Polymarket công bố các bản cập nhật quy tắc lớn, điều chỉnh phí và các chương trình khuyến khích

Nguyên bản | Odaily Star Daily (@OdailyChina)

Author | Asher (@Asher_ 0210)

Vào thứ Bảy tuần trước, thành viên đội ngũ chính thức của Polymarket, Mustafa, đã đăng bài trên nền tảng X cho biết sẽ công bố tin tức quan trọng vào thứ Hai tới.

Hoạt động của các thành viên đội ngũ chính thức của Polymarket vào cuối tuần trước

Đúng như dự đoán, Polymarket đã liên tục đăng nhiều tin tức quan trọng từ tối qua đến nay. Ngay sau đó, Odaily Planet Daily sẽ cùng bạn phân tích từng điểm một.

昨晚，Polymarket 宣布更新其 DeFi 平台及受 CFTC 监管的美国交易所市场完整性规则，进一步明确内幕交易与市场操纵行为的监管要求。Polymarket 首席法务官 Neal Kumar 表示：“市场繁荣依赖于透明度。这些规则的完善使我们对两个平台上所有参与者的期望都清晰明了，并突显了我们已建立的合规基础设施。随着 Polymarket 的持续发展，我们将继续巩固现有基础，通过与用户清晰沟通，确保我们的市场发挥其最大优势——揭示真相。”

Quy định mới làm rõ ba loại hành vi bị cấm, cụ thể bao gồm:

• Giao dịch bằng thông tin không công khai: Nếu người tham gia nắm giữ thông tin bí mật về kết quả hoặc khả năng kết quả của sự kiện mục tiêu, và việc sử dụng thông tin đó vi phạm nghĩa vụ tin tưởng hoặc bảo mật đã tồn tại trước đó đối với người khác hoặc thực thể, thì người tham gia không được giao dịch bất kỳ hợp đồng nào.
• Xây dựng vị thế dựa trên nguồn thông tin bất hợp pháp: Người tham gia không được sử dụng thông tin bí mật do người khác cung cấp để giao dịch, nếu thông tin đó được cung cấp bởi người có nghĩa vụ tin tưởng hoặc bảo mật trước đó đối với người khác, và người tham gia biết hoặc có lý do để biết rằng người cung cấp thông tin đó chính họ sẽ bị cấm sử dụng thông tin đó để giao dịch;
• Các thực thể có khả năng ảnh hưởng đến kết quả sự kiện tham gia giao dịch: Nếu người tham gia có quyền lực hoặc ảnh hưởng đủ để tác động đến kết quả của sự kiện mục tiêu, họ không được tham gia giao dịch bất kỳ hợp đồng nào.

Đồng thời, nền tảng rõ ràng cấm các hành vi như giao dịch giả, giao dịch đối chiếu và thao túng giá, đồng thời triển khai trang chuyên dụng để giải thích quy định và cung cấp kênh báo cáo hành vi bất thường. Ngoài ra, Polymarket cho biết nền tảng DeFi của họ sử dụng cơ chế minh bạch trên chuỗi và hệ thống giám sát đa lớp để nhận diện rủi ro, trong khi nền tảng tại Mỹ kết hợp giám sát công nghệ với hợp tác các cơ quan quản lý ngành để điều tra và xử phạt các hành vi vi phạm.

Lần cập nhật quy tắc này về bản chất là đang tái định nghĩa ranh giới thị trường của Polymarket: những thông tin nào có thể giao dịch và những hành vi nào bị loại trừ trực tiếp. Dựa trên các yếu tố như thông tin nội bộ, nguồn thông tin và khả năng ảnh hưởng đến kết quả sự kiện, nền tảng đã làm rõ những vùng xám trước đây thành những đường ranh giới “cấm tham gia”, đồng thời triển khai cơ chế giám sát và báo cáo để đưa hành vi giao dịch vào một khung cảnh dễ theo dõi hơn.

Quan trọng hơn, điều này cho thấy sự thay đổi trong định vị nền tảng. Polymarket sẽ chuyển từ hình ảnh bên ngoài là “sân chơi rủi ro cao” sang nhấn mạnh vai trò là cơ sở hạ tầng thị trường về định giá thông tin và tính minh bạch, thông qua việc chủ động củng cố tuân thủ và thể hiện rõ các quy tắc, nhằm giành lấy sự tin tưởng từ phía cơ quan quản lý và công chúng, tạo nền tảng cho việc mở rộng quy mô lớn hơn trong tương lai.

Theo tài liệu chính thức mới nhất từ Polymarket, nền tảng sẽ điều chỉnh cơ chế phí vào ngày 30 tháng 3 năm 2026, mở rộng phạm vi thu phí taker để bao gồm các danh mục thị trường mới như Finance, Politics, Economics, Culture, Weather, bên cạnh các danh mục hiện có là Crypto và Sports.

Tỷ lệ phí mới được tính toán bằng công thức động, có liên quan trực tiếp đến khoảng giá. Nhìn chung, cấu trúc phí mới có dạng “cao ở giữa, thấp ở hai đầu”: khi giá gần với xác suất 50%, tỷ lệ phí thực tế đạt đỉnh, trong khi ở các khoảng cực đoan gần 0% hoặc 100%, phí giảm đáng kể và thậm chí có thể được làm tròn thành 0 trong các giao dịch nhỏ.

Dưới cấu trúc phí hiện tại, mức phí hiệu dụng cao nhất của thị trường Crypto khoảng 1,56%, thể thao khoảng 0,44%. Trong khi đó, trong cấu trúc phí mới sắp có hiệu lực, sự khác biệt giữa các danh mục sẽ được mở rộng hơn, ví dụ: Crypto đạt khoảng 1,80%, Tài chính và Chính trị khoảng 1,00%, Kinh tế có thể đạt 1,50%. Đồng thời, tỷ lệ hoàn lại cho nhà tạo lập thị trường tương ứng với từng danh mục cũng được thiết lập, ví dụ: Tài chính lên đến 50%, đa số các danh mục khác khoảng 25%.

Phí giao dịch được tính dựa trên công thức thống nhất, kết hợp khối lượng giao dịch, giá cả và các tham số thị trường khác để tính toán động. Phí được định giá bằng USDC, nhưng được thu dưới dạng “khối lượng” trong lệnh mua và bị trừ trực tiếp bằng USDC trong lệnh bán.

Các tiêu chuẩn phí mới cho từng thị trường

Sáng nay, Polymarket đã đăng bài trên nền tảng X thông báo rằng chương trình giới thiệu đã được mở rộng từ giai đoạn thử nghiệm nội bộ đến tất cả các trader có khối lượng giao dịch vượt quá 10.000 đô la Mỹ, người dùng đủ điều kiện sẽ nhận phần thưởng tỷ lệ với khối lượng giao dịch của người dùng mới được giới thiệu, chi tiết mời gọi cụ thể như sau:

• 30% hoa hồng hoán đổi phí đến từ giới thiệu trực tiếp, 10% hoa hồng hoán đổi phí đến từ giới thiệu cấp hai (phần thưởng sẽ có hiệu lực trong 180 ngày đầu tiên sau khi người dùng đăng ký Polymarket; thời hạn này có thể thay đổi mà không cần thông báo trước).
• Phần thưởng hoàn lại phí giao dịch được phát hàng ngày (UTC);
• Phần thưởng không giới hạn, càng nhiều người được giới thiệu giao dịch trên nền tảng, bạn càng nhận được nhiều lợi nhuận hơn.

Giao diện mời của Polymarket

Ngoài việc mở rộng chương trình giới thiệu, Polymarket triển khai chương trình hoàn phí làm thị trường nhằm duy trì các mức báo giá hấp dẫn và cạnh tranh, mang lại trải nghiệm giao dịch tốt hơn cho tất cả người giao dịch. Cụ thể, cơ chế này sẽ tái phân bổ một phần phí người nhận lệnh cho các nhà làm thị trường cung cấp thanh khoản, giúp phân phối lại chi phí giao dịch giữa các bên tham gia thị trường.

Hoàn tiền được thanh toán hàng ngày dưới dạng USDC, chỉ các thanh khoản được đặt lệnh thành công và khớp mới được tham gia phân phối. Tổng lợi nhuận không phải là một giá trị cố định, mà được tính dựa trên tỷ lệ đóng góp thanh khoản trong các giao dịch thực tế; càng nhiều giao dịch và đóng góp càng cao, thì khoản hoàn tiền nhận được càng nhiều.

Về mặt logic phân phối, hệ thống sẽ tính toán “giá trị tương đương phí giao dịch” cho từng giao dịch, tổng hợp dựa trên số lượng giao dịch, giá cả và các tham số phí của từng thị trường, sau đó tổng hợp trong cùng một thị trường. Phần thưởng cuối cùng sẽ được phân phối theo tỷ lệ đóng góp của từng nhà tạo lập thị trường, nghĩa là cạnh tranh không chỉ thể hiện ở việc lệnh đưa ra có được thực hiện hay không, mà còn ở khoảng giá mà lệnh đó nằm trong và mức đóng góp phí mà nó mang lại. Nhìn chung, phần thưởng này đến từ phí do người nhận lệnh trả, tỷ lệ phần thưởng khác nhau giữa các thị trường, ví dụ: Crypto là 20%, Finance có thể lên tới 50%, đa số các danh mục khoảng 25%.

Tỷ lệ hoàn tiền của từng thị trường

Mặc dù trước đó cộng đồng từng kỳ vọng “tin tức lớn” có thể hướng đến token hoặc airdrop, nhưng cuối cùng lại là sự cập nhật kết hợp giữa phí giao dịch, hoàn trả và hệ thống giới thiệu. Về kết quả, cơ chế này thiên về thiết kế động lực dài hạn hơn là giải phóng kỳ vọng một lần. Tuy nhiên, tâm lý không vì thế mà nguội lạnh, mà ngược lại, sau khi các lộ trình tham gia thực tế được làm rõ, phản hồi chung từ cộng đồng giao dịch đều mang tính tích cực.

Nhiều người dùng đã coi chương trình giới thiệu như một “cổng vào đầu tư không rủi ro”, đặc biệt là các KOL có sẵn lưu lượng truy cập hoặc nguồn lực cộng đồng, rõ ràng đang tăng cường chia sẻ, thậm chí có người coi đây như một nguồn thu nhập dài hạn; sau khi tính năng hoàn tiền cho nhà tạo lập thị trường được ra mắt, phản hồi từ phía LP rất trực tiếp, ngày càng nhiều người đang đánh giá lại chiến lược tạo lập thị trường, ý định tham gia rõ ràng được tăng lên.

So sánh với các nhóm khác, người tham gia giao dịch chênh lệch giá và người mua bán cuối phiên sẽ bình tĩnh hơn. Sau khi quy định phí mới có hiệu lực, một số khoảng chênh lệch lợi nhuận chênh lệch giá trước đây sẽ bị thu hẹp, các chiến lược cần được tính toán lại, nhịp độ giao dịch cũng dần trở nên tập trung hơn, phụ thuộc nhiều hơn vào việc thực thi tinh vi và kiểm soát chi phí.

Tuy nhiên, sau khi Polymarket và Kalshi bị cơ quan quản lý theo dõi, định giá của chúng trong thời gian tới sẽ bị chính sách kéo dài và mài mòn.（相关消息：Đạo luật lưỡng đảng sẽ được các nhà lập pháp Mỹ đề xuất nhằm cấm các dự đoán thể thao trên các thị trường dự đoán như Polymarket）