Shopify, Roblox báo cáo chi phí AI vượt quá tiết kiệm lao động trong quý 1 năm 2026

Tác giả: Claude, Shenchao TechFlow

Dẫn nhập của Shenchao: Quý đầu tiên năm 2026, mùa báo cáo kết quả kinh doanh của các gã khổng lồ công nghệ đã phơi bày một hiện tượng mới: AI đang giúp doanh nghiệp đóng băng nhân sự và cắt giảm vị trí, đồng thời chi phí tiêu thụ Token và hao mòn GPU đang dần ăn mòn biên lợi nhuận gộp theo chiều ngược lại. Biên lợi nhuận gộp của dịch vụ đăng ký Shopify bị áp lực bởi chi phí LLM, khoảng một phần tư mức giảm trong hướng dẫn lợi nhuận cả năm của Roblox trực tiếp do đầu tư tăng thêm vào AI, tổng chi tiêu vốn cho AI năm 2026 của Amazon, Meta, Microsoft và Google sẽ đạt 725 tỷ USD, tăng 77% so với cùng kỳ. Hai mặt của lợi ích AI—tiết kiệm lao động và tiêu thụ năng lực tính toán—lần đầu tiên cùng xuất hiện trên cùng một bản báo cáo, và phía sau rõ ràng lớn hơn.

Mùa báo cáo quý đầu tiên đang điều chỉnh câu chuyện đơn giản về “AI thay thế lực lượng lao động”.

Một loạt công ty công nghệ, khi đưa ra kết quả về việc đóng băng tuyển dụng và tăng tốc cải tiến sản phẩm, buộc phải giải thích với các nhà đầu tư một vấn đề phức tạp hơn: sự hao mòn tăng vọt của chip AI và mức tiêu thụ Token không thể dự đoán đang nuốt ngược lại số tiền tiết kiệm được từ việc sa thải nhân viên.

Tổng giám đốc Shopify, Harley Finkelstein, cho biết trong cuộc họp báo cáo tài chính ngày 5 tháng 5 năm 2026 rằng AI hiện nay đảm nhận hơn 50% công việc viết mã của công ty và giúp Shopify ra mắt hơn 300 sản phẩm và tính năng trong khi số lượng nhân viên không thay đổi. Tuy nhiên, trong cùng cuộc họp báo cáo tài chính này, ban quản lý công ty cũng thừa nhận biên lợi nhuận gộp của các giải pháp đăng ký đang bị một phần bù đắp bởi chi phí của các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM), và xu hướng này sẽ tiếp tục.

Tỷ lệ biên lợi nhuận gộp của giải pháp đăng ký Shopify trong quý 1 là 80%, giữ nguyên so với cùng kỳ năm trước, nhưng chi phí để duy trì con số này đang thay đổi.

Theo báo cáo 10-Q mà Shopify nộp cho SEC, chi phí cho các giải pháp đăng ký đã tăng 20% so với cùng kỳ năm trước lên 148 triệu USD trong quý đầu tiên của năm 2026, so với 123 triệu USD trong cùng kỳ năm trước. Trong đó, chi phí đám mây và cơ sở hạ tầng (bao gồm việc sử dụng AI) đã tăng thêm 22 triệu USD, là yếu tố chính thúc đẩy sự gia tăng chi phí. CFO của Shopify, Jeff Hoffmeister, cho biết trong cuộc họp báo cáo tài chính rằng "hiệu ứng quy mô và sự cải thiện về hiệu quả hỗ trợ đã bị một phần bù đắp bởi chi phí LLM tăng cao, chủ yếu do các thương gia sử dụng Sidekick, và xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục".

Sidekick là trợ lý AI trên nền tảng nhúng của Shopify, trong quý này, số cửa hàng hoạt động hàng tuần của nó tăng 385% so với cùng kỳ năm trước. Trong quý này, các nhà bán lẻ đã tạo hơn 12.000 ứng dụng tùy chỉnh bằng Sidekick, tăng hơn 200% so với quý trước, gần một nửa các Shopify Flows được tạo bởi AI. Lưu lượng truy cập cửa hàng do AI thúc đẩy tăng 8 lần so với cùng kỳ năm trước, và đơn hàng từ tìm kiếm do AI mang lại tăng gần 13 lần.

Tuy nhiên, sự bùng nổ về mức độ sử dụng này đồng nghĩa với sự tăng trưởng theo cấp số nhân trong các cuộc gọi suy luận AI. Mỗi tương tác của thương gia với Sidekick, mỗi đề xuất chủ động được tạo ra bởi tính năng Pulse, đều tương ứng với một hóa đơn Token phải thanh toán cho nhà cung cấp mô hình phía trên.

Shopify tách riêng chi phí của “AI nội bộ” và “AI bên ngoài” để trình bày với nhà đầu tư: việc sử dụng AI để viết mã và giảm chi phí nhân sự là chiến thắng trong “trò chơi chi phí”, trong khi các sản phẩm AI cung cấp cho thương gia là lựa chọn chiến lược nhằm liên kết chi phí cơ sở hạ tầng với mức độ sử dụng của thương gia. Finkelstein đã tóm tắt logic này trong cuộc họp báo cáo tài chính là “AI là một lợi thế cấu trúc, không chỉ là một chi phí”.

CFO của Roblox, Naveen Chopra, đã tiết lộ rõ ràng trong cuộc họp báo cáo kết quả Q1 2026 vào ngày 30 tháng 4 rằng khoảng một phần tư sự điều chỉnh giảm biên lợi nhuận cả năm so với hướng dẫn trước đó đến từ các khoản đầu tư tăng thêm vào AI và việc điều chỉnh DevEx (phần chia cho nhà phát triển) dành cho người dùng Mỹ từ 18 tuổi trở lên.

Roblox hiện đang chạy hơn 400 mô hình AI trên GPU nội bộ và đám mây, xử lý 1,5 triệu lượt gọi suy luận mỗi giây, bao gồm các kịch bản như đề xuất phát hiện, an toàn giao tiếp, đề xuất thị trường và tạo 3D.

Quản lý công ty đang nỗ lực cắt giảm chi phí suy luận thông qua việc điều chỉnh mô hình kinh doanh. David Baszucki, đồng sáng lập và CEO của Roblox, cho biết trong cuộc họp báo cáo tài chính rằng dự án “Roblox Reality” sắp ra mắt — một công nghệ có thể chạy mô hình video thực tế 2K ở 60Hz — sẽ không được cung cấp miễn phí. “Điều này sẽ sử dụng tài nguyên điện toán đám mây. Chúng tôi sẽ áp dụng cơ chế đăng ký hoặc trả phí nào đó, do đó chúng tôi tin rằng có thể bù đắp chi phí suy luận thời gian thực,” Baszucki giải thích.

Chopra bổ sung rằng hướng dẫn chi tiêu vốn năm 2026 của công ty không thay đổi, với nhu cầu suy luận trong năm chủ yếu được đáp ứng thông qua việc triển khai GPU tại trung tâm dữ liệu tự có, trong khi một số nhiệm vụ huấn luyện vẫn sử dụng đám mây. Roblox trước đó đã tiết lộ rằng đến cuối năm 2025, bằng cách chuyển một phần tải suy luận AI từ đám mây bên thứ ba sang trung tâm dữ liệu tự có, công ty đã đạt được mức tăng hiệu suất 10 lần trong các tải công việc cụ thể như kiểm duyệt an toàn và phát hiện nội dung.

Tuy nhiên, hướng dẫn cả năm quý này của Roblox bao gồm nhiều áp lực như khoản đầu tư tăng thêm vào AI, chi phí cố định bị giảm đòn bẩy do quy mô đặt chỗ kỳ vọng giảm, cùng với việc tăng tỷ lệ DevEx lên 37,8% cho các nhà sáng tạo nội dung từ 18 tuổi trở lên, cuối cùng dẫn đến việc thị trường định giá lại lợi nhuận cả năm của công ty.

Các trường hợp vi mô của Shopify và Roblox đang nằm trong một sự mất cân bằng cấu trúc vĩ mô lớn hơn.

Theo dữ liệu được trích dẫn từ 24/7 Wall St., tổng chi tiêu vốn vào AI của bốn công ty Amazon, Meta, Microsoft và Google năm 2026 sẽ đạt 725 tỷ USD, tăng 77% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, hướng dẫn chi tiêu vốn cả năm của Meta dao động từ 125 đến 145 tỷ USD, tương đương chi tiêu hàng ngày lên tới 370 triệu USD cho việc xây dựng trung tâm dữ liệu; chi tiêu vốn của Microsoft trong năm lịch sử 2026 là 190 tỷ USD, còn Amazon cam kết 200 tỷ USD.

Tỷ lệ giữa chi phí này và chi phí nhân sự là rất chênh lệch. Tổng chi phí nhân sự của Meta, bao gồm tất cả lương, phúc lợi và cổ phiếu kích thích, vào khoảng 27 tỷ USD. Ngay cả khi Meta sa thải tất cả nhân viên vào ngày mai, khoản tiết kiệm đạt được cũng chỉ bằng chưa đến một phần năm chi phí cơ sở hạ tầng của họ vào năm 2026.

Phân tích viên Dan Ives của Wedbush Securities ước tính trong báo cáo ngày 25 tháng 4 rằng việc Meta cắt giảm 8.000 nhân sự sắp tới sẽ giải phóng khoảng 2,4 tỷ USD chi phí vận hành mỗi năm, chỉ đủ bù đắp khoảng 12% tác động tiêu cực từ khấu hao tăng thêm năm 2026. Nói cách khác, áp lực tài chính từ mỗi đô la chi tiêu cho năng lực AI cần đến gần mười đô la tiết kiệm chi phí nhân sự để hoàn toàn trung hòa.

Tổng giám đốc tài chính của Meta, Susan Li, đã định vị việc cắt giảm nhân sự của Meta tại cuộc họp báo cáo tài chính quý 4 năm 2025 là “xây dựng mô hình vận hành gọn nhẹ hơn để giúp bù đắp cho các khoản đầu tư quy mô lớn mà chúng tôi đang thực hiện”. Phát biểu này rõ ràng xác định việc sa thải là công cụ tài chính cho chi tiêu vốn AI, chứ không phải là sản phẩm phụ của việc nâng cao năng suất.

Người hưởng lợi lớn nhất từ cuộc chơi sổ cái này là các mô hình cơ sở và nhà cung cấp năng lực tính toán. Biên lợi nhuận gộp của Microsoft Cloud duy trì ở mức 69% dù chịu áp lực mở rộng hạ tầng AI, biên lợi nhuận gộp của OpenAI theo ước tính bên ngoài khoảng 50%, Anthropic khoảng 60%. Nvidia tiếp tục ghi nhận mức biên lợi nhuận gộp khoảng 70% trong năm tài chính 2026.

Các công ty ứng dụng, đặc biệt là những nhà cung cấp SaaS vừa tiêu thụ AI vừa đóng gói khả năng AI thành sản phẩm đăng ký để bán, đang đối mặt với một cấu trúc tài chính mới: doanh thu có mối liên hệ chặt chẽ với mức độ sử dụng AI, nhưng đường cong chi phí lại do các nhà cung cấp mô hình phía trên định giá, và mỗi lần nâng cấp mô hình đều có thể dẫn đến việc tiêu thụ thêm Token.

Tanay Jaipuria trong phân tích biên lợi nhuận gộp AI của mình chỉ ra rằng, mặc dù chi phí suy luận của mô hình đơn lẻ đang giảm với tốc độ 80%-90% mỗi năm, nhưng giá của các mô hình tiên tiến vẫn duy trì ổn định hoặc tăng lên; các công ty ở lớp ứng dụng nếu tiếp tục gọi mô hình mạnh nhất cho mỗi yêu cầu thì chi phí hàng bán (COGS) thực chất đang bị chi phối bởi bảng giá của nhà cung cấp mô hình.

Giải pháp của Shopify là định vị sản phẩm AI như một cổng chiến lược gắn kết sâu sắc giữa lưu lượng truy cập và thương gia, biến sự gia tăng chi phí suy luận thành chỉ số đại diện cho "mức độ tích hợp nền tảng"; trong khi giải pháp của Roblox là tách riêng trải nghiệm AI cao cấp ra khỏi tầng miễn phí, buộc người dùng phải trả tiền cho chi phí suy luận. Đằng sau hai con đường này là một sự đồng thuận chung: hoàn toàn dựa vào cắt giảm nhân sự để tiết kiệm chi phí nhằm trang trải hóa đơn tính toán AI là điều không thể về mặt toán học.