh cho thị trường tài sản số.

Câu 5: Quyết định này có thể ảnh hưởng như thế nào đến ngành công nghiệp tiền điện tử toàn cầu?
Là một thị trường lớn, cách tiếp cận quản lý của Hàn Quốc có ảnh hưởng. Việc tập trung vào các quy định về thực hành giao dịch thay vì giới hạn sở hữu có thể khuyến khích các khu vực pháp lý khác áp dụng các mô hình quản lý tương tự, có thể thân thiện hơn với sự đổi mới.