Chỉ số KOSPI của Hàn Quốc, chỉ số chuẩn, đã giảm tới 8,2% trong ngày ngày 7 tháng 7, tạm thời vượt ngưỡng vào vùng thị trường gấu, được định nghĩa là mức giảm 20% so với mức cao gần nhất. Nguyên nhân: sự đánh giá lại toàn diện về nhu cầu trí tuệ nhân tạo, ảnh hưởng đến chính những cổ phiếu từng thúc đẩy chỉ số này tăng vọt.
SK Hynix và Samsung Electronics, hai trụ cột của ngành bán dẫn Hàn Quốc, dẫn đầu đợt bán tháo. Cùng nhau, hai công ty này chiếm khoảng một nửa tổng vốn hóa thị trường của KOSPI.
Từ siêu chu kỳ đến siêu bán tháo
KOSPI đã tăng hơn 100% tính từ đầu năm vào đầu năm 2026, hưởng lợi từ làn sóng chi tiêu toàn cầu vào cơ sở hạ tầng AI, biến các nhà sản xuất chip bộ nhớ của Hàn Quốc thành những nhân vật chính trên thị trường. Chỉ số đạt đỉnh trên mức 8.800 đến 9.000.
Goldman Sachs đã rất lạc quan khi tăng mục tiêu 12 tháng đối với KOSPI lên 9.000 vào tháng Năm, dự báo mức tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng 300% đối với các công ty bán dẫn nhờ vào chu kỳ siêu tăng trưởng chip nhớ AI.
Vào tháng Sáu, KOSPI đã giảm khoảng 10%, một mức giảm đủ mạnh để kích hoạt các cơ chế dừng giao dịch.
Câu hỏi về nhu cầu AI
Những lo ngại về tình trạng dư cung tiềm tàng trên thị trường chip bộ nhớ đã bắt đầu xuất hiện. Ngoài ra, còn có câu hỏi rộng hơn về tốc độ áp dụng AI. Các khách hàng doanh nghiệp đã tích cực xây dựng hạ tầng AI, nhưng các mô hình doanh thu cho nhiều ứng dụng AI vẫn còn non trẻ.
Vấn đề của KOSPI trở nên đặc biệt nghiêm trọng do cấu trúc của nó. Khi khoảng một nửa chỉ số của bạn gồm hai cổ phiếu bán dẫn, bất kỳ sự dao động nào trong câu chuyện AI đều không chỉ ảnh hưởng đến một ngành. Nó làm chuyển động toàn bộ thị trường.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Sự phân kỳ giữa mục tiêu tăng giá 9.000 của Goldman Sachs và hành vi điều chỉnh của thị trường đáng được theo dõi sát sao.
Các nhà đầu tư có exposure đến các tài sản liên quan đến AI nên chú ý chặt chẽ đến hai biến số trong thời gian tới. Thứ nhất, động lực cung chip bộ nhớ: bất kỳ tín hiệu nào cho thấy sự tích lũy hàng tồn kho hoặc tốc độ tăng đơn hàng chậm lại từ các nhà cung cấp hạ tầng lớn sẽ củng cố lập luận giảm giá. Thứ hai, các thông báo chi tiêu cho AI từ các nhà cung cấp đám mây lớn trong mùa báo cáo kết quả sắp tới sẽ ли khôi phục niềm tin hoặc làm sâu sắc thêm sự hoài nghi hiện tại.