S&P 500 đóng cửa ở mức 7.398,93 vào ngày 8 tháng 5 năm 2026, thiết lập mức cao kỷ lục mới. Đây là mức tăng hơn 5% so với kỷ lục trước đó là 7.022,95, được thiết lập chỉ vài tuần trước đó vào ngày 15 tháng 4.
Đây là vấn đề: một nhóm nhỏ các cổ phiếu công nghệ và AI chịu trách nhiệm cho phần lớn đợt tăng giá. Nvidia, AMD, Super Micro Computer, Apple và Sandisk là những cổ phiếu top lãi trong đợt tăng giá, mỗi cổ phiếu đều hưởng lợi từ làn sóng lạc quan về chi tiêu cho cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Nasdaq Composite cũng ghi nhận mức đóng cửa cao nhất mọi thời đại vào cùng ngày.
Giao dịch AI liên tục được gộp lại
Nvidia vẫn là trung tâm hấp dẫn. Các GPU của công ty cung cấp năng lượng cho phần lớn các công việc đào tạo AI, và mỗi quý có hướng dẫn tích cực từ đội ngũ của Jensen Huang đều tạo ra những làn sóng lan tỏa khắp chuỗi cung ứng bán dẫn. AMD đã chiếm được vị trí thứ hai đáng tin cậy trong các bộ tăng tốc AI, trong khi Super Micro Computer đã trở thành cái tên được lựa chọn hàng đầu cho các nhà đầu tư quan tâm đến lớp giá đỡ máy chủ trong chuỗi AI.
Việc Apple nằm trong top lãi đáng được chú ý riêng biệt. Công ty đã tích hợp các tính năng AI vào hệ sinh thái thiết bị của mình, và thị trường dường như đang thưởng cho chiến lược này. Trong khi đó, Sandisk hưởng lợi từ thực tế đơn giản rằng các mô hình AI tiêu thụ một lượng lớn bộ nhớ lưu trữ. Nhiều mô hình hơn, nhiều dữ liệu hơn, nhiều bộ nhớ flash hơn.
Các yếu tố thuận lợi vĩ mô không quan trọng, ít nhất là chưa
Điều làm cho kỷ lục này trở nên thú vị hơn là bối cảnh mà nó được thiết lập. Giá dầu thô Brent đã vượt quá 100 USD mỗi thùng, một mức giá từng khiến các nhà đầu tư chứng khoán lo ngại. Chi phí năng lượng cao hơn đồng thời làm thu hẹp biên lợi nhuận của doanh nghiệp và ví tiền của người tiêu dùng.
Tuy nhiên, thị trường đã bỏ qua điều này. Dữ liệu kinh tế mạnh mẽ đã cung cấp đủ lý do để những nhà đầu tư tăng giá tiếp tục mua vào, trong khi Cục Dự trữ Liên bang duy trì lập trường chính sách, không tăng cũng không giảm lãi suất.
Để có bối cảnh lịch sử, S&P 500 đã ghi nhận 70 mức cao kỷ lục trong năm 2021, con số cao thứ hai trong lịch sử, sau 77 mốc cao kỷ lục vào năm 1995.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Sự phụ thuộc của thị trường vào một nhóm nhỏ các cái tên liên quan đến AI tạo ra rủi ro tập trung mà các nhà đầu tư quỹ chỉ số có thể không hoàn toàn nhận thức được. Nếu bạn sở hữu một quỹ ETF S&P 500, một phần đáng kể lợi nhuận của bạn thực chất là một cuộc đặt cược vào báo cáo lợi nhuận tiếp theo của Nvidia.
Đối với các nhà đầu tư thuần crypto theo dõi các thị trường truyền thống để tìm tín hiệu tương quan, đợt tăng giá này mang lại ít thông tin hữu ích. Các động lực chính ở đây—nhu cầu về phần cứng AI, chi tiêu của doanh nghiệp vào trung tâm dữ liệu, chuỗi cung ứng bán dẫn—không có cơ chế truyền dẫn trực tiếp đến giá tài sản kỹ thuật số. Bitcoin và thị trường crypto rộng hơn hiện đang có các yếu tố kích thích và trở lực riêng, và việc S&P 500 đạt mức kỷ lục nhờ doanh số GPU của Nvidia không thay đổi đáng kể tính toán này.