Những điểm then chốt:
- Tim Scott cho biết các nhà lập pháp có thể đạt được thỏa thuận về lợi suất stablecoin, yếu tố then chốt đối với dự luật cấu trúc thị trường tiền mã hóa đang bị đình trệ, trước cuối tuần này
- Cuộc tranh luận tập trung vào việc các công ty như Coinbase có thể mang lại lợi nhuận từ các stablecoin hay không, một vấn đề gây tranh cãi lâu đời giữa các startup tiền điện tử và các ngân hàng.
- Các nhà lập pháp lo ngại rằng thời gian đang dần hết để thông qua gói này trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026, khi nhiều vấn đề khác vẫn chưa được giải quyết.
Thượng nghị sĩ Tim Scott, Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, cho biết ông kỳ vọng sẽ nhận được đề xuất thỏa hiệp về các điều khoản lợi suất stablecoin vào cuối tuần này. Nếu hạn chót này được giữ vững, đây sẽ là bước tiến lớn nhằm vượt qua vấn đề khó khăn nhất đã làm đình trệ việc quản lý stablecoin tại Mỹ trong nhiều tháng qua.
Cuộc tranh luận về lợi suất, liệu các nhà phát hành stablecoin có nên được phép trả lợi tức từ khoản thu nhập vào cho người nắm giữ token, đã trở thành tương đương với việc cải tạo nhà bếp liên tục phát hiện ra những vấn đề mới phía sau bức tường. Mọi người đều đồng ý rằng công việc đang chờ xử lý. Nhưng không ai đồng ý về hệ thống đường ống.
Thành viên cấp cao của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã bày tỏ sự lạc quan trong các cuộc thảo luận ngành gần đây. Theo Scott, bản nháp văn bản sẽ được tiếp nhận trước thứ Sáu. Rào cản chính của dự luật tiền mã hóa toàn diện vẫn là điều khoản này.
Giải quyết cuộc đối đầu về lợi suất stablecoin
Một dự luật về cấu trúc thị trường sẽ hợp pháp hóa hầu hết các hoạt động tiền điện tử theo luật liên bang, về cơ bản bảo vệ ngành công nghiệp này trước một chính quyền tổng thống mới đầy nghi ngờ với tiền điện tử. Dự luật sẽ cho phép các công ty sản xuất và bán các token dựa trên blockchain cho khách hàng lẻ tại Hoa Kỳ, điều mà SEC dưới thời Joe Biden và Chủ tịch Gary Gensler chủ yếu nỗ lực cấm thông qua các vụ kiện và hành động thực thi.
Tuy nhiên, điểm bế tắc gần đây nhất của dự luật liên quan đến lợi suất stablecoin. Các công ty tiền điện tử như Coinbase cung cấp lợi suất cho người tiêu dùng. Đây thực chất là một dạng thanh toán lãi suất trên các khoản nắm giữ stablecoin, vốn là các loại tiền điện tử được neo giá với đồng đô la. Đạo luật GENIUS Act tập trung vào stablecoin, được Tổng thống Donald Trump ký ban hành, không coi các hoạt động như vậy là bất hợp pháp.
Scott lưu ý rằng, trong khi vấn đề lợi suất stablecoin là mối quan tâm rõ ràng nhất, các vấn đề chính khác cũng đang được thảo luận. Những vấn đề này bao gồm các điều khoản liên quan đến đạo đức, tài chính phi tập trung và việc xác định các thực thể chịu sự điều chỉnh.
Mặc dù vấn đề phần thưởng có ý nghĩa quan trọng, Scott nhấn mạnh nhu cầu giải quyết các thách thức cấp bách còn lại. Ông nêu bật những công việc đã thực hiện trong tháng qua, chỉ ra sự gia tăng đà ủng hộ việc thúc đẩy dự luật tiền mã hóa.
Hai ủy ban Thượng viện phải giám sát luật cấu trúc thị trường tiền mã hóa do sự tham gia của cả Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC).
Hệ quả chiến lược đối với dự luật tiền mã hóa
Nếu sự thỏa hiệp cho phép sinh lời, ngay cả ở dạng hạn chế, thì đây sẽ là động lực lớn thúc đẩy sự chấp nhận stablecoin, ngay cả khi PayPal mở rộng phạm vi tiếp cận thêm 68 quốc gia. Một stablecoin dollar được quản lý và sinh lời sẽ đối mặt với sự cạnh tranh trực tiếp từ các quỹ thị trường tiền tệ, tài khoản Tiết kiệm và trái phiếu kho bạc đối với vốn bán lẻ. Đó là một thị trường tiềm năng khổng lồ.
Các nhà phát hành stablecoin hiện tại sẽ hưởng lợi từ sự rõ ràng về mặt pháp lý, bất kể các thông số lợi suất. Các nhà đầu tư tổ chức liên tục chỉ ra sự không chắc chắn về mặt pháp lý là rào cản chính cản trở việc áp dụng rộng rãi hơn các stablecoin.
Thị trường stablecoin không chờ đợi. Tổng vốn hóa thị trường stablecoin vượt quá $316 tỷ, trong đó USDT của Tether chiếm khoảng $184 tỷ. USDC của Circle có giá trị khoảng $79 tỷ. Những công cụ này không còn là sản phẩm nhỏ lẻ nữa. Chúng xử lý nhiều giao dịch hơn hầu hết các mạng thanh toán truyền thống.
Scott đã tuyên bố luật pháp về stablecoin là ưu tiên hàng đầu cho khóa Quốc hội này, và áp lực về thời gian là rất lớn. Các cửa sổ lập pháp tại Washington đóng lại nhanh hơn chúng mở ra, và việc định vị trong kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ sẽ sớm bắt đầu chiếm hết nguồn lực.
Bài viết Quy định về stablecoin tiến triển khi Thượng viện nhắm đến thỏa thuận thanh toán lợi tức xuất hiện đầu tiên trên The Coin Republic.