Renzo Protocol đang tái cấu trúc động cơ bên trong kho dự trữ của mình. Giao thức restaking có thể thanh khoản này đã thông báo rằng chiến lược kho được quản lý sẽ chuyển từ Superstate sang Bitwise làm quản lý đầu tư cho quỹ được token hóa USCC, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 6 năm 2026.
Vault hiện đã tích hợp USCC làm động cơ sinh lời chính kèm theo một tính năng bổ sung: đòn bẩy tùy chọn lên đến 2x thông qua vay từ Aave Horizon.
Điều gì thực sự đang thay đổi
Bitwise sẽ接管 quản lý quỹ USCC và đổi tên thành Bitwise Crypto Carry Fund. Mã ticker USCC và các hợp đồng thông minh nền tảng vẫn giữ nguyên, nghĩa là cơ sở hạ tầng không thay đổi, chỉ có người thực hiện các thao tác thay đổi.
Superstate, đơn vị ban đầu xây dựng và quản lý quỹ, sẽ tiếp tục chịu trách nhiệm về cơ sở hạ tầng trên chuỗi. Do đó, sự chuyển giao này mang tính chất chuyển giao quản lý hơn là một cuộc di chuyển quy mô lớn, một sự khác biệt quan trọng đối với bất kỳ ai lo ngại về rủi ro hợp đồng thông minh.
Cơ chế của vault đơn giản về mặt khái niệm, dù không phải lúc nào cũng dễ thực hiện. Người dùng có thể đúc USCC làm tài sản đảm bảo và vay stablecoin dựa trên nó trên Aave Horizon. Số vốn vay này sau đó có thể được tái đầu tư để tạo thêm lợi nhuận, tạo thành một vị thế đòn bẩy. Tính chất tùy chọn của đòn bẩy là yếu tố then chốt ở đây. Người tham gia vault không bị ép buộc phải chấp nhận mức rủi ro gia tăng; họ có thể tự chọn mức độ tích cực mà mình muốn.
Renzo Reserve ban đầu ra mắt vào ngày 17 tháng 12 năm 2025 như một sản phẩm quỹ được quản lý nhằm đơn giản hóa việc tiếp cận lợi nhuận cho các nhà đầu tư tổ chức. Tại thời điểm ra mắt, USCC có hơn 500 triệu đô la Mỹ tài sản dưới quản lý. Các ước tính gần đây trước ngày chuyển đổi 1 tháng Sáu đặt con số này trong khoảng từ 260 triệu đến 278 triệu đô la Mỹ.
Sự kết nối giữa Bitwise và Aave Horizon
Quỹ USCC bản thân là một phiên bản được token hóa của chiến lược carry trade tiền điện tử, về cơ bản khai thác chênh lệch giữa giá spot và giá giao sau trên các thị trường tiền điện tử.
Ở phía bên kia của phương trình là Aave Horizon, đơn vị cho vay tập trung vào tổ chức của giao thức Aave. Kể từ khi ra mắt vào tháng 8 năm 2025, Horizon đã huy động được hơn 440 triệu đô la Mỹ tiền nạp.
Sự tích hợp giữa kho Renzo và Aave Horizon tạo thành một hệ thống sinh lợi có thể kết hợp. Nạp vào kho, nhận USCC, đặt nó làm tài sản đảm bảo trên Horizon, vay stablecoin và tái đầu tư.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
AUM đang giảm đáng để theo dõi. Việc giảm từ hơn 500 triệu USD lúc ra mắt xuống khoảng 260-278 triệu USD cho thấy một phần vốn ban đầu đã được chuyển hướng sang nơi khác.
Bất kỳ ai cân nhắc tham gia nên chú ý kỹ đến cơ chế đòn bẩy và các thông số thanh lý trên Aave Horizon. Mặc dù lựa chọn đòn bẩy 2x trong một giao dịch carry trade nghe có vẻ khá an toàn theo tiêu chuẩn crypto, nhưng các tài sản cơ sở và lãi suất vay có thể thay đổi nhanh chóng.