Tóm tắt ngắn
- Nguồn cung stablecoin của Solana tăng lên trên 15,58 tỷ USD, thiết lập kỷ lục mạng lưới trong khi vị thế mở tăng từ 4,9 tỷ USD lên gần 6 tỷ USD.
- Khối lượng chuyển USDC tăng 300% so với cùng kỳ năm trước, phí trung bình duy trì gần $0,00047 và Solana chiếm khoảng 36% khối lượng giao dịch stablecoin toàn cầu.
- Một đột phá vượt mức $110 có thể mở ra con đường hướng tới $125, nhưng sự gia tăng đòn bẩy có nghĩa là một sự từ chối mạnh có thể kích hoạt chuỗi thanh lý rất nhanh.
Solana đang đột ngột mang theo một loại động lực hoàn toàn khác, và đợt tăng trưởng mới nhất về thanh khoản stablecoin đang khiến mạng lưới này trông ít giống một giao dịch đầu cơ hơn và ngày càng giống một nền tảng khởi động giàu vốn cho bước đi tiếp theo. Nguồn cung stablecoin trên Solana đã vượt quá 15,58 tỷ USD vào tháng Hai, thiết lập mức kỷ lục mới. Đồng thời, hoạt động phái sinh đã tăng tốc, với vị thế mở tăng từ 4,9 tỷ USD lên gần 6 tỷ USD trong vài tuần. Điều này quan trọng vì vốn bị tạm ngừng đã có sẵn trên chuỗi trong khi đòn bẩy đang tích tụ dưới hành động giá — một cấu trúc có thể khuếch đại cả các đột phá lẫn sự đảo chiều.
Liquidity kỷ lục đang xây dựng một nền tảng vững chắc hơn, nhưng đòn bẩy đang làm gia tăng rủi ro
Phía stablecoin có vẻ tích cực vì Solana đang thu hút nhu cầu giao dịch thực sự, chứ không chỉ là sự hưng phấn thị trường được tái sử dụng. Khối lượng chuyển USDC trên mạng lưới đã tăng 300% so với cùng kỳ năm trước, trong khi phí giao dịch trung bình vẫn duy trì gần $0,00047 trong suốt đợt tăng trưởng này. Solana hiện chiếm khoảng 36% tổng khối lượng giao dịch stablecoin toàn cầu, cho thấy mức độ thanh khoản gắn với đô la đã có sẵn trong hệ sinh thái của nó. Về mặt thực tế, lượng stablecoin tích lũy này đại diện cho sức mua ngay lập tức mà không cần phải chuyển từ nơi khác đến nếu các nhà giao dịch quyết định tăng cường chuyển sang các tài sản rủi ro trên Solana.
Lớp nguy hiểm hơn nằm ở các sản phẩm phái sinh, nơi đòn bẩy mới đang biến một thiết lập tăng giá thành một thứ dễ bùng nổ hơn nhiều. Khối lượng vị thế mở đã tăng 22% trong một khoảng thời gian ngắn, và bài viết mô tả động thái này là dòng vốn mới gia nhập chứ không phải đơn thuần là sự phục hồi do đóng vị thế ngắn. Điều này xác nhận nhu cầu, nhưng đồng thời cũng gia tăng rủi ro thanh lý cho cấu trúc này. Nếu khối lượng vị thế mở vượt quá 6 tỷ USD trong khi giá đang điều chỉnh, ngay cả một biến động 5% theo bất kỳ hướng nào cũng có thể kích hoạt khoảng 500 triệu USD thanh lý. Solana hiện có cả nguồn nhiên liệu dồi dào và cơ chế kích hoạt cực kỳ nhạy cảm dưới thị trường.
Sự căng thẳng đó là lý do tại sao vùng giá tiếp theo quan trọng hơn sự lạc quan trên tiêu đề về thanh khoản đơn thuần. Solana đã liên tục tạo ra các đỉnh cao hơn và đáy cao hơn, với những người mua tiếp tục bảo vệ mức tăng mạnh thay vì nhượng bộ. Mức kháng cự ngay lập tức nằm trong vùng $100 đến $110, và một đột phá vượt trên $110 kèm khối lượng có thể mở ra con đường hướng tới $125. Nhưng sự từ chối gần $105 có thể đảo ngược kịch bản thành một đợt nén dài, với hỗ trợ chính đầu tiên khoảng $88. Một tổn thất hàng ngày tại $92 sẽ làm suy yếu đáng kể luận điểm đòn bẩy tăng giá. Hiện tại, Solana trông mạnh mẽ, nhưng cũng rất đông đúc.