SpaceX muốn được ưu tiên gia nhập chỉ số cổ phiếu quan trọng nhất thế giới. S&P Dow Jones Indices đã từ chối.
Nhà cung cấp chỉ số xác nhận vào ngày 4 tháng 6 rằng họ sẽ không thay đổi tiêu chí đủ điều kiện để tạo điều kiện cho các đợt IPO quy mô lớn, hiệu quả là ngăn chặn mọi con đường rút ngắn để SpaceX gia nhập S&P 500. Quyết định này được đưa ra sau giai đoạn tham vấn mở vào ngày 30 tháng 4, trong đó khả năng nới lỏng các quy tắc cho các đợt niêm yết mới quy mô lớn đã được xem xét và cuối cùng bị từ chối.
What the rules actually require
Các công ty phải có ít nhất 12 tháng lịch sử giao dịch công khai, bốn quý liên tiếp có lợi nhuận theo GAAP và đáp ứng các ngưỡng tối thiểu cho hệ số trọng số có thể đầu tư, đo lường tỷ lệ cổ phiếu của công ty thực sự sẵn có để giao dịch công khai.
SpaceX, đang chuẩn bị cho đợt IPO có thể mang tính lịch sử với định giá dự kiến khoảng 1,75 nghìn tỷ đến 1,77 nghìn tỷ USD, đang gặp khó khăn trên nhiều phương diện. Công ty báo cáo lỗ ròng 4,94 tỷ USD trong năm 2025 trên doanh thu 18,67 tỷ USD.
Ngay cả khi SpaceX niêm yết vào ngày mai và ngay lập tức trở nên có lợi nhuận, chu kỳ 12 tháng để làm quen có nghĩa là thời điểm sớm nhất nó có thể gia nhập S&P 500 là tháng 6 năm 2027.
Sự phân kỳ cạnh tranh
Nasdaq đã rút ngắn thời gian chờ đợi cho các đợt IPO quy mô lớn xuống còn 15 ngày giao dịch. FTSE Russell còn đi xa hơn, giảm yêu cầu xuống còn năm ngày giao dịch.
Tại sao điều này lại quan trọng đối với nhà đầu tư
Khi một cổ phiếu được thêm vào chỉ số, mọi quỹ theo dõi S&P 500 đều phải mua nó. Bằng cách giữ SpaceX ra ngoài ít nhất thêm một năm sau đợt IPO, S&P đang trì hoãn làn sóng mua bị động đó.
Các đợt IPO mega-cap khác dự kiến, bao gồm các công ty như Anthropic và OpenAI, sẽ phải đối mặt với những ràng buộc tương tự.
Đối với các nhà đầu tư lẻ đang quan tâm đến IPO của SpaceX, bài học thực tế rất đơn giản: Đừng kỳ vọng vào mức tăng giá do đưa vào chỉ số trong năm đầu tiên giao dịch. Làn sóng tiền thụ động sẽ bị hoãn đến ít nhất giữa năm 2027, và đó mới là kịch bản lạc quan. Nếu SpaceX không đạt được bốn quý liên tiếp có lợi nhuận nhanh chóng, thời gian này còn kéo dài thêm nữa.