Sự minh bạch của bitcoin BTC$81,195.69 từng được coi là một trong những điểm mạnh lớn nhất của nó. Giờ đây, Ray Dalio cho rằng, đó có thể chính là lý do các ngân hàng trung ương sẽ không áp dụng nó làm tài sản dự trữ, dù các doanh nghiệp và nhà đầu tư tổ chức đã đón nhận nó.
Quản lý quỹ phòng hộ tỷ phú, đồng thời là nhà đầu tư bitcoin, đã nói trên X rằng: "Bitcoin thiếu tính riêng tư. Các giao dịch có thể được theo dõi và tiềm ẩn khả năng bị kiểm soát, đó là lý do tại sao các ngân hàng trung ương không có ý định nắm giữ nó."
Ray Dalio trước đây đã từng nói rằng ông phân bổ khoảng 1% danh mục đầu tư của mình vào bitcoin.
Bitcoin, mạng blockchain lớn nhất thế giới, hoạt động như một hệ thống phi tập trung ngang hàng được xây dựng trên sổ cái công khai. Mỗi giao dịch đều được ghi lại vĩnh viễn trên sổ cái minh bạch này, cho phép bất kỳ ai cũng có thể xem nó theo thời gian thực.
Bất kỳ ai cũng có thể mở Nhà thám hiểm khối bitcoin, nhập địa chỉ ví vào thanh tìm kiếm và xem toàn bộ lịch sử giao dịch liên quan đến nó. Mặc dù các địa chỉ ví là giả danh thay vì được liên kết trực tiếp với danh tính, các công ty phân tích blockchain và cơ quan thực thi pháp luật thường có thể theo dõi dòng tiền và liên kết hoạt động trở lại với cá nhân hoặc tổ chức.
Nói cách khác, luồng BTC, token bản địa của blockchain, rất minh bạch và có thể truy vết được, ngay cả khi nó không luôn được liên kết trực tiếp với danh tính thực tế.
Mức độ minh bạch này, thường được những người ủng hộ bitcoin khen ngợi, có thể cũng là lý do khiến các ngân hàng trung ương tránh xa. Hãy tưởng tượng bạn là một ngân hàng trung ương và tích lũy một tài sản mà dòng chảy của nó có thể được theo dõi theo thời gian thực trên một sổ cái công khai.
Thiếu sự riêng tư cũng là mối quan tâm đối với các bên chơi tổ chức lớn. Tại Consensus Hong Kong vào tháng Hai, các bên tham gia lưu ý rằng việc áp dụng rộng rãi công nghệ blockchain ở cấp độ tổ chức có thể cuối cùng phụ thuộc vào các tính năng riêng tư mạnh mẽ hơn, đặc biệt là đối với các giao dịch lớn.
Thị trường dường như phù hợp với sự đồng thuận ngày càng tăng của các chuyên gia về quyền riêng tư. Ví dụ, đồng tiền tập trung vào quyền riêng tư Zcash (ZEC) đã tăng hơn 800% kể từ đầu năm 2025. Trong khi đó, bitcoin đã giảm hơn 10%.
Tuy nhiên, những lo ngại của Dalio vượt xa việc các ngân hàng trung ương áp dụng. Ông chỉ ra các vấn đề cấu trúc làm hạn chế sức hấp dẫn của bitcoin như một tài sản dự trữ so với các lựa chọn truyền thống như vàng.
Một trong số đó là xu hướng của nó bắt chước Wall Street, đặc biệt là các cổ phiếu công nghệ, thay vì hoạt động như một kho lưu trữ giá trị độc lập trong các giai đoạn căng thẳng.
Tính đến thời điểm viết bài, hệ số tương quan 90 ngày giữa bitcoin và chỉ số Nasdaq – chỉ số công nghệ nặng của Wall Street – là 0,89, theo dữ liệu từ TradingView. Điều này tương đương với R² là 0,79, có nghĩa là khoảng 79% biến động giá của bitcoin có thể được giải thích bởi mối quan hệ của nó với Nasdaq trong 90 ngày. Dữ liệu cho thấy hành vi của BTC mang tính tài sản hưởng rủi ro hơn là một kho lưu trữ giá trị độc lập.
Vấn đề khác mà Dalio nhấn mạnh là quy mô và cấu trúc của thị trường. Khác với vàng, vốn đã được thiết lập vững chắc, được nắm giữ rộng rãi và tồn tại ngoài bất kỳ hệ thống kỹ thuật số nào, bitcoin vẫn là một thị trường tương đối nhỏ và dễ bị ảnh hưởng hơn. Theo ông, những yếu tố này càng làm suy yếu lập luận về vai trò của bitcoin như một tài sản dự trữ toàn cầu, bất chấp sự tham gia ngày càng tăng của các tổ chức.
“Cuối cùng, vàng được nắm giữ rộng rãi hơn, được thiết lập sâu sắc và vẫn đóng vai trò trung tâm trong hệ thống toàn cầu,” ông nói.
Dalio đã nhiều lần ưu tiên vàng hơn bitcoin, và quan điểm của ông đã bị các chuyên gia trong ngành tiền điện tử phản bác.