Thay đổi công thức phí Polymarket gây ra mức tăng phí 94,8%

Nguyên bản | Odaily Star Daily (@OdailyChina)

Author | Azuma (@azuma_eth)

Polymarket bất ngờ rơi vào tranh cãi về phí giao dịch.

Nhiều người dùng cộng đồng đã phát hiện vào tối qua rằng khi giao dịch trên Polymarket, họ bị thu phí bất thường cao, khiến số shares hoặc lợi nhuận thực nhận giảm rõ rệt so với trước đây.

Người dùng nước ngoài Frosen (@frosen) thậm chí còn đăng hình ảnh cho thấy anh ấy muốn đặt lệnh mua 100 cổ phiếu với giá 0,1 cent trên thị trường thuộc danh mục "kinh tế", nhưng giao diện Polymarket hiển thị số tiền dự kiến nhận được chỉ là 5,2 USD (thông thường phải là 100 USD) — mức phí tương ứng lên tới 94,8%, một con số phi lý!

Đây là chuyện gì vậy? Polymarket đã phát điên vì tiền sao? Odaily dựa trên thông báo chính thức của Polymarket và khảo sát cộng đồng phát hiện, nguyên nhân trực tiếp gây ra tình huống bất ngờ này là Polymarket đã sửa đổi công thức phí nền tảng vào tối qua, và xuất hiện ba phiên bản thay đổi:

• Trước hết là “công thức cũ” được giới thiệu từ ngày 30 tháng 3: fee = C × p × feeRate × (p × (1 - p))^exponent;
• Sau đó là thay đổi đầu tiên, tức là công thức gây ra tình huống bất ngờ (gọi tắt là "công thức bất thường"): fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent;
• Sau đó, Polymarket đã sửa đổi sau khi nhận ra vấn đề, và đưa ra “công thức mới” hiện tại: fee = C × feeRate × p × (1 - p);
• Lưu ý rằng trong ba công thức, C đều chỉ số lượng giao dịch shares, p đều chỉ giá giao dịch shares, còn feeRate và exponent là các biến.

Bạn không cần quá quan tâm đến các chi tiết toán học; bằng cách so sánh “công thức cũ” và “công thức bất thường”, bạn có thể dễ dàng nhận thấy rằng công thức sau chỉ loại bỏ một “ × p” (đây là ký hiệu phép nhân, không phải chữ x viết thường), tức là cuối cùng ít nhân một lần giá shares.

Vì giá của tất cả các cổ phần trên Polymarket luôn nhỏ hơn 1 đô la, điều này chắc chắn dẫn đến việc phí (phí giao dịch) tăng lên tổng thể, và giá cổ phần càng thấp thì mức độ tăng phí do bỏ qua một phép nhân càng rõ rệt — khi giá cổ phần tiến gần về 0, có thể xuất hiện mức phí vô lý.

Mức độ phi lý của phí này còn phụ thuộc vào biến chung có trong cả công thức cũ và công thức bất thường, ^exponent. ^exponent khi dịch trực tiếp có nghĩa là “nâng lên lũy thừa exponent”, biến này chủ yếu được sử dụng để kiểm soát độ dốc của đường cong phí.

Theo Mustafa, nhân viên chính thức của Polymarket, công thức bất thường đêm qua chỉ được áp dụng cho hai thị trường “Thời tiết” và “Kinh tế” với exponent (các thị trường khác đặt tham số là 1 để bỏ qua biến này), và theo tiết lộ của KOL nước ngoài Quant Chad (@Autonomous_Chad), tham số exponent được thiết lập cho hai thị trường này đều là 0.5.

Bây giờ quay lại trường hợp của Frosen và thay các số tương ứng vào công thức bất thường: fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent. Biết rằng C bằng 100, tức là Frosen muốn đặt lệnh mua 100 cổ phiếu; p bằng 0.001, tức là 0.001 đô la (0,1 xu); exponent bằng 0.5, tức là lũy thừa thêm một lần nữa với (p × (1 - p)); tỷ lệ phí cuối cùng là 94,8%.

Đưa trực tiếp cho AI, bạn có thể suy ngược ra mức feeRate lúc đó khoảng 0.03, đồng thời khôi phục lại chi tiết công thức Polymarket đã sử dụng để tính toán đơn hàng này.

Nói một cách đơn giản, Polymarket tính toán dựa trên công thức bất thường rằng phí giao dịch cho lệnh này là 0,0948 đô la. Vì Polymarket khấu trừ phí từ các shares theo giá trị trực tiếp, và giá shares lúc đó chỉ là 0,001 đô la, tức là cần khấu trừ 94,8 shares. Do đó, Frosen cuối cùng chỉ nhận được 5,2 shares, ngay cả khi dự đoán đúng thì lợi nhuận tiềm năng cũng chỉ là 5,2 đô la.

Sau khi phát sinh vấn đề về phí bất thường, Polymarket đã nhanh chóng phản hồi bằng cách sửa đổi công thức thành phiên bản hiện tại: fee = C × feeRate × p × (1 - p). So với công thức bất thường, công thức mới đã loại bỏ “^exponent” — thực chất là tăng tham số exponent trong công thức bất thường fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent từ 0.5 lên 1.

Trong công thức bất thường, hiệu ứng của ^exponent là thực hiện phép lũy thừa thêm một lần nữa đối với tập dữ liệu p × (1-p). Trong thực tế vận hành của Polymarket, phạm vi lý thuyết của kết quả p × (1 - p) nằm trong khoảng “0.000999 - 0.25” — khi p càng gần 0.5 (giá shares càng gần 0.5 đô la), tập dữ liệu này càng gần 0.25; khi p càng gần 0 hoặc 1 (giá shares càng gần 0 hoặc 1 đô la, mức giá cực trị là 0.001 đô la và 0.999 đô la), tập dữ liệu này càng gần 0.000999.

Trong khoảng “0.000999 - 0.25”, bất kể lấy giá trị nào, khi tham số exponent được tăng từ 0.5 lên 1, sẽ trực tiếp giảm kết quả fee cuối cùng trong phép tính công thức, tức là giảm tổng chi phí.

Quan trọng hơn, sự giảm này có tác dụng ức chế rõ rệt hơn đối với mức phí bất thường cao gần các mức giá cực thấp — khi p × (1-p)=0.000999, fee theo công thức mới chỉ bằng khoảng 3,16% so với fee theo công thức bất thường, tương đương với mức giảm khoảng 96,84%; trong khi khi p × (1-p)=0.25, fee theo công thức mới bằng 50% so với fee theo công thức bất thường.

Theo tài liệu chính thức của Polymarketdocument, sau khi công thức mới bắt đầu được thực thi, phí ở các mức cực trị trong hai thị trường “Thời tiết” và “Kinh tế” hiện đã giảm xuống còn 5%.

Tôi biết rằng hầu hết người dùng ngại xem công thức trên, nhưng đồng thời lại rất lo lắng về vấn đề phí của Polymarket hiện tại.

Đối với điều này, Mustafa đã nhắc đến trên Discord chính thức: “Nếu bạn lo lắng về phí giao dịch, bạn có thể đặt lệnh giới hạn miễn phí và sau bản cập nhật mới này, bạn còn có thể nhận được hoàn lại 20%-25% cho người tạo lệnh (maker rebate) — điều này có nghĩa là khi lệnh giới hạn của bạn được thực hiện, bạn sẽ nhận được 20%-25% phí của người nhận lệnh (taker fee) — không chỉ là giao dịch miễn phí, mà còn được trả thù lao thông qua giao dịch và cung cấp thanh khoản cạnh tranh.”

Vì vậy, hãy thay đổi thói quen của bạn, cố gắng đừng còn đặt lệnh thị trường trực tiếp nữa, thay vào đó hãy sử dụng nhiều hơn các lệnh giới hạn, đồng thời cũng có thể thử sử dụng tính năng Split của Polymarket để xây dựng vị thế gián tiếp bằng cách đặt lệnh giới hạn ngược lại để bán các shares bên kia.