ProCap gần đây đã bán một phần bitcoin và sử dụng nguồn vốn để mua lại cổ phiếu công ty đang giao dịch với chiết khấu. Hành động này khác với xu hướng phổ biến trước đây của các công ty kho bạc bitcoin là liên tục tăng nắm giữ, đồng thời cho thấy một số doanh nghiệp đang bắt đầu chủ động hơn trong việc xử lý các vấn đề về chiết khấu định giá và cơ cấu vốn.
Giá trị vị thế cao hơn vốn hóa công ty
Công ty tiết lộ rằng ProCap hiện đang nắm giữ khoảng 5.405 BTC. Theo dữ liệu theo dõi kho bạc được trích dẫn trong bài viết, phần nắm giữ này có giá trị khoảng 386,6 triệu USD, trong khi giá trị thị trường công khai của công ty chỉ khoảng 75,7 triệu USD, tạo ra sự chênh lệch rõ rệt. Bài viết cho rằng mức chiết khấu này là bối cảnh quan trọng thúc đẩy công ty khởi động chương trình mua lại.
Từ dữ liệu được tiết lộ, định giá của ProCap trên thị trường công khai thấp xa so với quy mô tài sản tương ứng với số bitcoin mà nó nắm giữ. Tình huống này thường gặp hơn ở các quỹ đóng hoặc các công cụ đầu tư có chiết khấu rõ rệt so với giá trị ròng, thay vì các công ty kho bitcoin có cốt lõi là chiến lược tích lũy bitcoin lâu dài.
Chi phí mua trung bình vượt quá 104.000 USD
Dữ liệu theo dõi kho bạc cho thấy ProCap hiện đang xếp hạng thứ 19 trong danh sách các công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin. Phần lớn Bitcoin của họ được mua dần trong các giai đoạn trước, với chi phí trung bình nắm giữ略高于每枚 10.4 万美元，对应历史总成本超过 5.16 亿美元。
Điều này có nghĩa là, mặc dù công ty hiện vẫn nắm giữ một khối lượng BTC lớn, nhưng định giá cổ phiếu trên thị trường chưa phản ánh đồng bộ quy mô tài sản trên bảng cân đối kế toán. Đối với ban quản lý, mua lại cổ phiếu với chiết khấu có thể là một cách trực tiếp để tăng giá trị trên mỗi cổ phiếu.
- Hiện tại đang nắm giữ khoảng 5.405 BTC
- Giá trị danh mục đang giữ khoảng 386,6 triệu USD
- Giá trị thị trường của công ty khoảng 75,7 triệu USD
Chiến lược của các công ty tài chính bắt đầu phân hóa
Bài viết cũng đề cập rằng ProCap không phải là công ty duy nhất có tín hiệu điều chỉnh vị thế. Dữ liệu Treasury cùng ngày cho thấy công ty niêm yết lớn nhất thế giới nắm giữ Bitcoin, Strategy, cũng đã bán ra 32 BTC. Mặc dù số lượng nhỏ và chiếm tỷ lệ hạn chế trong tổng vị thế của họ, nhưng thời điểm này đã gây ra sự thảo luận trong thị trường về sự thay đổi chiến lược ngành.
Sự chú ý của thị trường đang chuyển từ việc chỉ so sánh ai sở hữu nhiều bitcoin hơn sang việc các doanh nghiệp có chủ động giải quyết các vấn đề về chiết khấu, thanh khoản và hiệu quả vốn hay không. Đối với các công ty kho bạc bitcoin, cạnh tranh trong tương lai có thể không chỉ thể hiện ở quy mô nắm giữ, mà còn ở cách quản lý bảng cân đối kế toán.
Công ty cũng cho biết bảng cân đối kế toán của họ đủ vững chắc để duy trì chu kỳ hoạt động gần 20 năm, ngay cả khi không có doanh thu mới và không phụ thuộc vào việc Bitcoin tiếp tục tăng giá.
Thông tin bổ sung: Số lượng bitcoin cụ thể được bán, giá giao dịch và quy mô thực hiện mua lại không được tiết lộ trong bài viết; thông tin xác nhận được ở giai đoạn hiện tại chủ yếu là quy mô danh mục đầu tư của công ty, chiết khấu định giá và mục đích mua lại.