Solana’s blockchain đang tạo lập lập luận mạnh mẽ cho các hoạt động “thực sự”, ngay cả khi đồng tiền bản địa của nó, SOL, đang gặp khó khăn trong việc lấy lại đà tăng trưởng. Tuần trước, Solana chiếm 95% khối lượng giao dịch cổ phiếu được token hóa trên toàn bộ các blockchain, đạt mức kỷ lục 1,29 tỷ USD, theo báo cáo được trích dẫn từ Solana Floor.
Đồng thời, các nhà đầu tư chia rẽ về việc đợt điều chỉnh gần đây của SOL có đang tiến gần đến đáy bền vững hay không. Đồng token hiện đang giảm hơn 75% so với mức cao nhất mọi thời đại gần 295 USD—gây ra tranh luận giữa các nhà giao dịch liệu đợt tăng tiếp theo đã bắt đầu hình thành hay vẫn cần thêm thời gian để xác nhận.
Những điểm chính
- Solana ghi nhận khối lượng giao dịch cổ phiếu được token hóa đạt 1,29 tỷ USD vào tuần trước, chiếm 95% hoạt động chéo chuỗi.
- Doanh thu ứng dụng hàng tuần của Solana đạt 21 triệu USD, và doanh thu tháng trước tăng lên 82,84 triệu USD, theo dữ liệu DefiLlama.
- Mặc dù tăng trưởng về khối lượng giao dịch và doanh thu, TVL của Solana khoảng $5,7 tỷ—xa dưới mức cao nhất mọi thời đại trước đó gần $13 tỷ.
- Các nhà giao dịch SOL chia thành hai quan điểm: kỳ vọng về đáy ngắn hạn và một khoảng thời gian tích lũy dài hơn.
Cổ phiếu được token hóa thúc đẩy kỷ lục hàng tuần của Solana
Trong khi các thị trường tiền điện tử chính thống tiếp tục tập trung vào hành vi giá, các chỉ số kinh doanh trên chuỗi của Solana mang lại một tin tức khác. Dữ liệu từ DefiLlama cho thấy Solana đã tạo ra khoảng 21 triệu USD doanh thu ứng dụng hàng tuần, vượt lên trên các hệ sinh thái khác bao gồm Ethereum, Hyperliquid và Base. Trong tháng qua, các ứng dụng trên Solana tạo ra khoảng 82,84 triệu USD doanh thu, so với khoảng 67,43 triệu USD trên Hyperliquid và khoảng 51 triệu USD trên Ethereum.
Ngoài doanh thu ứng dụng rộng hơn, báo cáo của Solana Floor nhấn mạnh một động lực cụ thể hơn: giao dịch cổ phiếu được token hóa. Theo Solana Floor, Solana đã ghi nhận tuần có hoạt động cổ phiếu được token hóa lớn nhất mọi thời đại, với khối lượng 1,29 tỷ USD. Con số này chiếm 95% tổng hoạt động giao dịch cổ phiếu được token hóa trên tất cả các chuỗi được theo dõi.
Solana Floor cũng cho rằng phần lớn sự tăng tốc đó là do việc phát hành token IPO của SpaceX, SPCX. Về mặt thực tế, điều này quan trọng vì các câu chuyện về cổ phiếu được token hóa thường thu hút những người tham gia mới có thể không tham gia vào các thị trường DeFi tiêu chuẩn—điều này có thể thúc đẩy cả khối lượng giao dịch và việc sử dụng hệ sinh thái downstream.
Doanh thu tăng lên, nhưng TVL vẫn ở mức xa dưới mức đỉnh chu kỳ
Hoạt động giao dịch và doanh thu ứng dụng có thể tăng ngay cả khi mức độ tiếp xúc vốn tổng thể vẫn ở mức thấp, và hình ảnh mới nhất của Solana phản ánh sự căng thẳng đó. DefiLlama cho thấy tổng giá trị bị khóa (TVL) của Solana đứng gần mức 5,7 tỷ USD. TVL thường được sử dụng để đo lường lượng vốn được giữ trong các ứng dụng tài chính phi tập trung.
Tuy nhiên, TVL hiện tại của Solana vẫn còn xa dưới mức cao nhất mọi thời đại khoảng 13 tỷ USD vào tháng 9 năm 2025. Khoảng cách này cho thấy rằng, mặc dù lượng giao dịch đang tăng lên—đặc biệt là trong các tài sản cổ phiếu được token hóa—vốn đầu tư vào toàn bộ hệ sinh thái DeFi vẫn chưa phục hồi hoàn toàn về mức của giai đoạn đỉnh cao.
Đối với các nhà đầu tư, sự khác biệt này rất quan trọng. Khối lượng giao dịch tăng có thể thu hút sự chú ý, nhưng sức mạnh và tính bền vững của hệ sinh thái rộng lớn hơn thường trở nên rõ ràng hơn khi TVL mở rộng trở lại—đặc biệt sau khi các yếu tố kích hoạt lớn lắng xuống. Câu hỏi hiện tại là liệu nhu cầu về cổ phiếu được token hóa có thể chuyển hóa thành thanh khoản bền vững hơn trên các nền tảng DeFi của Solana hay không.
Cuộc tranh luận về giá SOL: vùng đáy hay “vẫn còn quá sớm”
Giá vẫn là chiến trường, và các nhà giao dịch chưa thống nhất về thời điểm đáy bền vững. Nhà giao dịch crypto Ardi cho rằng SOL đang tiến gần đến vùng mà ông liên kết với việc tích lũy cho chu kỳ tăng giá tiếp theo. Ardi lưu ý rằng SOL đã giảm khoảng 77% xuống còn khoảng $60 từ đỉnh chu kỳ gần $295.
Dựa trên các mô hình giảm giá trong quá khứ của Bitcoin và Ether, Ardi cho rằng một mức giảm thêm 80%–85% từ các điểm tham chiếu trước đó có thể đưa SOL vào vùng tích lũy từ $45–$60.
Không phải ai cũng đang chờ đợi đợt điều chỉnh sâu hơn. Bluntz đưa ra quan điểm tích cực hơn, chỉ ra sự phân kỳ tăng giá hàng tuần sử dụng chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) sau đợt giảm giá 80%—một mô hình mà nhà giao dịch cho rằng thường xuất hiện gần đáy thị trường. Điều này ngụ ý rằng SOL có thể bắt đầu xu hướng tăng sớm hơn, thay vì chờ thêm sự từ bỏ vốn.
Trong khi đó, Dyme đã kêu gọi sự thận trọng bằng cách nhấn mạnh thời gian dài Solana trước đây dành để xây dựng nền tảng. Nhà giao dịch lưu ý rằng SOL đã giao dịch ngang trong khoảng 500 ngày từ tháng 5 năm 2022 đến tháng 10 năm 2023 trước khi phục hồi lớn gần đây. Sự so sánh này cho thấy nếu dựa theo lịch sử, SOL có thể cần một giai đoạn kéo dài để tích lũy nhằm xác nhận đáy bền vững thay vì một cú phục hồi nhanh chóng.
Các mức kỹ thuật cũng vẫn là điểm tham chiếu quan trọng. Người sáng lập Trading Stable, Ryan Clark (được biết đến phổ biến với biệt danh HORSE), đã đặt câu hỏi về sự lạc quan gần đây, lưu ý rằng SOL vẫn đang giao dịch dưới các đường trung bình động đơn giản hàng tuần quan trọng—cụ thể là 50 kỳ và 200 kỳ. Theo quan điểm của anh ấy, việc quay trở lại trên vùng $90 sẽ mang lại tín hiệu kỹ thuật mạnh mẽ hơn.
Hiện tại, trọng tâm của sự bất đồng là đơn giản: liệu nhu cầu thị trường có thể bắt đầu đẩy SOL lên trước khi nó đạt đến vùng tiềm năng $45–$60, hay SOL sẽ cần thêm thời gian—và có thể thêm sự giảm giá nữa—trước khi người mua bước vào một cách nhất quán?
Điều cần theo dõi tiếp theo: liệu hoạt động có chuyển đổi thành vốn bền vững hay không
Khối lượng cổ phiếu được token hóa kỷ lục của Solana cho thấy một số phần trong hệ sinh thái của nó đang thu hút sự chú ý và sự tham gia, và các con số doanh thu củng cố rằng hoạt động này đang chuyển hóa thành giá trị đo lường được. Vấn đề còn tồn tại là liệu đà tăng trưởng này có được phản ánh trong thanh khoản rộng hơn hay không, khi TVL vẫn dưới mức đỉnh trước đó. Các nhà giao dịch theo dõi biểu đồ SOL có khả năng sẽ tập trung vào việc giá có thể tái chiếm vùng đường trung bình động quan trọng hay không, trong khi những người quan sát hệ sinh thái nên theo dõi bất kỳ sự tiếp nối nào trong TVL cho thấy vốn đang mở rộng vượt ra ngoài các yếu tố kích hoạt cô lập.
Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới tiêu đề Solana chiếm 95% thị phần cổ phiếu được token hóa khi cuộc tranh luận về việc SOL “đáy” ngày càng gia tăng trên Crypto Breaking News – nguồn tin crypto đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức bitcoin và cập nhật blockchain.