S&P Dow Jones Indices sẽ giữ nguyên các yêu cầu đủ điều kiện hiện tại cho các chỉ số bao gồm S&P 500, từ chối thay đổi quy tắc có thể cho phép các công ty megacap mới niêm yết như SpaceX, OpenAI và Anthropic gia nhập chỉ số nhanh hơn.
S&P cho biết thứ Năm rằng họ sẽ không cấp ngoại lệ cho các yêu cầu về khả năng tài chính, thời gian niêm yết và hệ số trọng số đầu tư dựa duy nhất trên vốn hóa thị trường. Quyết định này duy trì khung nghiêm ngặt của S&P 500, ngay cả khi các nhà cung cấp chỉ số đối thủ đang chuyển sang đẩy nhanh việc đưa các cổ phiếu lớn vào chỉ số.
Quyết định này có nghĩa là SpaceX sẽ không đủ điều kiện được đưa vào S&P 500 cho đến ít nhất một năm sau khi niêm yết. Công ty cũng cần đáp ứng các yêu cầu về lợi nhuận và lượng cổ phiếu lưu hành công khai của chỉ số trước khi gia nhập chỉ số chứng khoán được theo dõi nhiều nhất thế giới.
Đối với SpaceX, sự cố này loại bỏ một rào cản tiềm tàng về nhu cầu mua ép buộc từ các quỹ theo dõi S&P 500. Việc đưa vào nhanh chóng sẽ tạo ra khoảng $14 tỷ nhu cầu thụ động cho SpaceX, hơn $8 tỷ cho OpenAI và khoảng $4,6 tỷ cho Anthropic, theo ước tính của Bloomberg Intelligence estimates.
Quyết định này được đưa ra khi SpaceX chuẩn bị cho đợt IPO có thể trở thành đợt IPO lớn nhất trong lịch sử. Reuters báo cáo rằng công ty đang tìm cách huy động 75 tỷ USD với định giá 1,75 nghìn tỷ USD, một mức định giá sẽ đưa nó vào nhóm các công ty niêm yết lớn nhất tại Mỹ ngay sau khi lên sàn.
Cuộc tranh luận đã gia tăng khi các công ty tư nhân đạt quy mô thị trường công chúng trước khi niêm yết. SpaceX, OpenAI và Anthropic dự kiến sẽ gia nhập thị trường công chúng với định giá cạnh tranh với các công ty công nghệ công chúng lớn, thách thức các quy tắc chỉ số được thiết kế cho các công ty thường dành nhiều thời gian giao dịch hơn trước khi trở thành ứng cử viên tiêu chuẩn.
Những người ủng hộ việc đưa nhanh cho rằng các chỉ số nên phản ánh các công ty lớn nhất trên thị trường một cách nhanh nhất có thể, đặc biệt khi các công ty mới niêm yết đã có ý nghĩa kinh tế đáng kể. Việc loại bỏ chúng, theo họ, có thể khiến các chuẩn mực trở nên ít đại diện hơn cho thị trường mà nhà đầu tư thực sự sở hữu.
Các nhà phê bình cho rằng các quy tắc hiện hành về lợi nhuận, vốn lưu hành và lịch sử giao dịch tồn tại nhằm bảo vệ các chuẩn mực khỏi việc theo đuổi sự hào nhoáng. Việc thêm các công ty mới niêm yết quá nhanh có thể khiến các quỹ thụ động tiếp xúc với biến động và buộc các công cụ theo dõi chỉ số phải mua cổ phiếu trước khi giá thị trường đáng tin cậy được thiết lập.
Quyết định của S&P khác với Nasdaq và FTSE Russell. Nasdaq đã thay đổi quy tắc để cho phép các đợt IPO đủ điều kiện gia nhập Nasdaq 100 sau 15 ngày giao dịch, trong khi FTSE Russell áp dụng quy trình nhập nhanh có thể cho phép các đợt IPO lớn gia nhập một số chỉ số sau năm ngày giao dịch.
S&P 500 vẫn là phần thưởng quan trọng nhất đối với các dòng tiền thụ động. Dữ liệu từ Bloomberg Intelligence cho thấy khoảng 7,5 nghìn tỷ USD trong các quỹ thụ động theo dõi chỉ số này, trong khi thêm 3,4 nghìn tỷ USD tài sản chủ động được so sánh với nó.
Quyết định này cũng làm nổi bật mức độ quyền lực thị trường hiện nay nằm trong đầu tư bị động. Các quỹ cổ phiếu nội địa bị động và ETF của Mỹ nắm giữ khoảng 14,4 nghìn tỷ USD tài sản vào cuối tháng Tư, so với 8,2 nghìn tỷ USD trong các quỹ chủ động.