SEC dự kiến công bố khung quy định cho phép các nền tảng tiền điện tử giao dịch các phiên bản được token hóa của cổ phiếu Mỹ trong khoảng thời gian từ ngày 18 đến 22 tháng Năm. Điều đó đã không xảy ra.
Cơ quan đã hoãn “ngoại lệ đổi mới” sau khi nhận được phản hồi mang tính chất chỉ trích từ các sàn giao dịch chứng khoán truyền thống và các bên tham gia thị trường khác, những người bày tỏ lo ngại về việc bảo vệ nhà đầu tư và những gì họ cho là sự mất cân bằng trong cạnh tranh.
Điều mà khung này đã thực hiện
Việc miễn trừ được đề xuất nhằm cho phép các nền tảng tiền điện tử và các giao thức tài chính phi tập trung giao dịch các đại diện dựa trên blockchain của cổ phiếu công cộng, như cổ phiếu được token hóa của Apple, Tesla và Nvidia, dưới các quy định được đơn giản hóa. Khung pháp lý bao gồm một số tính năng thực sự tham vọng: giao dịch 24/7, sở hữu phân đoạn và thanh toán nhanh chóng.
Có lẽ gây tranh cãi nhất, bản nháp sẽ cho phép token hóa bên thứ ba mà không cần sự đồng ý của công ty mà cổ phiếu của họ đang được token hóa. Bằng tiếng Anh: ai đó có thể tạo ra phiên bản blockchain của cổ phiếu Tesla và giao dịch nó trên một sàn giao dịch tiền điện tử mà không cần Tesla đồng ý.
Khung cũng được báo cáo là bao gồm khả năng được miễn một số yêu cầu của nhà môi giới - nhà phân phối.
Tại sao lại xảy ra sự chậm trễ
Cả Nasdaq và NYSE, cùng với các bên tham gia thị trường khác, đã đặt ra các vấn đề về bảo vệ nhà đầu tư và những gì họ cho là môi trường cạnh tranh không công bằng.
Chủ tịch Securitize, Brett Redfearn, đã nhấn mạnh những rủi ro mà ông gọi là sự phân mảnh thị trường có thể phát sinh từ việc cho phép token hóa bởi bên thứ ba mà không có sự đồng ý của người phát hành.
SEC không bác bỏ đề xuất này. Họ đã gác lại để xem xét thêm trong nội bộ. Cơ quan này chưa cung cấp lịch trình mới cho thời điểm khung này có thể xuất hiện trở lại.
Bức tranh tổng thể
Sự chậm trễ này đáng chú ý vì nó xảy ra bất chấp tư thế quy định thân thiện hơn với tiền điện tử tại SEC. Chủ tịch Paul Atkins đã là một nhà vận động mạnh mẽ cho việc token hóa kể từ khi nhậm chức vào giữa năm 2025, xem các chứng khoán dựa trên blockchain là sự phát triển tự nhiên của thị trường vốn thay vì mối đe dọa đối với chúng.
Điều này có nghĩa gì đối với nhà đầu tư
Đối với bất kỳ ai theo dõi lĩnh vực chứng khoán được token hóa, sự trì hoãn này đã tạo ra một giai đoạn bất định thực sự. Không có hướng dẫn quy định rõ ràng, tình trạng pháp lý của việc giao dịch các phiên bản được token hóa của các cổ phiếu phổ biến vẫn còn mơ hồ. Các dự án và nền tảng đang xây dựng theo khung này hiện phải chờ đợi trong khi SEC xác định cách tiếp cận của mình.