Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã vạch ra một ranh giới quản lý rõ ràng cho các chứng khoán được mã hóa, khẳng định rằng các định dạng dựa trên tiền điện tử vẫn hoàn toàn chịu sự điều chỉnh của luật chứng khoán liên bang, đồng thời cho thấy sự ủng hộ của cơ quan quản lý đối với các mô hình phát hành và giao dịch trên chuỗi tuân thủ quy định.
SEC làm rõ cách các luật chứng khoán liên bang áp dụng cho chứng khoán mã hóa
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã cung cấp sự rõ ràng về mặt quản lý đối với các công cụ dựa trên tiền điện tử. Vào ngày 28 tháng 1 năm 2026, Cục Tài chính Doanh nghiệp, Cục Quản lý Đầu tư và Cục Giao dịch và Thị trường của SEC đã cùng nhau phát đi một tuyên bố, nêu rõ cách các luật chứng khoán liên bang áp dụng cho các chứng khoán được mã hóa dưới dạng token.
Tuyên bố giải thích:
"Chứng khoán mã hóa là một công cụ tài chính được liệt kê trong định nghĩa 'chứng khoán' theo luật chứng khoán liên bang mà được định dạng dưới dạng hoặc được biểu thị bằng một" tiền ảo tài sản, nơi hồ sơ sở hữu được lưu giữ toàn bộ hoặc một phần trên hoặc thông qua một hoặc nhiều tiền ảo mạng lưới.”
Nó mô tả các mô hình do tổ chức phát hành tài trợ tích hợp công nghệ sổ cái phân tán vào các hồ sơ sở hữu chính thức và nhấn mạnh rằng công nghệ không làm thay đổi các nghĩa vụ pháp lý, lưu ý rằng "định dạng mà theo đó một chứng khoán được phát hành hoặc các phương pháp mà theo đó các chủ sở hữu được ghi nhận không ảnh hưởng đến việc áp dụng các luật chứng khoán liên bang."
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) tiếp tục làm rõ các yêu cầu đăng ký, nêu rõ rằng "dù ở định dạng nào, Luật Chứng khoán yêu cầu mọi lời chào bán và bán chứng khoán phải được đăng ký với Ủy ban, trừ khi có sự miễn trừ khỏi việc đăng ký."
Tuyên bố cũng đề cập đến các mô hình mã hóa của bên thứ ba, bao gồm cả các cấu trúc quản lý và cấu trúc tổng hợp mà có thể không chuyển giao quyền sở hữu đối với các chứng khoán cơ bản. Nó cảnh báo rằng "người nắm giữ các tiền ảo tài sản có thể bị phơi bày với các rủi ro liên quan đến bên thứ ba, chẳng hạn như phá sản, mà người nắm giữ tài sản cơ sở không nhất thiết phải bị phơi bày," và giải thích rằng "một hợp đồng hoán đổi dựa trên chứng khoán thường không mang lại cho người nắm giữ bất kỳ quyền vốn, quyền biểu quyết, quyền thông tin, hoặc các quyền khác liên quan đến chứng khoán được tham chiếu." SEC nhấn mạnh đến bản chất hơn là hình thức, tuyên bố rằng "thực tế kinh tế của công cụ thay vì tên gọi được đặt cho công cụ sẽ quyết định xem nó có bị loại trừ hay không."
Đọc thêm: Chủ tịch SEC Liệt kê Các ưu tiên Dự án Tiền mã hóa về Quy định Đồng tiền và Quản trị
Các bên tham gia ngành đã phản hồi công khai, trong đó công ty chứng khoán số Securitize chia sẻ trên nền tảng mạng xã hội X: "Chúng tôi hoan nghênh tuyên bố suy nghĩ kỹ lưỡng của SEC về chứng khoán token hóa, công nhận việc token hóa bản địa và ghi chép trên chuỗi do nhà phát hành hỗ trợ là sự mở rộng hiện đại của hạ tầng chứng khoán. Các khung pháp lý rõ ràng như thế này là chìa khóa để mở rộng token hóa một cách có trách nhiệm."
Giám đốc Pháp lý của Coinbase, Paul Grewal, đã chia sẻ phản ứng của mình trên nền tảng mạng xã hội X, viết:
“Điều đó đang xảy ra. Một bản xem trước tuyệt vời của SEC về việc cổ phiếu được mã hóa có thể được phát hành để giao dịch trên chuỗi. Bạn sẽ thấy những sản phẩm này ra mắt thị trường với sự hỗ trợ của một cơ quan quản lý hiểu rõ tầm quan trọng của những đổi mới này đối với năng lực cạnh tranh của Hoa Kỳ.”
Các bên liên quan kết luận bằng cách cho thấy sự sẵn sàng hợp tác với các nhà tham gia thị trường đang thực hiện tuân thủ khi hoạt động chứng khoán hóa tăng trưởng.
Câu hỏi thường gặp ⏰
- SEC đã làm rõ điều gì về chứng khoán được mã hóa?
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) cho biết các chứng khoán được mã hóa dưới dạng token vẫn phải tuân thủ các luật chứng khoán liên bang bất kể định dạng dựa trên tiền mã hóa. - Các chứng khoán được mã hóa có cần đăng ký với SEC không?
Có, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã tuyên bố tất cả các lời chào bán và việc bán hàng phải được đăng ký trừ khi có sự miễn trừ áp dụng. - Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ nhìn nhận như thế nào về các mô hình token hóa bên thứ ba?
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) cảnh báo rằng chúng có thể không chuyển giao quyền sở hữu và có thể khiến người nắm giữ phải đối mặt với rủi ro gia tăng. - Coinbase đã phản ứng như thế nào trước tuyên bố của SEC?
Paul Grewal nói rằng hướng dẫn này dự báo giao dịch trên chuỗi có sự quản lý của cổ phiếu được mã hóa.