Cơ hội tiền điện tử đã chết cách đây nhiều năm và không ai muốn thừa nhận điều đó!
Nguồn gốc: Reddit
Bản dịch gốc: Shenchao TechFlow
Bài đăng của tôi ngày hôm qua đã khiến những người luôn lạc quan cực kỳ tức giận. Họ không đưa ra bất kỳ phản hồi thực chất nào về quan điểm của tôi về sự thay đổi trong thanh khoản tiền mã hóa, mà chỉ dùng những lời nói vô nghĩa do AI tạo ra để đối phó, chẳng có một lời phản bác nào tử tế. Vì vậy, tôi quay lại lần nữa, hoàn toàn dựa vào chính mình, để giải thích cho các bạn tại sao thanh khoản thị trường tiền mã hóa đã thay đổi căn bản:
Các altcoin của bạn đã hoạt động kém trong giai đoạn 2024 đến 2025 và sẽ tiếp tục kém — điều này có lý do. Lý do không phải là thiếu thanh khoản, mà là cấu trúc thanh khoản đã hoàn toàn thay đổi.
Bạn sẽ không bao giờ còn thấy “mùa altcoin” nữa, hãy để tôi giải thích rõ cho bạn…
Cơ cấu thanh khoản trong quá khứ (trước năm 2022)
Ở giai đoạn đầu, vốn của nhà đầu tư lẻ chảy vào các nền tảng giao dịch theo cách rất dễ dự đoán: chúng tôi mua spot, sử dụng đòn bẩy, sau đó tâm lý rủi ro sẽ truyền dọc theo toàn bộ bảng xếp hạng vốn hóa thị trường.
Nói một cách đơn giản, chúng tôi sẽ mua và nắm giữ tài sản trên chuỗi, hoạt động trên chuỗi rất sôi động, điều này khiến thị trường có tính phản hồi — sự tăng giá của một tài sản sẽ thúc đẩy các tài sản khác cùng tăng giá.
Cơ cấu thanh khoản hiện tại (sau năm 2022)
Hiện nay, phần lớn vốn流入 thị trường thông qua các kênh tổ chức. Vậy các kênh tổ chức là gì?
· ETF của Bitcoin và Ethereum (BlackRock, Fidelity, v.v.)
· Dự trữ tài chính doanh nghiệp
Cơ quan lưu ký
Sản phẩm tài chính được quản lý
Cách hoạt động của ETF hoàn toàn khác với nguồn vốn của nhà đầu tư lẻ trước đây. Những người mua exposure vào tiền điện tử qua tài khoản môi giới sẽ không luân chuyển lợi nhuận sang các token ngẫu nhiên—họ đang mua những “biên lai giấy” do các công ty lớn phát hành. Exposure thụ động của họ bị khóa trong các sản phẩm được quản lý này, và chúng ta không thấy bất kỳ hoạt động nào trên sổ lệnh từng kích hoạt hiện tượng theo đuổi động lượng toàn thị trường.
Những nhà giao dịch từng "luôn trực tuyến" trước đây sẽ thấy dòng tiền di chuyển, sau đó lao vào sắp xếp vị thế khắp toàn bộ đường cong vốn hóa.
· Và hiện tượng này hiện đã biến mất
· Dự trữ tài chính doanh nghiệp sẽ không theo đuổi các đồng tiền có vốn hóa nhỏ
Việc phân bổ lương hưu không tham gia khai thác trên chuỗi.
Nói một cách đơn giản: thanh khoản từng tự do lưu chuyển trên thị trường và tạo ra điều kiện cần thiết cho mùa altcoin giờ đây bị kẹt trong những gói sản phẩm được quản lý chặt chẽ xung quanh các tài sản lớn nhất.
Đó là lý do tại sao bạn chứng kiến tỷ trọng thị trường của BTC tăng vọt, trong khi hầu hết các altcoin liên tục mất giá.
Tại sao môi trường "tất cả đều tăng" cũ sẽ không quay lại
Đa số mọi người vẫn kỳ vọng về tâm lý của môi trường phản xạ trước đây, nơi "tất cả đều sẽ tăng". Nhưng những mùa altcoin đầu tiên đó chỉ tồn tại trong một thị trường có điều kiện sau:
· Số lượng token rất ít (không bị siêu phân mảnh)
· Không có cơ sở hạ tầng tổ chức (lúc đó các tổ chức này vẫn đang cấm lớn mạnh các tài sản tiền mã hóa)
· Robot và MEV ít hơn so với người tham gia con người
· Cạnh tranh về thanh khoản và sự chú ý cực kỳ thấp
Hãy lắng nghe tôi kỹ càng, vì đây là điều mà những nhà đầu tư tăng giá sẽ không nói với bạn:
Ngay cả khi có một lượng thanh khoản mới dồi dào đổ vào vào ngày mai, đừng mong đợi mùa altcoin kinh điển. Chúng ta sẽ chỉ thấy những biểu hiện mạnh mẽ chọn lọc trong một số ít cốt truyện.
Nhưng kiểu chơi từng xoay vòng hàng trăm đồng tiền do các nhà đầu tư lẻ thúc đẩy, từng định nghĩa chu kỳ trước đó? Trò chơi cấp cao đó đã sụp đổ về mặt cấu trúc.
Chính bản thân trò chơi đã thực sự thay đổi!
Số lượng token tăng trưởng bùng nổ
Tính đến năm 2021, trung bình trong lịch sử chỉ tạo ra khoảng 20.000 token.
Chỉ sau 5 năm, hơn 40 triệu token đã tràn ngập thị trường
Hãy dừng lại và suy nghĩ kỹ về mức tăng này.
Tệ hơn nữa, AI đang làm gia tăng vấn đề này:
· Bạn hiện có thể tự động tạo token với chi phí gần như bằng không
· Các câu chuyện phần lớn là được “tạo ra”
Thông tin rác từ các influencer đang tràn lan chưa từng có
Số lượng robot giao dịch đã vượt quá số lượng người tham gia là con người
Toàn bộ hệ sinh thái Meme coin đang được tạo hàng loạt bởi thuật toán một cách dễ dàng
Vì vậy, thanh khoản không chỉ bị phân tán vào một số lượng tài sản luôn tăng lên, mà còn đang bị máy móc thu hoạch.
Kết luận
Đã gần 48 giờ trôi qua, vẫn chưa có ai đưa ra bất kỳ phản bác thực chất nào về thực tế rằng “cơ cấu thanh khoản đã thay đổi hoàn toàn”. Nếu bạn không có nội dung thực chất để đóng góp, hãy tiết kiệm thời gian và đừng tự làm mình trở nên ngớ ngẩn.
Translated featured comments
Latter-Amount-9304: Tôi đã tham gia từ năm 2016 và đã kiếm được lợi nhuận từ lâu rồi. Các bạn chỉ đang rút thanh khoản. Trước đây tôi tin vào tiền mã hóa và các nguyên tắc của nó, nhưng sau khi tham gia những cuộc họp đó và gặp gỡ những người trong cộng đồng tiền mã hóa... họ toàn là lừa đảo, 99% đều như vậy. Mục tiêu của họ là lấy tiền của bạn rồi rút lui.
Intelligent-Radio237 (phản biện chất lượng cao nhất): Quan điểm này có một phần đúng về hướng đi: cấu trúc thị trường thực sự đã thay đổi. Nhưng kết luận rằng “mùa altcoin đã chết vĩnh viễn” là quá tuyệt đối. Tiền điện tử không giao dịch theo chu kỳ bình thường… Mùa altcoin trong tương lai sẽ không biến mất, điều biến mất là môi trường sòng bạc kiểu năm 2021 với vốn miễn phí và lãi suất bằng không. Sự khác biệt này rất quan trọng.
Leading_Wafer9552: Mọi người còn quên rằng chu kỳ này chủ yếu diễn ra trong giai đoạn thắt chặt định lượng, trong khi các đợt tăng giá chính trước đó được hưởng lợi từ lượng nới lỏng định lượng và kích thích thanh khoản quy mô lớn... Các chu kỳ trong tương lai có thể sẽ tập trung thanh khoản vào ít dự án hơn nhưng mạnh mẽ hơn, thay vì tất cả mọi thứ đều tăng đồng đều.
nugymmer: Sẽ không có mùa altcoin nào nữa. Bạn sẽ không bao giờ trở nên giàu có nhờ chúng, trừ khi bạn cực kỳ may mắn hoặc sử dụng đòn bẩy cao kết hợp với lệnh dừng lỗ chặt chẽ.