Theo các nhà phân tích và nhà nghiên cứu, các loại tiền điện tử tập trung vào quyền riêng tư có thể duy trì xu hướng vượt trội trên thị trường đến năm 2026, tuy nhiên, chính những lực lượng thúc đẩy nhu cầu này cũng có thể dẫn đến một cuộc thanh toán quy định không thể tránh khỏi.
Trong báo cáo cuối năm, Kucoin đã nói rằng Các đồng tiền riêng tư dẫn đầu những đồng tiền điện tử có hiệu suất tốt nhất năm ngoái, bao gồm ZEC, XMR và DASH, cùng với bitcoin, ether và XRP. ZCash (ZEC) đã tăng 861%, Monero (XMR) tăng 123% và Dash (DASH) tăng 12%.
Tiền ẩn danh vượt trội so với năm ngoái như mối quan ngại ngày càng gia tăng về giám sát chuỗi khối và khả năng truy xuất tài chính đã đẩy người dùng quay trở lại các tài sản được thiết kế để hoạt động như tiền mặt kỹ thuật số. Việc áp dụng lại các tính năng bảo mật, đặc biệt là trên các mạng như Zcash và Monero, diễn ra cùng lúc với việc nâng cấp ví giúp giao dịch riêng tư trở nên dễ dàng và tiếp cận hơn, hỗ trợ mở rộng tập hợp ẩn danh vào thời điểm thị trường tiền điện tử rộng lớn đang vật lộn dưới áp lực vĩ mô và từ các quỹ ETF.
Tuy nhiên, trong khi các chuyên gia tin rằng họ sẽ tiếp tục vượt trội trong năm nay, nhiều người trong số họ, theo Kucoin nói, "các nhà phân tích cảnh báo rủi ro quy định và áp lực vĩ mô có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận trong tương lai." Luận điểm là khi quy định thắt chặt và giám sát blockchain mở rộng, quyền riêng tư tài chính đang chuyển từ một sự lựa chọn lý tưởng sang một yêu cầu chức năng.
“Tiền điện tử riêng tư đang trở thành một xu hướng phát triển vì quyền riêng tư tài chính đang trở thành một yêu cầu cấu trúc khi việc áp dụng blockchain trưởng thành và quy định ngày càng chặt chẽ,” Jason Fernandes, nhà phân tích thị trường và đồng sáng lập của Adlunam nói với CoinDesk. “Thị trường đang ghi nhận các giao thức tích hợp tính riêng tư ở tầng cơ sở thay vì các mô hình truyền thống ưu tiên tính minh bạch.”
Quan điểm đó phù hợp với Các Khu vực Tiền điện tử của Grayscale theo quý: Ưu tiên cho sự riêng tư báo cáo, cho thấy tài sản hướng đến quyền riêng tư đã vượt trội hơn tất cả các lĩnh vực tiền điện tử khác trong quý 4 năm 2025, bất chấp kết quả thị trường tổng thể tiêu cực. Grayscale lập luận rằng nhu cầu về tính ẩn danh ngày càng ảnh hưởng đến việc phân bổ vốn, đặc biệt khi sự giám sát của chính phủ đang tăng lên ở các khu vực pháp lý lớn.
Trường hợp có tầm nhìn về tương lai cũng đã thu hút được sự quan tâm của các nhà đầu tư mạo hiểm. Trong một bài đăng trên X, a16z Crypto mô tả quyền riêng tư là một trụ cột cốt lõi của giai đoạn tiếp theo của hạ tầng tiền mã hóa, lập luận rằng khi các chuỗi khối mở rộng sang môi trường được quản lý, nhu cầu về các hệ thống bảo vệ quyền riêng tư có khả năng tăng lên thay vì suy giảm.
Triển vọng dài hạn của Grayscale cho thấy xu hướng này có thể tiếp tục. Trong báo cáo của mình Triển vọng Tài sản Số 2026, công ty định vị các công nghệ tăng cường quyền riêng tư là một phần của hạ tầng có khả năng được hưởng lợi từ sự tham gia sâu sắc hơn của các tổ chức và quy định đối với tiền mã hóa, một sự thừa nhận rằng quyền riêng tư có thể trở nên quan trọng hơn, chứ không phải ít hơn, khi lớp tài sản này trưởng thành.
Dù vậy, các nhà phân tích cảnh báo rằng việc lãi suất tăng có thể thu hút sự giám sát chặt chẽ hơn. Fernandes cảnh báo rằng các giới hạn về chống rửa tiền (AML) và xác minh khách hàng (KYC), đặc biệt là xung quanh các phương thức rút tiền, vẫn là điểm yếu lớn nhất của ngành.
Bối cảnh quản lý đang thay đổi. Ví dụ, ở châu Âu, Việc triển khai Cơ quan Chống Rửa Tiền (AMLA) và việc triển khai từng giai đoạn của Khung pháp lý về Thị trường Tài sản Mật mã (MiCA) đã tăng cường giám sát chặt chẽ về khả năng truy xuất tài sản, mối quan hệ ngân hàng giao dịch và giám sát giao dịch. Mặc dù các đồng tiền riêng tư không bị cấm rõ ràng theo MiCA, nghĩa vụ tuân thủ đối với các bên giữ tài sản, nhà xử lý thanh toán và ngân hàng đã đặt ra những câu hỏi về việc các sàn giao dịch có thể tiếp tục hỗ trợ các tài sản tập trung vào quyền riêng tư trong bao lâu mà không đối mặt với áp lực gián tiếp, đặc biệt khi liên quan đến các phương thức rút tiền fiat.
Dù vậy, Fernandes cảnh báo rằng các giới hạn về phòng chống rửa tiền (AML) và xác minh danh tính khách hàng (KYC), đặc biệt là liên quan đến các phương thức rút tiền, vẫn là điểm yếu lớn nhất của ngành.
“Bạn chỉ có thể hoạt động dưới radar trong một khoảng thời gian nhất định,” Fernandes nói. “Sự quan tâm càng lớn thì sự giám sát càng lớn. Sớm muộn gì, các cơ quan quản lý cũng sẽ liên hệ và nói, ‘Bạn không thể giao dịch với sàn giao dịch đó nếu bạn niêm yết zcash.’ Các sàn giao dịch chỉ có một số lượng hạn chế các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán, và ngân hàng có thể tạo ra ảnh hưởng khổng lồ.”
Fernandes cũng cho rằng tài sản riêng tư có thể được hưởng lợi từ quy định trong ngắn hạn, nhưng sẽ đối mặt với một cuộc đối đầu không thể tránh khỏi. "Khi EU đưa ra các quy định ngày càng nghiêm ngặt, các đồng tiền riêng tư sẽ ngày càng trở nên hấp dẫn hơn với mọi người. Nhưng điều này cũng tạo điều kiện cho cuộc đối đầu không thể tránh khỏi của họ với các cơ quan quản lý."
Mặc dù có những rủi ro đó, Fernandes thấy nhu cầu đang tăng lên.
“Làm cho lợi ích bán lẻ tăng lên là điều không thể tránh khỏi khi các quy định ngày càng mở rộng,” ông nói. “Câu hỏi thực sự là các đồng tiền riêng tư sẽ ra sao khi các nhà quản lý dành toàn bộ sự chú ý của họ vào chúng.”
Các chuyên gia ngành đã lặp lại những mối quan ngại đó từ một góc độ khác. Arthur Hayes cho rằng căng thẳng địa chính trị đang gia tăng và việc giám sát tài chính mở rộng khiến các công cụ bảo vệ quyền riêng tư ngày càng trở nên quan trọng, đồng thời cảnh báo rằng mức độ quan sát và sử dụng cao hơn có thể thu hút sự chú ý của quy định tăng cường, củng cố thêm mâu thuẫn kéo dài trong ngành giữa tính hữu ích và tuân thủ.
Mati Greenspan, người sáng lập Quantum Economics, đã mô tả sự tái xuất của quyền riêng tư như một phản ứng lại chính sự minh bạch của blockchain. "Các đồng tiền riêng tư đang vượt trội hơn vì sự minh bạch đã trở thành một lớp kiểm soát quá mức", Greenspan nói. "Khi mọi thứ đều có thể truy xuất, quyền riêng tư chuyển từ triết lý sang tính hữu ích."
Greenspan nói với CoinDesk rằng việc mở rộng giám sát các chuỗi khối công khai có khả năng giữ cho vốn tiếp tục chảy vào các tài sản riêng tư. "Có yếu tố câu chuyện của ngày trong giao dịch này, nhưng nó không chỉ là sự hype. Câu chuyện này tồn tại vì nó dựa trên một sự thay đổi cấu trúc thực tế."
Nhìn về phía trước, cả hai nhà phân tích đều đồng ý rằng không phải tất cả các loại tiền ẩn danh sẽ được hưởng lợi như nhau. "Vào năm 2026, những người chiến thắng sẽ không phải là những đồng tiền ẩn danh gây ồn ào nhất," Greenspan nói, "mà là những đồng tiền cân bằng giữa tính ẩn danh mạnh mẽ với tính tiện dụng, thanh khoản và khả năng chống chịu quy định. Khi tính minh bạch trở thành bắt buộc, tính riêng tư sẽ được định giá lại."