Tiêu đề gốc: Sự Thật Đến Sau
Tác giả gốc: Thejaswini M A, Token Dispatch
Bản dịch gốc: BitpushNews
Mỗi khi thị trường dự đoán trở thành tâm điểm tranh cãi, chúng ta luôn quay quanh một vấn đề, nhưng chưa bao giờ thực sự đối mặt trực diện với nó:
Thị trường dự đoán thực sự có liên quan đến sự thật không?
Không phải là độ chính xác, không phải là tính thực tiễn, cũng không phải là việc chúng có vượt trội hơn các cuộc thăm dò dư luận, các nhà báo hay xu hướng trên mạng xã hội hay không. Mà là...Bản thân sự thật.
Thị trường dự đoán gán giá cho những sự kiện chưa xảy ra. Chúng không phải là đang tường thuật sự thật, mà đang phân bổ xác suất cho một tương lai vẫn còn mở, bất định và không thể biết trước. Không rõ từ bao giờ, chúng ta đã bắt đầu coi những xác suất này như một dạng sự thật nào đó.
Trong phần lớn thời gian của năm qua, các thị trường dự đoán đang chìm đắm trong cuộc diễu hành chiến thắng của họ.
Họ đã đánh bại các cuộc thăm dò ý kiến, đánh bại các bản tin truyền hình cáp, đánh bại cả các chuyên gia cầm trên tay bằng tiến sĩ và bản trình bày PowerPoint. Trong chu kỳ bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024, các nền tảng như Polymarket phản ánh thực tế nhanh hơn hầu hết các công cụ dự đoán chính thống. Thành công này dần dần được củng cố thành một câu chuyện: thị trường dự đoán không chỉ chính xác, mà còn vượt trội hơn – một cách tinh khiết hơn để tổng hợp sự thật, một tín hiệu phản ánh niềm tin của con người một cách chân thực hơn.
Sau đó, tháng Giêng đến.
Một tài khoản mới xuất hiện trên Polymarket, đặt cược khoảng 30.000 USD vào việc Tổng thống Venezuela Nicolás Maduro sẽ bị bãi nhiệm trước cuối tháng. Vào thời điểm đó, thị trường cho rằng khả năng xảy ra kết quả này rất thấp - chỉ ở mức hàng đơn vị. Điều này dường như là một giao dịch tồi tệ.
Vài giờ sau, quân đội Mỹ bắt giữ Maduro và đưa ông ta đến New York để đối mặt với các cáo buộc hình sự. Tài khoản này đã được thanh lý với lợi nhuận hơn 400.000 USD.
Thị trường là đúng.
Và đây chính là vấn đề.
Người ta thường kể một câu chuyện an ủi để dự đoán thị trường:
Thị trường tập hợp thông tin phân tán. Những người có quan điểm khác nhau dùng tiền để ủng hộ niềm tin của mình. Khi bằng chứng tích lũy, giá cả thay đổi. Dần dần, đám đông tiến gần hơn tới sự thật.
Câu chuyện này giả định một tiền đề quan trọng: thông tin thâm nhập vào thị trường là công khai, hỗn loạn và mang tính xác suất—ví dụ như các cuộc thăm dò dư luận thắt lại, ứng cử viên mắc sai lầm, cơn bão đổi hướng, hay kết quả kinh doanh của công ty không đạt kỳ vọng.
Nhưng Maduro không làm như vậy. Nó không giống như lập luận, mà giống như đo đếm thời gian chính xác hơn.
Hiện tại, thị trường dự đoán không còn giống như một công cụ dự báo thông minh nữa, mà dần dần có vẻ như thứ gì đó khác: một nơi mà tính gần gũi lại quan trọng hơn sự thấu hiểu, và kênh truyền đạt lại có giá trị hơn khả năng diễn giải.
Nếu thị trường chính xác là do một số người nắm giữ thông tin mà tất cả những người khác trên thế giới không thể biết và không thể biết được, thì thị trường không phải đang khám phá sự thật, mà đang biến sự bất cân xứng thông tin thành tiền.
Tầm quan trọng của sự khác biệt này còn lớn hơn nhiều so với ngành công nghiệp sẵn sàng thừa nhận.
Sự chính xác có thể là một lời cảnh báo. Những người ủng hộ dự đoán thị trường thường lặp lại cùng một câu khi đối mặt với chỉ trích: nếu có giao dịch nội gián, thị trường sẽ phản ứng sớm hơn, qua đó giúp những người khác. Giao dịch nội gián sẽ làm cho sự thật được phơi bày nhanh hơn.
Lập luận này nghe có vẻ rõ ràng về mặt lý thuyết, nhưng trên thực tế, lập luận đó sẽ tự sụp đổ.
Nếu một thị trường trở nên "chính xác" nhờ chứa đựng thông tin rò rỉ về các hoạt động quân sự, tình báo mật hoặc lịch trình nội bộ của chính phủ, thì thị trường đó đã không còn là một thị trường thông tin theo bất kỳ nghĩa công khai nào. Nó trở thành một địa điểm tăm tối để giao dịch bí mật. Giữa việc thưởng cho những phân tích chất lượng cao và việc thưởng cho việc tiếp cận quyền lực tồn tại một sự khác biệt bản chất. Những thị trường làm mờ ranh giới này cuối cùng sẽ thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý — không phải vì chúng thiếu độ chính xác, mà chính xác là vì chúng quá chính xác theo cách sai trái.
Voron23 @0xVoron ví tiền nội bộ đã được xác nhận trên Polymarket.
"Họ đang kiếm được hơn 1 triệu USD mỗi ngày từ sự kiện Maduro. Mô hình này tôi đã thấy quá nhiều lần, không còn nghi ngờ gì nữa: những người trong cuộc luôn là người chiến thắng. Polymarket chỉ đơn giản là khiến việc này dễ dàng, nhanh chóng và rõ ràng hơn. Ví 0x31a5 đã biến 34.000 USD thành 410.000 USD chỉ trong 3 giờ."
Sự kiện Maduro không chỉ gây lo ngại vì quy mô lợi nhuận, mà còn bởi bối cảnh dẫn đến sự bùng nổ của thị trường này.
Thị trường dự đoán đã phát triển từ một thứ mới mẻ ở rìa lề thành một hệ sinh thái tài chính độc lập được phố Wall coi trọng. Theo một cuộc khảo sát của Bloomberg Markets vào tháng 12 năm ngoái, các nhà giao dịch truyền thống và các tổ chức tài chính xem thị trường dự đoán là một sản phẩm tài chính có tính bền vững, mặc dù họ cũng thừa nhận rằng các nền tảng này phơi bày ranh giới mờ nhạt giữa cờ bạc và đầu tư.
Thị phần giao dịch đang tăng trưởng mạnh mẽ. Các nền tảng như Kalshi và Polymarket hiện đạt doanh thu danh nghĩa hàng năm lên tới hàng tỷ USD — chỉ riêng Kalshi đã xử lý gần 24 tỷ USD vào năm 2025, với các hợp đồng về chính trị và thể thao thu hút thanh khoản ở quy mô chưa từng có, liên tục phá vỡ các kỷ lục giao dịch hàng ngày.
Dù phải đối mặt với sự giám sát, hoạt động giao dịch hàng ngày trên thị trường dự đoán vẫn lập kỷ lục mới, đạt khoảng 700 triệu USD. Các nền tảng được quản lý như Kalshi đang thống trị khối lượng giao dịch, trong khi các nền tảng gốc tiền mã hóa vẫn giữ vị thế trung tâm về mặt văn hóa. Các công cụ đầu cuối, trình tổng hợp và công cụ phân tích mới xuất hiện hàng tuần.
Sự tăng trưởng này cũng đã thu hút được sự quan tâm của các quỹ đầu tư tài chính lớn. Chủ sở hữu của Sở giao dịch Chứng khoán New York đã cam kết cung cấp cho công ty Polymarket một khoản giao dịch chiến lược lên đến 2 tỷ USD, với mức định giá khoảng 9 tỷ USD, điều này cho thấy phố Wall tin rằng các thị trường này có thể cạnh tranh được với các sàn giao dịch truyền thống.
Tuy nhiên, làn sóng sốt này đang va chạm với sự mơ hồ về quy định và đạo đức. Polymarket gần đây mới được cấp phép có điều kiện tại Mỹ sau khi bị cấm hoạt động ngay từ đầu vì không đăng ký và đã phải nộp phạt 1,4 triệu USD cho CFTC. Trong khi đó, các nhà lập pháp như Đại biểu Quốc hội Ritchie Torres đã đề xuất các dự luật chuyên biệt nhằm cấm những người trong chính phủ giao dịch sau các sự kiện liên quan đến Maduro, lý do là thời điểm đặt cược này dường như mang tính giao dịch nội gián nhiều hơn là suy đoán có thông tin.
Tuy nhiên, mặc dù phải đối mặt với áp lực pháp lý, chính trị và danh tiếng, mức độ tham gia thị trường không hề giảm sút. Trên thực tế, các thị trường dự đoán đang mở rộng từ lĩnh vực cược thể thao sang nhiều lĩnh vực hơn nữa, ví dụ như các chỉ số lợi nhuận doanh nghiệp, và hiện nay cả các công ty cá cược truyền thống lẫn các bộ phận quỹ phòng hộ đang bố trí chuyên gia để thực hiện các giao dịch chênh lệch giá và định giá không hiệu quả.
Tóm lại, những phát triển này cho thấy thị trường dự đoán đã không còn nằm ở vị trí rìa. Chúng đang tăng cường mối liên kết với hạ tầng tài chính, thu hút vốn chuyên nghiệp, và thúc đẩy việc xây dựng luật pháp mới, trong khi bản chất cốt lõi của cơ chế vận hành vẫn là việc đánh cược vào tương lai không chắc chắn.
Cảnh báo bị bỏ qua: Sự kiện trang phục của Zelensky
Nếu sự việc Maduro phơi bày vấn đề về những người nội bộ, thì thị trường áo vest Zelensky lại tiết lộ vấn đề sâu xa hơn nữa.
Vào giữa năm 2025, Polymarket đã mở một thị trường cho phép người tham gia đặt cược xem Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskyy có mặc áo sơ mi hay không trước tháng 7. Thị trường này đã thu hút một lượng giao dịch khổng lồ - hàng trăm triệu USD. Dù ban đầu trông giống như một thị trường vui nhộn, nhưng nó cuối cùng đã trở thành một cuộc khủng hoảng quản trị.
Zelensky xuất hiện trong một chiếc áo khoác và quần dài màu đen được thiết kế bởi một nhà thiết kế thời trang nam nổi tiếng. Truyền thông gọi đó là bộ suit, các chuyên gia thời trang cũng gọi đó là bộ suit. Bất kỳ ai có mắt đều có thể nhìn thấy điều gì đang xảy ra.
Nhưng kết quả bỏ phiếu của oracles dự đoán rằng:Không phải là trang phục vest.
Tại sao?
Nguyên nhân nằm ở chỗ: một số ít nhà nắm giữ đồng tiền lớn đã đầu tư số tiền khổng lồ vào kết quả ngược lại, đồng thời họ nắm giữ đủ quyền biểu quyết để có thể thúc đẩy một quyết nghị có lợi cho bản thân. Chi phí mua chuộc các nhà tiên tri (oracle) thậm chí còn thấp hơn số tiền bồi thường mà họ có thể nhận được.
Đây không phải là sự thất bại của ý tưởng phi tập trung, mà là sự thất bại trong thiết kế cơ chế khuyến khích. Hệ thống hoàn toàn hoạt động theo các quy tắc được thiết lập sẵn — các oracle do con người điều hành, mức độ trung thực của họ hoàn toàn phụ thuộc vào "chi phí nói dối". Trong trường hợp này, việc nói dối rõ ràng là có lợi hơn.
Mọi người dễ dàng xem các sự kiện này như những trường hợp cực đoan, những cơn đau nhức trong quá trình phát triển, hoặc những sự cố tạm thời trên con đường hướng tới hệ thống dự đoán hoàn hảo hơn. Tuy nhiên, tôi cho rằng cách diễn giải này là sai lầm. Những sự việc này không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả tất yếu từ sự kết hợp của ba yếu tố sau:Các động lực tài chính, cách diễn đạt mơ hồ của các quy tắc, và các cơ chế quản trị vẫn chưa hoàn thiện.
Thị trường dự đoán không tiết lộ sự thật, chúng chỉ đạt được sự thỏa thuận chung.Giải pháp thanh toán.
Điều quan trọng không phải là đa số người tin điều gì, mà là hệ thống cuối cùng công nhận điều gì là kết quả hợp lệ. Quá trình công nhận này thường nằm trong phạm vi diễn giải ngữ nghĩa,Trò chơi quyền lực và trò chơi tiền bạcLà điểm giao thoa. Và khi liên quan đến những lợi ích khổng lồ, điểm giao thoa này sẽ nhanh chóng chật kín bởi các thế lực khác nhau.
Một khi đã hiểu rõ điều này, thì những tranh cãi như vậy sẽ không còn gây bất ngờ nữa.
Sự giám sát không phải tự nhiên mà có.
Phản ứng lập pháp đối với giao dịch của Maduro là có thể dự đoán trước. Một dự luật đang được thúc đẩy tại Quốc hội sẽ cấm các quan chức và nhân viên liên bang giao dịch trên các thị trường dự đoán chính trị khi họ nắm giữ thông tin quan trọng chưa được công khai. Điều này không quá táo bạo, mà chỉ là quy tắc cơ bản mà thôi.
Thị trường chứng khoán đã hiểu rõ điều này từ hàng chục năm trước. Không có tranh cãi gì về việc quan chức chính phủ không nên lợi dụng đặc quyền tiếp cận quyền lực nhà nước để trục lợi. Việc thị trường dự đoán hiện mới phát hiện ra điều này chỉ vì họ luôn cố tình giả vờ rằng mình là thứ gì đó khác.
Tôi nghĩ chúng ta đã làm mọi thứ trở nên phức tạp quá mức.
Thị trường dự đoán là nơi mọi người đặt cược vào những kết quả chưa xảy ra. Nếu sự kiện diễn ra theo hướng họ đã cược, họ sẽ kiếm được tiền; nếu không, họ sẽ mất tiền. Những mô tả khác về điều này đều là kết luận sau đó.
Nó sẽ không trở thành thứ gì khác chỉ vì giao diện đơn giản hơn, hay tỷ lệ cược được thể hiện dưới dạng xác suất. Nó cũng sẽ không trở nên nghiêm túc hơn chỉ vì chạy trên blockchain, hay các nhà kinh tế học thấy dữ liệu có ý nghĩa.
Điều quan trọng là sự khích lệ. Bạn được trả tiền không phải vì bạn có tầm nhìn sâu sắc, mà là vì bạn đã dự đoán chính xác điều gì sẽ xảy ra tiếp theo.
Tôi cho rằng điều không cần thiết là chúng ta luôn cố gắng ca ngợi hoạt động này một cách cao cả. Việc gọi nó là dự đoán hay khám phá thông tin sẽ không thay đổi rủi ro mà bạn đang gánh vác hay lý do bạn chấp nhận rủi ro đó.
Một cách nào đó, chúng ta dường như không sẵn lòng công nhận một cách thẳng thắn rằng:Thực ra con người chỉ muốn cá cược cho tương lai.
Đúng vậy, họ muốn như vậy. Điều đó không có gì to tát.
Nhưng chúng ta không nên tiếp tục giả vờ rằng nó là thứ gì khác.
Việc dự đoán sự tăng trưởng của thị trường, về bản chất, xuất phát từ nhu cầu cược vào các "truyên thuật" - bất kể đó là bầu cử, chiến tranh, sự kiện văn hóa, hay chính thực tại. Nhu cầu này là thực tế và bền vững.
Các tổ chức sử dụng nó để phòng ngừa rủi ro, nhà đầu tư lẻ sử dụng nó để thực hiện niềm tin hoặc giải trí, còn truyền thông xem nó như một dấu hiệu hướng dẫn. Tất cả những điều này, không cần phải khoác lên hoạt động này bất kỳ lớp áo nào.
Thực tế, chính sự che giấu này đã tạo ra mâu thuẫn.
Khi nền tảng tự xem mình là "máy in sự thật" và đứng ở vị trí đạo đức cao cả, mỗi cuộc tranh cãi dường như đều trở thành cuộc khủng hoảng sinh tử. Khi thị trường thanh toán theo một cách đáng lo ngại, sự việc lại bị nâng lên thành một nghịch lý triết học, thay vì bản chất thực sự của nó — một tranh cãi liên quan đến phương thức thanh toán trong một sản phẩm cá cược rủi ro cao.
Sự lệch lạc kỳ vọng,Gốc rễ từ sự không trung thực trong chính câu chuyện.
Tôi không phải là chống lại thị trường dự đoán.
Chúng là một trong những cách tương đối trung thực để con người thể hiện niềm tin của họ trong sự không chắc chắn, thường nhanh hơn các cuộc thăm dò ý kiến trong việc phơi bày những tín hiệu đáng lo ngại. Chúng sẽ tiếp tục phát triển.
Nhưng nếu chúng ta lý tưởng hóa chúng thành những thứ cao cả hơn, thì đó lại là sự bất trách nhiệm với bản thân. Chúng không phải là những động cơ nhận thức, mà là những công cụ tài chính liên quan đến các sự kiện trong tương lai. Việc nhận ra sự khác biệt này chính là chìa khóa để chúng trở nên lành mạnh hơn — từ đó sẽ có sự giám sát rõ ràng hơn, đạo đức minh bạch hơn và thiết kế hợp lý hơn.
Khi bạn thừa nhận rằng mình đang vận hành một sản phẩm cá cược, bạn sẽ không còn ngạc nhiên khi có hành vi cá cược xảy ra trong đó nữa.
Nhấp để biết thêm về các vị trí tuyển dụng của BlockBeats
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:
Nhóm đăng ký Telegram:https://t.me/theblockbeats
Nhóm trao đổi Telegram:https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản chính thức của Twitter:https://twitter.com/BlockBeatsAsia