Ray Dalio đã đặt dấu hỏi mới về tuyên bố của bitcoin với tư cách là tài sản an toàn vào thứ Ba, cho rằng tài sản này vẫn chưa đáp ứng được vàng về tính riêng tư, sự phù hợp với tổ chức và cấu trúc thị trường. Trong buổi xuất hiện ngày 3 tháng 3 trên podcast All-In, nhà sáng lập quỹ phòng hộ tỷ đô này cho biết những điểm yếu đó giúp giải thích tại sao bitcoin không hành xử như vàng trong chu kỳ vĩ mô hiện tại.
Khi được hỏi tại sao bitcoin lại đi ngang trong khi vàng lại tăng mạnh, Dalio chỉ ra đầu tiên là vấn đề giám sát và kiểm soát. “Bitcoin không có tính riêng tư. Mọi giao dịch đều có thể được theo dõi và sau đó có thể bị kiểm soát gián tiếp,” ông nói. Sau đó, ông nối kết đặc điểm này với việc các quốc gia chấp nhận. “Các ngân hàng trung ương sẽ không muốn mua bitcoin và giữ nó. Vì vậy, không chỉ có cá nhân, mà còn có các tổ chức và những bên khác, nhưng chủ yếu là các ngân hàng trung ương.”
Điều đó quan trọng vì khung tổng thể của Dalio trong cuộc phỏng vấn được xây dựng xung quanh áp lực nợ, sự suy giảm giá trị tiền tệ và việc tìm kiếm những tài sản dự trữ mà ông cho là trung lập về mặt chính trị. Trong bối cảnh đó, vàng vẫn là chuẩn mực. Ông mô tả nó không phải là một hàng hóa đầu cơ, mà là “loại tiền tệ được xác lập nhất” và “loại tiền dự trữ lớn thứ hai mà các ngân hàng trung ương nắm giữ”, lập luận rằng vai trò của nó xuất phát từ khả năng chuyển nhượng, sự khan hiếm và thực tế là nó không phải là nghĩa vụ của bất kỳ ai khác.
Bitcoin, theo cách Dalio mô tả, vẫn trông khác biệt. Ngoài tính riêng tư, ông chỉ ra sự không chắc chắn về công nghệ và bản chất của cơ sở nhà đầu tư. “Đã có một số câu hỏi hoặc suy nghĩ về sự phát triển của các công nghệ mới như điện toán lượng tử và những thứ tương tự. Liệu có thể có các vấn đề liên quan đến điều đó không,” ông nói. “Và sau đó là ai sở hữu nó và họ có những rủi ro khác nào trong danh mục đầu tư của họ? Bitcoin thường có mức tương quan khá cao với các cổ phiếu công nghệ.”
Điểm cuối cùng này đi vào chỉ trích lớn hơn của Dalio: Bitcoin có thể được coi là một tài sản tiền tệ thay thế về mặt lý thuyết, nhưng trên thực tế, nó vẫn giao dịch như một tài sản rủi ro. “Nếu ai đó bị ép buộc trong một khoản đầu tư, họ sẽ bán đi một thứ gì đó, bất kỳ thứ gì họ đang sở hữu,” ông nói, lập luận rằng động lực cung-cầu của Bitcoin bị định hình bởi áp lực đa danh mục, điều mà vàng không trải qua. Ông cũng gọi đây là “một thị trường tương đối nhỏ” và vì lý do đó, “một thị trường tương đối dễ kiểm soát.”
Ray Dalio chỉ trích bitcoin!!
“Bitcoin không có tính riêng tư.” “Các ngân hàng trung ương sẽ không muốn mua Bitcoin.” “Máy tính lượng tử” “Ai sở hữu nó?”
Bạn nghĩ sao? pic.twitter.com/NdleeHR5lB
— Altcoin Daily (@AltcoinDaily) March 3, 2026
Cộng đồng bitcoin phản ứng
Những nhận xét này nhanh chóng gặp phải sự phản bác từ những người ủng hộ bitcoin trên X, nơi cuộc tranh luận tập trung ít hơn vào khung vĩ mô của Dalio hơn là việc ông có đang đánh giá thấp xu hướng dài hạn của bitcoin hay không. Nhà đầu tư Vijay Boyapati cho rằng Dalio “không hoàn toàn hiểu lý do tại sao các ngân hàng trung ương sở hữu vàng,” nói rằng các khoản nắm giữ đó tồn tại một phần như một biện pháp bảo vệ trước khả năng vàng cạnh tranh với các đồng tiền chủ quyền.
“Một khi bitcoin đạt đến quy mô tương đương vàng (điều này sẽ xảy ra theo thời gian dựa trên những lợi thế so sánh đáng kể của nó so với vàng), các ngân hàng trung ương sẽ bị buộc phải sở hữu nó vì cùng lý do họ sở hữu vàng. Nếu không sở hữu, đồng tiền quốc gia của họ sẽ trở nên dễ bị tổn thương trước các cuộc tấn công đầu cơ từ bitcoin,” ông bổ sung.
CIO của Bitwise, Matt Hougan đã đưa ra góc nhìn mang tính thị trường nhiều hơn: “Một số người nghe thấy sự chỉ trích; tôi lại nghe thấy cơ hội. Đây là những lý do khiến bitcoin chỉ bằng 4% quy mô của vàng. Nếu những lời chỉ trích này không tồn tại, bitcoin đã đạt khoảng 750.000 USD/mỗi đồng. Tôi đầu tư vào bitcoin một phần vì tôi tin rằng những điều này sẽ thay đổi theo thời gian.”
CEO của Abra, Bill Barhydt, cho rằng sự biến động và lượng lưu thông nhỏ hơn của bitcoin là đặc điểm của một tài sản tiền tệ trẻ tuổi, chứ không phải bằng chứng của sự thất bại, đồng thời phản bác mức độ nghiêm trọng của những lo ngại lượng tử của Dalio.
Tôi muốn đề cập đến cuộc trò chuyện giữa hai người mà tôi rất ngưỡng mộ (@friedberg và @RayDalio) với tư cách là những người theo chủ nghĩa tự do và chuyên gia vĩ mô mà tôi luôn học hỏi. Cuộc trò chuyện trong video nói về bitcoin, nhưng tôi đã mở rộng nó để so sánh bitcoin với vàng. Lưu ý rằng… https://t.co/atznXiMdTy
— Bill Barhydt (@billbar) March 3, 2026
Người sáng lập Zcash, Zooko Wilcox, đồng thời phản hồi bằng một câu châm biếm ngắn gọn: “Tôi đang mong chờ Ray Dalio tìm hiểu về Zcash.”
Tại thời điểm báo cáo, BTC giao dịch ở mức 69.660 USD.
