Samson Mow bày tỏ sự đồng cảm với Ethereum trong bối cảnh chuyển đổi sang L2 và tổn thất quỹ kho bạc

Samson Mow cho biết anh cảm thấy “xót xa” với Ethereum — và dữ liệu thị trường hỗ trợ quan điểm của anh CEO của Jan3, Samson Mow, một nhà tối đa hóa Bitcoin nổi tiếng, đã khuấy động cuộc tranh luận trên X tuần này khi công khai bày tỏ sự đồng cảm với tình trạng hiện tại của Ethereum. “Tôi ghét Ethereum nhiều như bất kỳ nhà tối đa hóa Bitcoin nào khác, nhưng ngay cả tôi cũng không thể không cảm thấy hơi xót xa vì mọi chuyện đang tệ đến mức nào với họ hiện nay,” Mow viết, mô tả những khó khăn của mạng lưới này như một thực tế rõ ràng ngay cả với những người chỉ trích nó. Vị thế hiện tại của Ethereum - Biến động giá: ETH đang giao dịch gần mức $2.100 tại thời điểm bình luận, giảm khoảng 0,19% trong ngày và dao động trong khoảng từ $2.066 đến $2.124, theo dữ liệu từ crypto.news. - Sức mạnh tương đối yếu hơn so với Bitcoin: Tỷ lệ ETH/BTC vẫn chịu áp lực, gần đây dao động quanh mức 0,027, cho thấy Ethereum vẫn yếu hơn Bitcoin về mặt tương đối. Tại sao các nhà phê bình — và một số người ủng hộ — nhìn thấy rủi ro Quan điểm thẳng thắn của Mow phản ánh những cuộc tranh luận rộng hơn trong thị trường và cấu trúc về con đường tương lai của Ethereum. Những điểm chính tạo nên sự hoài nghi bao gồm: - Chuyển dịch sang Layer-2: Các rollup như Arbitrum, Optimism và Base đã thành công trong việc giảm chi phí và tăng khả năng xử lý bằng cách chuyển phần lớn hoạt động người dùng ra khỏi mạng chính. Mặc dù điều này cải thiện khả năng tiếp cận, các nhà phê bình cho rằng nó cũng có thể làm giảm nhu cầu phí từ lớp cơ sở của Ethereum, phân tán giá trị trên nhiều mạng lưới thay vì tập trung tại mainnet. - Lo ngại về tính phi tập trung: Sự nổi lên của các sequencer tập trung trên rollup và sự tập trung stake trong các pool lớn đã khơi lại những cuộc tranh luận lâu dài về mức độ phi tập trung thực sự của Ethereum — ngay cả khi các nhà phát triển đang theo đuổi các bản nâng cấp tiếp theo. Khó khăn tài chính kho bạc và ghi nhận lỗ Áp lực thị trường đã lan rộng đến các chủ sở hữu ETH công khai lớn. Crypto.news báo cáo rằng kho bạc của nhà khai thác mỏ BitMine đã vượt quá 5.078.386 ETH tính đến ngày 27 tháng 4 — những đồng token mà công ty này mua với giá trung bình khoảng $2.369, khiến vị thế này có giá trị khoảng $12 tỷ tại thời điểm đó. BitMine được cho là đã ghi nhận tổn thất chưa thực hiện khoảng $3,5 tỷ vào tháng 2 năm 2026 nhưng vẫn tiếp tục tích lũy trong giai đoạn suy giảm. Các chiến lược kho bạc khác cũng ghi nhận tổn thất lớn về mặt kế toán. SharpLink ghi nhận tổn thất ròng $685,6 triệu trong quý I, chủ yếu do tổn thất thị trường ETH không bằng tiền mặt và khoản giảm giá $191,7 triệu liên quan đến LsETH; công ty ghi nhận khoảng $506,7 triệu tổn thất chưa thực hiện từ ETH nhưng cho biết danh mục nắm giữ của họ vẫn còn nguyên vẹn. Sự chuyển hướng dài hạn của Ethereum khỏi Quỹ Nhận xét của Mow được đưa ra ngay sau khi đồng sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin, vạch ra một kế hoạch tập trung hơn, hướng tới sự tồn tại cho Quỹ Ethereum. Buterin cho biết quỹ sẽ bán ít ETH hơn trong tương lai, hiện nắm giữ khoảng 0,16% tổng số ETH, và nên hoạt động như “một nút mạng” trong số nhiều nút mạng khác thay vì là một thực thể trung tâm. Các ưu tiên mới của Quỹ bao gồm khả năng chống kiểm duyệt, bảo mật, tính mở và an toàn — với trọng tâm vào mã an toàn hơn, đồng thuận mạnh mẽ hơn và giảm thiểu các trung gian trong giao dịch. Tóm lại Lời bình luận của Mow ít mang tính chỉ trích kỹ thuật hơn là một phản ánh thẳng thắn về tâm lý thị trường hiện tại: hành vi giá yếu, sức mạnh tương đối suy giảm so với Bitcoin và những câu hỏi cấu trúc về nơi giá trị tích lũy trong một hệ sinh thái tập trung vào Layer-2. Với các chủ sở hữu lớn đang ghi nhận tổn thất kế toán và Quỹ thu hẹp phạm vi tập trung, Ethereum đang đối mặt với cả thách thức lẫn sự tiến hóa — và cuộc tranh luận về việc liệu những lựa chọn thiết kế gần đây có giúp hay làm tổn hại đến lớp cơ sở vẫn có khả năng gia tăng.