SEC và CFTC lấy thái độ hòa giải trước các cuộc thảo luận về Đạo luật CLARITY

Sự rõ ràng về quy định đối với tài sản số vẫn là một ưu tiên tại Washington khi Nhà Trắng chuẩn bị cho một cuộc họp quan trọng và Quốc hội cân nhắc khung khổ cấu trúc thị trường. Vào ngày 29 tháng 1 năm 2026, Chủ tịch SEC Paul Atkins và Chủ tịch CFTC Mike Selig đã phát biểu trên chương trình Squawk Box của CNBC về Đạo luật CLARITY, trong phần phát biểu được liên kết ở đây: thảo luậnĐề xuất này đã được Hạ viện thông qua nhưng bị đình trệ tại Thượng viện khi các ủy ban Nông nghiệp và Ngân hàng đang tranh luận về các điều khoản. Cuộc tranh luận tập trung vào lãi suất stablecoin và cách chúng nên được quản lý. CoinbaseViệc rút lại sự ủng hộ của ông ấy đã làm nổi bật những lo ngại của ngành. Atkins đặt ra cuộc đối thoại như một con đường dẫn đến một thỏa hiệp khả thi, trong khi Selig lưu ý rằng, do Đạo luật GENIUS, chính sách stablecoin phần lớn nằm ngoài phạm vi thẩm quyền của cơ quan, chuyển trọng tâm sang chứng khoán và tài sản được mã hóa. Một cuộc họp tại Nhà Trắng với các nhà lãnh đạo tài chính và tiền điện tử vào thứ Hai đã tạo thêm động lực cho các cuộc đàm phán.

Chủ tịch SEC Paul Atkins (giữa) và Chủ tịch CFTC Mike Selig (bên phải) trên chương trình Squawk Box của CNBC. Nguồn: CNBC

• Các cơ quan quản lý xác định vai trò của họ là tư vấn, cho thấy con đường xây dựng quy định về tiền mã hóa mang tính hợp tác nhưng cuối cùng vẫn do lập pháp dẫn dắt, với Nhà Trắng và Quốc hội định hướng khung khổ cuối cùng.
• Luật CLARITY vẫn còn trong tình trạng bất định tại Thượng viện sau khi Hạ viện thông qua, với các ủy ban Nông nghiệp và Ngân hàng đang xem xét kỹ các điều khoản liên quan đến năng suất, quyền sở hữu và thẩm quyền giám sát.
• Việc ban hành Đạo luật GENIUS vào tháng 7 năm 2025 theo lời các quan chức đã hiệu quả đưa chính sách stablecoin ra ngoài phạm vi quản lý của SEC và CFTC, định hình nơi mà trách nhiệm nằm ở đâu khi các nhà hoạch định chính sách cân nhắc giữa phân loại chứng khoán và phi chứng khoán.
• Sự phản đối từ ngành công nghiệp xuất hiện khi Coinbase đã rút lại sự ủng hộ đối với dự luật, nhấn mạnh lo ngại về việc các điều khoản thu hoạch sẽ được đối xử như thế nào dưới bất kỳ chế độ cuối cùng nào.
• Một cuộc họp do Nhà Trắng tổ chức vào thứ Hai nhằm thu hẹp khoảng cách giữa các ngân hàng và các bên tham gia tiền điện tử, cho thấy nỗ lực thúc đẩy ngôn ngữ quản lý chung.

Bối cảnh thị trường: Quy trình quản lý ở Washington tiếp tục ảnh hưởng đến tính thanh khoản, tâm lý rủi ro và sự phát triển sản phẩm trên toàn bộ lĩnh vực tiền điện tử, với các bên tham gia đang chờ đợi một bộ quy tắc nhất quán có thể được thực hiện mà không làm kìm hãm sự đổi mới.

Cuộc đối thoại đang thay đổi giữa các cơ quan quản lý và các nhà lập pháp là quan trọng vì nó xác định tông giọng cho cách các bên tham gia thị trường sẽ hoạt động trong ngắn hạn. Đối với các nhà đầu tư và nhà giao dịch, các quy tắc rõ ràng làm giảm sự không chắc chắn xung quanh thiết kế sản phẩm, tiêu chuẩn công bố thông tin và quản lý rủi ro. Các sở giao dịch và các bên lưu ký dựa vào hướng dẫn có thể dự đoán được để xây dựng cơ sở hạ tầng tuân thủ, trong khi các nhà phát triển đang khám phá chứng khoán được mã hóa dưới dạng token và các đổi mới khác cần sự rõ ràng về việc các trường hợp sử dụng của họ sẽ được coi là tài sản có chứng khoán hay không có chứng khoán.

Từ góc độ chính sách, khoảnh khắc này làm nổi bật sự cân bằng giữa việc bảo vệ nhà đầu tư và hiệu quả thị trường. Các cơ quan quản lý nhấn mạnh sự sẵn sàng tham gia khi đạt được sự đồng thuận rộng rãi, nhưng con đường dẫn đến khung pháp lý cuối cùng vẫn còn phức tạp: nó đòi hỏi phải điều hòa thẩm quyền của SEC và CFTC với các luật đã được ban hành hoặc đề xuất mới, và nó yêu cầu sự phù hợp với các ưu tiên của chính phủ được nêu ra trong các cuộc họp của Nhà Trắng và các cuộc thảo luận của Thượng viện.

Các nhà quan sát cũng lưu ý rằng cấu trúc quy định cuối cùng có thể giống như một bức tranh khảm hơn là một chế độ rộng lớn duy nhất. Sự nhấn mạnh vào stablecoin — đặc biệt là lợi nhuận được tạo ra bởi một số sắp xếp stablecoin nhất định — đã trở thành một điểm tranh cãi chính giữa các tổ chức tài chính truyền thống và các công ty tiền điện tử. Cuộc tranh luận đang diễn ra, được nhấn mạnh bởi cuộc phỏng vấn của CNBC và các phiên điều trần của ủy ban, cho thấy cách thiết kế chính sách sẽ ảnh hưởng không chỉ đến chi phí tuân thủ mà còn đến tốc độ và hướng đổi mới sản phẩm trong lĩnh vực này.

• Cuộc họp tại Nhà Trắng với các giám đốc ngân hàng và tiền điện tử vào thứ Hai, nhằm đưa kỳ vọng của ngành vào quỹ đạo của các mục tiêu chính sách.
• Các cuộc thảo luận tiếp tục của Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện và các sửa đổi tiềm tàng khi các nhà lập pháp hướng tới cuộc bỏ phiếu trên sàn về dự luật cấu trúc thị trường tài sản số.
• Bất kỳ tuyên bố công khai nào hoặc hướng dẫn từ SEC và CFTC sau các hành động của ủy ban và các cuộc thảo luận liên cơ quan.
• Các phản ứng của ngành và vận động của các bên liên quan khi các quy định về lợi suất và giới hạn pháp lý cho stablecoin đang được tranh luận.

• CNBC video: chủ tịch-sec-cftc-về-quy-dịnh-cripto-chúng-ta-có-thể-lập-pháp-các-quy-tắc-hợp-lý-cho-loại-tài-sản-này.html
• Cointelegraph: live-senate-markup-crypto-market-structure-bill
• Cointelegraph: độ rõ ràng-cấu trúc thị trường tiền điện tử-hành động-coinbase-brian-armstrong
• Cointelegraph: stablecoin-genius-act-donald-trump-ký tên
• Cointelegraph: Trump ngân hàng tiền mã hóa độ rõ ràng cấu trúc thị trường
• Cointelegraph: us-bank-lobby-aba-crypto-stablecoin-yields-priority-clarity-genius

Các nhà lập pháp và cơ quan quản lý chính vẫn thận trọng nhưng tích cực, nhận ra rằng một khung khổ cuối cùng sẽ đòi hỏi cả sự ủng hộ của cả hai đảng và sự phân chia trách nhiệm cẩn trọng giữa các cơ quan liên bang. Số phận của Đạo luật CLARITY trong Thượng viện đang là vấn đề lớn, cũng như nỗ lực của Nhà Trắng nhằm đạt được sự đồng thuận trước các cuộc bỏ phiếu tiềm năng. Trong ngắn hạn, các bên liên quan nên theo dõi cuộc họp vào thứ Hai và bất kỳ hành động nào tiếp theo của ủy ban nhằm làm rõ các điều khoản của dự luật, đặc biệt là về cơ chế lợi nhuận và cách xử lý stablecoin trong một hệ thống quy định rộng lớn hơn. Kết quả có thể ảnh hưởng đến tốc độ mà các nhà tham gia thị trường mới gia nhập, cách các công ty hiện tại điều chỉnh sản phẩm của họ, và cách cộng đồng đầu tư rộng lớn hơn đánh giá rủi ro trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa đang phát triển.

Đối với các doanh nghiệp trong ngành, bài viết này làm nổi bật cuộc đấu tranh liên tục giữa các mục tiêu chính sách và thực tế thị trường. Đối với các nhà hoạch định chính sách, nó nhấn mạnh những hệ quả thực tiễn của các lựa chọn thẩm quyền và chính sách lãi suất đối với sự đổi mới sáng tạo và bảo vệ người tiêu dùng. Và đối với các nhà quan sát, nó cung cấp một cái nhìn tổng quan về cách các cuộc thảo luận của các bộ phận điều hành chuyển hóa thành đà lập pháp hoặc bế tắc, định hình lộ trình quản lý tài sản số tại Hoa Kỳ.

Bài viết này ban đầu được công bố như SEC và CFTC thể hiện thái độ hòa giải trước các cuộc thảo luận về Đạo luật CLARITY vào Tin tức nóng về tiền điện tử – nguồn tin cậy cung cấp tin tức tiền điện tử, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.