Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã cho thấy một trong những lĩnh vực đang phát triển nhanh của tài chính phi tập trung có thể đối mặt với sự giám sát quy định chặt chẽ hơn.
Trong một thông báo vào thứ Tư, Ủy viên Hester Peirce cho biết các kho tiền điện tử và các chiến lược cho vay trên chuỗi có thể bị coi là chứng khoán theo luật liên bang tùy thuộc vào cách chúng được cấu trúc và quản lý.
Mặc dù nhiều hoạt động tiền mã hóa nằm ngoài phạm vi thẩm quyền của SEC, bà cảnh báo rằng việc chuyển chúng lên các nền tảng blockchain không tự động thay đổi tình trạng pháp lý của chúng.
“Các chứng khoán được token hóa vẫn là chứng khoán,” Peirce nói, lặp lại những nhận xét trước đó của bà. “Nguyên tắc này cũng áp dụng cho các kho chứa.”
“Nếu bạn thực hiện các động tác đứng đầu, lộn ngược và các bài tập thể dục khác để giải thích luật sao cho nó không áp dụng cho các tài sản tiền điện tử và hoạt động nằm rõ ràng trong phạm vi của các luật chứng khoán liên bang, bạn sẽ có một cú ngã đau đớn,” cô thêm vào.
Các bình luận của cô ấy đã lan truyền khắp thị trường tiền mã hóa. MORPHO$1.9738, một trong những nhà cung cấp cơ sở hạ tầng vault lớn nhất, đã giảm khoảng 5% sau tuyên bố này, kém hiệu quả so với thị trường tiền mã hóa nói chung.
Các vault đã trở thành một trong những sản phẩm phát triển nhanh nhất của DeFi bằng cách cho phép người dùng nạp tiền điện tử vào các hợp đồng thông minh tự động phân bổ vốn across các thị trường cho vay và các chiến lược sinh lời khác. Người dùng nhận về lợi nhuận trong khi các quy tắc của vault, hoặc trong một số trường hợp là các quản lý chuyên nghiệp được gọi là vault curators, xác định nơi triển khai vốn.
Các công cụ này ngày càng mở rộng vượt ra ngoài DeFi đến các sàn giao dịch và công ty môi giới lớn như Coinbase và Robinhood như một cách để mang lại lợi suất cho số dư stablecoin của người dùng. Tính đến tháng Bảy, có 8,6 tỷ USD tài sản trên 788 kho lưu trữ được tuyển chọn, đạt 1,4 triệu, Vaults.fyi cho biết với CoinDesk.
Peirce lưu ý rằng các vault trải rộng nhiều thiết kế khác nhau, từ các hợp đồng thông minh hoàn toàn tự động đến các sản phẩm mà các nhà quản lý hoặc người giám sát lựa chọn chiến lược đầu tư, tái cân bằng tài sản hoặc bổ nhiệm người khác đưa ra các quyết định đó. Cô cho rằng những hoạt động này có thể giống với các công ty đầu tư hoặc cố vấn đầu tư được điều chỉnh theo các luật chứng khoán hiện hành.
Cô ấy đưa ra hướng dẫn tương tự về các chiến lược cho vay trên chuỗi, cho biết các quyết định về lãi suất, yêu cầu về tài sản đảm bảo và tài sản được hỗ trợ cũng có thể đặt ra câu hỏi về luật chứng khoán tùy theo thực tế và hoàn cảnh cụ thể.
Peirce đã mời các nhà phát triển tham gia đối thoại với SEC thay vì giả định rằng công nghệ blockchain khiến họ nằm ngoài phạm vi trách nhiệm của cơ quan này.
“Những cách tiếp cận mới trong việc triển khai tài sản mang lại nhiều hứa hẹn,” cô viết. “Tuy nhiên, lời hứa đó chỉ có thể được hiện thực hóa nếu chúng ta đối mặt ngay bây giờ với sự giao thoa giữa các công cụ triển khai tài sản này và các luật chứng khoán liên bang.”