Tác giả: LateNeverr1
Biên dịch: Deep潮 TechFlow
Bắt đầu khai thác từ năm 2014, sau khi ETH ra mắt năm 2015 thì chuyển sang. Từ đó đến nay đã trải qua tất cả: sự cố hack DAO, cơn sốt ICO, Mùa hè DeFi, sự sụp đổ của Terra, Celsius, FTX.
Sau khi trải qua đủ nhiều chu kỳ, bạn sẽ không còn cảm thấy hào hứng với các câu chuyện “mới” nữa. Chúng hầu hết đều quay lại dưới một cái tên khác. Liquidity mining trở thành reward mining, ICO trở thành IDO.
RWA cảm thấy khác biệt, tôi không nói điều này một cách dễ dàng.
Nó không phải là một cách khác để chuyển đổi vốn trên chuỗi, mà là mang lợi nhuận từ những tài sản chưa bao giờ lên chuỗi vào trong chuỗi. Điều này không có nghĩa là nó giải quyết được tất cả các vấn đề, vì nhiều dự án trong số đó chỉ là không khí, nhưng nền tảng đằng sau phân khúc này vững chắc hơn nhiều so với phần lớn các bản PPT của dự án.
Những điều tôi kiểm tra trước khi tiếp xúc với bất kỳ dự án RWA nào:
- Trước khi các token ra đời, hoạt động cho vay đã tồn tại. Các nhà sáng lập của Maple có nền tảng tín dụng truyền thống, và 8lends được ra đời trên nền tảng đã thực hiện cho vay P2P trực tuyến trong vài năm. Những điều này đáng để tôi quan tâm hơn là kinh tế token hoặc APR trên tiêu đề.
- Vi phạm có được giải thích rõ ràng hay bị che giấu? Sự kiện Goldfinch năm 2023 là một bài học cho toàn bộ lĩnh vực. Rủi ro tín dụng thực sự sớm muộn gì cũng sẽ lộ ra, và bất kỳ ai cố tình giả vờ rằng nó không tồn tại đều không xứng đáng để bạn dành thời gian.
Tôi giữ vị thế nhỏ trong một vài dự án để quan sát hiệu suất của chúng. Phần lớn vị thế của tôi vẫn là ETH và nút xác thực.
Nếu bạn là người mới, có một điều cần làm rõ:
Vay thế chấp vượt mức của Aave bị thanh lý ngay lập tức, trong khi vay RWA thu hồi dần từ tài sản thực tế, có thể mất vài tháng. Hai loại rủi ro này hoàn toàn khác nhau.
Cuối cùng, điều này chủ yếu chỉ là chuyển công việc tín dụng cũ kỹ sang một quỹ đạo mới. Phần khó khăn không bao giờ là blockchain.
Chọn lọc phản hồi trong phần bình luận:
Careful_keklin: Tôi gia nhập từ năm 2017, sau sự kiện Celsius, tiêu chí lựa chọn dự án của tôi gần giống với bạn. Điều quan trọng nhất với tôi là liệu các kịch bản vỡ nợ có được ghi chép rõ ràng ở đâu đó, hay chỉ được nhắc qua loa. Hầu hết các giao thức RWA mà tôi kiểm tra trong năm 2022-2023 đều không thể giải thích rõ quy trình thu hồi của chính mình, điều này đã nói lên tất cả. Kết cục của Goldfinch là điều tất yếu của mô hình này, không phải ngoại lệ.
be_boss: Hoàn toàn đồng ý, đặc biệt là bài kiểm tra “có thật sự có hoạt động kinh doanh thực tế trước khi phát hành token không?”. Thời kỳ ICO dựa vào whitepaper, mùa hè DeFi dựa vào APY, năm 2022 dựa vào “chúng tôi tuân thủ quy định”. Mỗi chu kỳ đều có những lời nói mang tính biểu tượng trông có vẻ nghiêm túc, cho đến khi chu kỳ tiếp theo bắt đầu. Những đội ngũ còn đứng vững sau mỗi lần sàng lọc cơ bản đều là những đội đã từng vận hành nghiệp vụ tín dụng ngoài chuỗi trước khi phát hành token. Goldfinch nói rất đúng — sự vỡ nợ mới là bài kiểm tra áp lực thực sự, không phải TVL. Phản ứng của một đội ngũ khi gặp sự cố đầu tiên còn nói lên nhiều hơn cả bảng điều khiển dữ liệu trong một năm. “Tín dụng cũ trên quỹ đạo mới” — nói chính xác quá, hợp đồng chưa bao giờ là điểm khó.