Lợi nhuận quý 4 của Robinhood không đạt kỳ vọng khi doanh thu tiền điện tử giảm 38%

RobinhoodBản tường thuật lợi nhuận gần đây nhất vẽ nên một bức tranh phân mảnh: tổng doanh thu của nền tảng tăng lên, nhưng phần kinh doanh tiền điện tử tiếp tục đối mặt với xu hướng giảm giá trên thị trường rộng lớn hơn. Trong quý 4 năm 2025, nền tảng giao dịch báo cáo doanh thu ròng đạt 1,28 tỷ USD, tăng 27% so với cùng kỳ năm trước nhưng vẫn thấp hơn dự báo của phố Wall khoảng 1,34 tỷ USD. Doanh thu tiền điện tử giảm mạnh, giảm 38% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 221 triệu USD khi thị trường tài sản kỹ thuật số nguội đi sau đợt suy giảm vào tháng 10. Về lợi nhuận ròng, công ty ghi nhận lợi nhuận ròng đạt 605 triệu USD và thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 0,66 USD, vượt nhẹ kỳ vọng là 0,63 USD. Trong cả năm, Robinhood đã đạt doanh thu ròng 4,5 tỷ USD và lợi nhuận ròng 1,9 tỷ USD, ghi nhận sự tăng trưởng lần lượt là 52% và 35%.

• Doanh thu ròng quý 4 đạt 1,28 tỷ USD, thấp hơn mức khoảng 1,34 tỷ USD mà các nhà phân tích kỳ vọng, mặc dù công ty đã ghi nhận sự tăng trưởng 27% so với cùng kỳ năm trước.
• Doanh thu tiền điện tử giảm xuống còn 221 triệu USD trong quý 4, giảm 38% so với cùng kỳ năm trước trong bối cảnh thị trường tiền điện tử có xu hướng giảm giá mạnh đã tăng tốc vào tháng 10.
• Thể tích tiền điện tử danh nghĩa trên ứng dụng Robinhood và sàn giao dịch do công ty sở hữu hoàn toàn Bitstamp tăng 3% so với quý trước lên mức kỷ lục 82,4 tỷ USD, cho thấy mức độ tham gia của người dùng vào hoạt động tiền điện tử vẫn đang tiếp diễn bất chấp doanh thu suy giảm.
• Thể tích giao dịch cổ phiếu tăng mạnh hơn trong quý, tăng 10% so với quý trước lên 710 tỷ USD, với giao dịch quyền chọn tăng 8% lên 659 triệu hợp đồng, làm nổi bật sự đa dạng hóa chuyển dịch từ tiền điện tử sang tài sản truyền thống.
• Doanh thu dựa trên giao dịch "khác" của Robinhood - bao gồm thị trường dự đoán và hợp đồng tương lai - đã tăng vọt lên mức kỷ lục hàng quý là 147 triệu USD, tăng 375% so với cùng kỳ năm trước và lần đầu tiên vượt doanh thu từ giao dịch cổ phiếu.
• Cổ phiếu của Robinhood (HOOD) giảm trong phiên giao dịch sau giờ, xuống 7,66% còn 79,04 USD sau khi đóng cửa phiên thường tại mức 85,60 USD, tiếp tục đà sụt giảm khiến cổ phiếu này giảm sâu so với mức cao nhất vào tháng 10 năm 2023.

Các mã được đề cập: $HOOD

Tâm trạng: Trung lập

Tác động giá: Âm. Cổ phiếu giảm trong phiên giao dịch sau giờ làm việc sau khi công bố kết quả kinh doanh, phản ánh sự thất vọng của nhà đầu tư đối với doanh thu tiền điện tử và kết quả quý không đạt kỳ vọng chung.

Bối cảnh thị trường: Kết quả này xuất hiện trong bối cảnh nền tảng rộng lớn hơn của thị trường bán lẻ và tiền điện tử vẫn còn mong manh, với tính thanh khoản và khẩu vị rủi ro thay đổi khi các nhà đầu tư đánh giá lại tiềm năng áp dụng phổ biến các sản phẩm tiền điện tử trong chiến lược "Ứng dụng Tài chính Siêu tổng hợp" thống nhất.

Những con số hàng quý cho thấy cách Robinhood đang cố gắng đa dạng hóa vượt ra ngoài nguồn gốc ban đầu của mình là một ứng dụng giao dịch chứng khoán. Trong khi nền tảng cốt lõi ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu ấn tượng, thì mảng kinh doanh tiền điện tử—trước đây là động lực tăng trưởng cao—đã gặp phải sự chững lại khi chu kỳ tiền điện tử nguội đi. Sự khác biệt này làm nổi bật một xu hướng ngành rộng lớn hơn: mặc dù sự quan tâm của người dùng đến tiền điện tử vẫn tiếp tục, thì việc tạo ra doanh thu từ tài sản số vẫn rất nhạy cảm với biến động giá và tâm lý thị trường. Đối với một công ty định vị mình là một giao diện tài chính một cửa, sự biến động của tiền điện tử thêm vào một lớp rủi ro đối với tốc độ và quy mô tạo doanh thu từ người dùng.

Đồng thời, sự sẵn sàng của Robinhood trong việc dựa vào các nguồn doanh thu phi truyền thống là điều rõ ràng. Sự tăng trưởng hàng quý của "các" doanh thu dựa trên giao dịch khác lên tới 147 triệu USD, tăng 375% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu một cột mốc quan trọng khi các thị trường dự đoán và hợp đồng tương lai bắt đầu vượt qua doanh thu từ giao dịch cổ phiếu truyền thống. Nỗ lực của nền tảng trong việc đầu tư vào các hợp đồng sự kiện, được ra mắt hợp tác với Kalshi vào tháng Ba năm ngoái, dường như đang mang lại kết quả khi các nhà giao dịch tìm kiếm các sản phẩm phái sinh liên quan đến kết quả thực tế trong thế giới thực. Việc đa dạng hóa này phù hợp với tham vọng được công ty công bố là trở thành một ứng dụng tài chính toàn diện (Financial SuperApp), một giả thuyết dài hạn dựa trên việc mở rộng doanh thu qua nhiều loại tài sản và loại sản phẩm khác nhau.

Từ góc độ của nhà đầu tư, sự kết hợp trong lợi nhuận cho thấy cả cơ hội và rủi ro. Sự biến động của cổ phiếu sau giờ giao dịch phản ánh mức độ nhạy cảm gia tăng đối với các tin tức về tiền điện tử và khoảng cách doanh thu hàng quý. Tuy nhiên, khả năng của ban lãnh đạo trong việc đạt doanh thu hàng năm cao kỷ lục và tăng lợi nhuận ròng cho thấy một mô hình hoạt động bền vững, được hỗ trợ bởi sự kết hợp giữa việc tiếp xúc với tiền điện tử, khối lượng giao dịch tăng tại các thị trường truyền thống, và sự gia tăng nhanh chóng của các sản phẩm phụ trợ như thị trường dự đoán. Câu chuyện "Ứng dụng Tài chính Siêu cấp" vẫn giữ nguyên, nhưng con đường mở rộng quy mô có thể sẽ phụ thuộc vào việc tiếp tục thu hút và giữ chân một lượng người dùng rộng lớn, đồng thời tạo ra biên lợi nhuận tăng thêm từ các dòng sản phẩm mới.

CEO Vlad Tenev đã nhấn mạnh lại một chiến lược đã duy trì qua các chu kỳ báo cáo thu nhập: công ty đang không ngừng mở rộng bộ công cụ dịch vụ tài chính của mình để tăng cường mức độ tương tác và giá trị trong suốt vòng đời của người dùng. Trong tuyên bố, ông nhấn mạnh rằng “khối lượng thị trường của chúng tôi không thay đổi: chúng tôi đang xây dựng một ứng dụng tài chính đa năng.” Cách tiếp cận này, nếu được thực hiện, có thể giúp Robinhood vượt qua các giai đoạn suy giảm tiền điện tử bằng cách tạo ra một luồng doanh thu ổn định và đa dạng hơn trên các sản phẩm và khu vực địa lý.

• Bình luận quý tới về tính bền vững của doanh thu tiền điện tử: liệu hành động giá và hoạt động người dùng có ổn định đủ để hồi sinh việc tạo doanh thu liên quan đến tiền điện tử.
• Cập nhật tiến độ của sáng kiến "Ứng dụng Tài chính Đa năng", bao gồm việc triển khai sản phẩm, chỉ số sử dụng chéo giữa các sản phẩm, và các tín hiệu mở rộng ra thị trường quốc tế.
• Những phát triển về quy định ảnh hưởng đến giao dịch tiền điện tử và thị trường dự đoán, đặc biệt là xung quanh các vấn đề bảo vệ người tiêu dùng và trách nhiệm của nền tảng.
• Xu hướng hàng quý về khối lượng giao dịch tiền điện tử theo giá trị danh nghĩa so với các danh mục sản phẩm khác để đánh giá sự thay đổi nhu cầu tiếp diễn từ tiền điện tử sang tài sản truyền thống và thị trường phái sinh.
• Theo dõi kết quả của đối tác Kalshi và tính đàn hồi của doanh thu từ các hợp đồng dựa trên sự kiện khi việc chấp nhận phổ biến của bán lẻ phát triển.

• Robinhood công bố kết quả quý IV và cả năm 2025 — thông cáo báo chí chính thức
• Báo cáo của Zacks so sánh kết quả với dự báo của phố Wall
• Bitstamp và khối lượng giao dịch tiền điện tử Robinhood, bối cảnh và khối lượng danh nghĩa hàng quý
• Robinhood ra mắt trung tâm thị trường cá cược với Kalshi — cập nhật về sáng kiến thị trường dự đoán

Robinhood (EXCHANGE: HOOD) báo cáo kết quả quý cuối cùng hỗn hợp khi nền tảng tiếp tục đa dạng hóa vượt ra ngoài ứng dụng giao dịch cốt lõi của mình sang các dịch vụ tiền điện tử và các nguồn doanh thu khác. Trong quý 4 năm 2025, công ty ghi nhận doanh thu ròng đạt 1,28 tỷ USD, tăng 27% so với cùng kỳ năm trước nhưng thấp hơn dự báo của phố Wall khoảng 1,34 tỷ USD. Doanh thu từ tiền điện tử giảm mạnh, giảm 38% so với cùng kỳ xuống còn 221 triệu USD khi thị trường tài sản số nguội đi sau đợt suy giảm vào tháng 10. Về lợi nhuận, công ty ghi nhận lợi nhuận ròng đạt 605 triệu USD và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 0,66 USD, vượt nhẹ kỳ vọng là 0,63 USD. Trong cả năm, Robinhood ghi nhận doanh thu ròng kỷ lục đạt 4,5 tỷ USD và lợi nhuận ròng đạt 1,9 tỷ USD, tương ứng tăng 52% và 35%.

Khối lượng giao dịch tiền điện tử trên ứng dụng và sàn giao dịch Bitstamp của nó đã tăng 3% so với quý trước, đạt mức cao kỷ lục 82,4 tỷ USD trong quý 4, cho thấy sự tham gia tiếp tục mạnh mẽ của người dùng vào tài sản số, bất chấp con số doanh thu yếu. Trong khi đó, hoạt động giao dịch cổ phiếu truyền thống vẫn mạnh hơn, với khối lượng giao dịch cổ phiếu tăng 10% so với quý trước, đạt 710 tỷ USD và giao dịch quyền chọn tăng 8% lên 659 triệu hợp đồng. Nỗ lực của công ty trong lĩnh vực hợp đồng dựa trên sự kiện cũng cho thấy kết quả tích cực trong quý, khi các thị trường dự đoán được hỗ trợ bởi Kalshi đã giúp nâng tổng doanh thu từ các luồng giao dịch "khác" lên mức cao kỷ lục hàng quý là 147 triệu USD, tăng 375% so với cùng kỳ năm trước và lần đầu tiên vượt qua doanh thu từ giao dịch cổ phiếu.

Bản tường thuật hàng quý nằm trong một chiến lược rộng lớn hơn nhằm mở rộng bộ sản phẩm của Robinhood vượt ra ngoài giao dịch cổ phiếu và tiền điện tử. Công ty nhấn mạnh rằng sự phát triển của thị trường dự đoán và hợp đồng tương lai không phải là một đợt tăng trưởng nhất thời mà là một phần của chiến lược chuyển đổi có chủ đích hướng tới các nguồn doanh thu đa dạng, có biên lợi nhuận cao hơn. Dù phân khúc tiền điện tử đang đối mặt với những trở ngại, thì sức mạnh của các dòng sản phẩm phi truyền thống cho thấy một con đường phục hồi nếu nhu cầu đối với các công cụ này tiếp tục mạnh mẽ và các cơ quan quản lý duy trì một môi trường ổn định cho người dùng cá nhân tiếp cận các sản phẩm thay thế.

Chủ tịch và Giám đốc điều hành Vlad Tenev đã đặt kết quả này trong bối cảnh tham vọng lớn hơn là xây dựng một nền tảng tài chính toàn diện. "Tầm nhìn của chúng tôi không thay đổi: chúng tôi đang xây dựng ứng dụng tài chính siêu toàn diện," ông nói, nhấn mạnh rằng mô hình kinh doanh được thiết kế để tận dụng sự tương tác và tạo doanh thu chéo giữa nhiều loại tài sản. Phản ứng của thị trường đối với việc công bố kết quả kinh doanh cho thấy thái độ thận trọng: các nhà đầu tư cân nhắc giữa sự suy yếu của thị trường tiền điện tử và sự mạnh mẽ của các mảng kinh doanh khác cùng tiềm năng dài hạn của hệ sinh thái nền tảng rộng lớn hơn.

Bài viết này ban đầu được công bố như Lợi nhuận quý 4 của Robinhood không đạt kỳ vọng khi doanh thu tiền điện tử giảm vào Tin tức nóng về tiền điện tử – nguồn tin cậy cung cấp tin tức tiền điện tử, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.