Tác giả: Jae, PANews
Trong dòng chảy mở rộng của Ethereum, Polygon từng được ghi nhớ với danh xưng "chain phụ". Nhưng hiện tại, nó đang thầm lặng lột xác, nỗ lực để hồi sinh.
Gần đây, Sandeep Nailwal, đồng sáng lập Polygon, đã xác định năm 2026 là "năm hồi sinh" cho đồng token POL. Trong vòng một tuần sau khi ông đăng bài viết, giá token POL đã tăng mạnh hơn 30%.
Khi Polygon hoàn tất việc mua lại Coinme và Sequence cùng việc công bố lộ trình công nghệ, họ đang nhắm đến mục tiêu biến mình từ một giải pháp mở rộng mạng Ethereum thành "nền tảng thanh toán và token hóa" cho thị trường toàn cầu.
Chi hơn 250 triệu USD mua lại quy mô lớn, mở đường cho giao dịch tiền mặt chuyển lên chuỗi khối
Polygon bắt đầu thực hiện một chiến lược cực kỳ tấn công, trực tiếp xâm nhập vào cổng ra tài chính của thế giới vật lý.
Ngày 13 tháng 1, Polygon Labs đã công bố hoàn tất việc mua lại hai công ty tiền mã hóa Coinme và Sequence, với tổng giá trị giao dịch vượt quá 250 triệu USD. Coinme tập trung vào lĩnh vực chuyển đổi tiền mặt và tài sản mã hóa, đồng thời vận hành mạng lưới máy rút tiền (ATM) tiền mã hóa tại Mỹ; Sequence cung cấp các dịch vụ cơ sở hạ tầng trên chuỗi khối, bao gồm các sản phẩm ví mã hóa.
CEO của Polygon Labs, Marc Boiron và Sandeep Nailwal cho biết, thương vụ mua lại này là một phần quan trọng trong chiến lược stablecoin và thanh toán của họ, nhằm mục tiêu củng cố vị thế của Polygon trong lĩnh vực hạ tầng.Hành động này cũng đánh dấu việc Polygon mở rộng từ "hợp đồng thông minh" sang "cơ sở hạ tầng vật lý".
Đáng chú ý, Coinme là một trong những nhà điều hành máy ATM Bitcoin được cấp phép sớm nhất tại Mỹ. Giao dịch này không chỉ mua lại mạng lưới ATM của họ có mặt tại 49 tiểu bang của Mỹ, bao gồm hàng chục nghìn điểm bán lẻ (ví dụ như các siêu thị lớn Kroger), mà còn quan trọng hơn là mua lại toàn bộ giấy phép thiết yếu cho các tổ chức thanh toán trong nước Mỹ - giấy phép chuyển tiền (Money Transmitter License - MTL).
Lôgic sâu xa đằng sau thương vụ mua lại này nằm ở việc xây dựng một mạng lưới giao dịch tiền mặt vào và ra.Đối với những người dùng không có tài khoản ngân hàng truyền thống hoặc không quen sử dụng các ứng dụng của CEX (sàn giao dịch tập trung), Polygon cung cấp một kênh để trực tiếp chuyển đổi tiền mặt thành tài sản trên chuỗi (như stablecoin hoặc POL) thông qua máy ATM của Coinme, ngay tại quầy thanh toán của các siêu thị.
Đây là một con đường tắt để "tiền mặt lên chuỗi", đồng thời cũng là một rào cản tuân thủ nghiêm ngặt.Việc mua lại một thực thể đã hoạt động hơn một thập kỷ với khung pháp lý vững chắc sẽ mang lại cho Polygon một lợi thế pháp lý rất lớn. Dù Coinme hiện vẫn đối mặt với một số thách thức về quản lý (ví dụ như chỉ thị hoàn tiền của Cục DFI bang Washington), thì đây vẫn là giải pháp tối ưu nhất để Polygon kết nối với tính thanh khoản của thế giới thực.
Nói ngắn gọn, thương vụ mua sắm quy mô lớn này không chỉ đơn thuần là mua thiết bị, mà còn là mua con đường, mua giấy phép, mua sự tin tưởng.
Sandeep Nailwal thẳng thắn cho rằng, động thái này sẽ khiến Polygon Labs trực tiếp cạnh tranh với Stripe. Trong vòng một năm qua, Stripe cũng đã liên tiếp mua lại các công ty khởi nghiệp về stablecoin và ví tiền điện tử, đồng thời phát triển blockchain công cộng tự chủ dành cho các tình huống thanh toán, nhằm xây dựng toàn bộ bộ công nghệ từ xử lý thanh toán đến lưu trữ tài sản người dùng.
Nhìn chung, trong vòng đua mới của các loại tiền ổn định, Polygon Labs đang cố gắng đạt được vị thế ngang hàng với các gã khổng lồ công nghệ tài chính truyền thống thông qua các cuộc mua lại.
Chạy đua hiệu năng từ 5000 đến 100.000 giao dịch mỗi giây (TPS)
Việc tham gia vào các giao dịch thanh toán bằng stablecoin không thể tách rời khỏi sự hỗ trợ mạnh mẽ từ tầng kỹ thuật.
Theo lộ trình TPS (giao dịch mỗi giây) được Sandeep Nailwal tiết lộ, Polygon đặt mục tiêu nâng cao hiệu suất thực thi của chuỗi khối lên mức của internet truyền thống.
Nâng cấp hard fork Madhugiri gần đây của Polygon đã đạt được hiệu quả ban đầu, làm tăng TPS trên chuỗi lên 40%, đạt 1.400 TPS.
Giai đoạn đầu tiên của nhóm là đạt được 5.000 giao dịch mỗi giây (TPS) trong vòng 6 tháng. Mục tiêu của giai đoạn này là giải quyết tình trạng nghẽn mạng trên chuỗi PoS trong các thời điểm giao dịch cao điểm, giúp Polygon đủ khả năng đáp ứng nhu cầu xử lý thanh toán bán lẻ quy mô toàn cầu.
Giai đoạn nâng cấp thứ hai mang tính cách mạng hơn dự kiến sẽ nâng TPS của toàn bộ hệ sinh thái lên 100.000 trong vòng 12 đến 24 tháng, điều này có nghĩa là Polygon có khả năng xử lý khối lượng giao dịch ở cấp độ của Visa.
Việc đạt được mục tiêu này phụ thuộc vào hai bước nhảy vọt về công nghệ sau:
Nâng cấp Rio: Giới thiệu xác thực không trạng thái và bằng chứng đệ quy, rút ngắn thời gian xác nhận giao dịch từ cấp độ phút xuống còn khoảng 5 giây và loại bỏ rủi ro tái tổ chức chuỗi.
AggLayer (Lớp tổng hợp): Thông qua việc tổng hợp bằng chứng ZK, cho phép chia sẻ thanh khoản đa chuỗi một cách liền mạch, biến 100.000 giao dịch mỗi giây (TPS) không còn là gánh nặng của một chuỗi đơn lẻ, mà là sức mạnh tổng hợp phân tán của toàn bộ mạng Polygon.
Có thể nói rằng, Polygon không phải đang cải tạo một chuỗi, mà đang xây dựng một liên bang.
Giao dịch thanh toán thâm nhập vào các tình huống bán lẻ, tích hợp 3 tập đoàn công nghệ tài chính lớn
Ngay khi các kênh nạp/rút tiền và năng lực xử lý giao dịch đều đã sẵn sàng, việc thanh toán tự nhiên trở nên dễ dàng và thuận lợi.
Polygon đang nỗ lực xây dựng mình trở thành nền tảng công nghệ cho mạng lưới thanh toán toàn cầu thông qua việc liên kết sâu rộng với các tập đoàn công nghệ tài chính.
Tích hợp toàn diện của Revolut: Là ngân hàng số lớn nhất châu Âu với 6,5 triệu người dùng, Revolut đã tích hợp Polygon làm hạ tầng chính cho các giao dịch tiền mã hóa, đặt cược và giao dịch. Người dùng Revolut có thể thực hiện các giao dịch tiền mã hóa ổn định (stablecoin) và đặt cược token POL với chi phí thấp thông qua mạng lưới Polygon. Đến cuối năm 2025, tổng giá trị giao dịch của người dùng Revolut trên Polygon tiếp tục tăng trưởng ổn định, đạt gần 900 triệu USD.
Cầu thanh toán của Flutterwave: Gã khổng lồ thanh toán châu Phi Flutterwave cũng chọn Polygon làm chuỗi khối công khai mặc định cho các giao dịch xuyên quốc gia của mình, tập trung vào thanh toán bằng stablecoin. Với chi phí chuyển tiền truyền thống cao ngất ngưởng tại khu vực châu Phi, chi phí thấp và tốc độ thanh toán nhanh của Polygon mang lại một lựa chọn tối ưu hơn cho việc thanh toán cho các tài xế địa phương trên các nền tảng như Uber và thương mại.
Giải pháp xác thực danh tính của Mastercard: Mastercard đã sử dụng Polygon để triển khai giải pháp "Mastercard Crypto Credential", giới thiệu tính năng tên người dùng đã được xác minh cho ví tự quản lý, qua đó giảm đáng kể rào cản sử dụng và rủi ro nhận diện địa chỉ khi chuyển tiền, đồng thời cải thiện trải nghiệm thanh toán.
Polygon cũng đang thâm nhập mạnh mẽ vào các tình huống tiêu dùng hàng ngày.Theo dữ liệu từ Dune, đến cuối năm 2025, số lượng giao dịch thanh toán nhỏ (mỗi giao dịch từ 10 đến 100 USD) trên Polygon gần đạt 900.000 giao dịch, lập nên kỷ lục mới, tăng hơn 30% so với tháng 11.
Giám đốc nghiên cứu Onchain, Leon Waidmann nhấn mạnh rằng,Khoảng giao dịch này trùng khớp cao với chi tiêu thẻ tín dụng hàng ngày, cho thấy Polygon đang dần trở thành con đường chính cho các cổng thanh toán và PayFi (tài chính thanh toán).
Công ty kinh doanh token hóa nhắm vào thị trường tổ chức, BlackRock đầu tư 500 triệu USD
Nếu như thanh toán là cửa ngõ dẫn lưu người dùng cho Polygon, thì việc token hóa chính là nền tảng đáng tin cậy cho vị thế cơ sở hạ tầng cấp độ tổ chức của nó.
Trong lĩnh vực phân phối tài sản thế giới thực (RWA), Polygon đã trở thành sàn thử nghiệm và nền tảng ưu tiên hàng đầu của các tổ chức quản lý tài sản hàng đầu toàn cầu. Với chi phí giao dịch thấp và khả năng tương thích mượt mà với hệ sinh thái Ethereum, Polygon đang nắm giữ lợi thế nổi bật trong quá trình di chuyển các tài sản tài chính truyền thống lên chuỗi khối.
Tháng 10 năm 2025, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới là BlackRock đã triển khai khoảng 500 triệu USD tài sản trong một giao dịch duy nhất trên mạng Polygon thông qua quỹ BUIDL token hóa của họ.
Hành động này là sự bảo chứng cấp cao nhất cho tính an toàn của kiến trúc Polygon 2.0.Khi có dòng vốn quy mô lớn từ các tổ chức đổ vào, TVL (giá trị tổng vốn bị khóa) và độ sâu thanh khoản của Polygon có thể tiếp tục được cải thiện.
Token Lợi tức Thực (RYT) của AlloyX ra mắt trên Polygon là một ví dụ điển hình cho sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và DeFi.Quỹ này đầu tư vào các công cụ ngắn hạn, ít rủi ro như trái phiếu kho bạc Mỹ, và điểm độc đáo của nó nằm ở việc hỗ trợ chiến lược đòn bẩy vòng lặp (Looping). Các nhà đầu tư có thể sử dụng RYT làm tài sản thế chấp để vay vốn trên các giao thức DeFi, sau đó tái đầu tư vào quỹ để lặp lại và phóng đại lợi nhuận.
Việc ngân hàng NRW.BANK tại Đức phát hành trái phiếu kỹ thuật số trên Polygon là một bước tiến quan trọng đối với thị trường vốn được quản lý tại châu Âu.Trái phiếu này hoạt động trong khuôn khổ của Luật Chứng khoán Điện tử (eWpG) của Đức, điều này cho thấy Polygon không chỉ có thể phát hành các mã thông báo tiền mã hóa thông thường, mà còn có khả năng hỗ trợ các loại tài sản tuân thủ có yêu cầu giám sát nghiêm ngặt.
POL thể hiện đặc điểm giảm phát mạnh, bắt đầu lại việc nắm bắt giá trị token
Quay trở lại chính tài sản mục tiêu, từ MATIC sang POL, không chỉ là sự thay đổi về ký hiệu token, mà còn là một sự tái cấu trúc về logic kinh tế.
Tính đến đầu năm 2026, Polygon đã tạo ra tổng phí hơn 1,7 triệu USD và đã hủy bỏ hơn 12,5 triệu token POL (khoảng 1,5 triệu USD).
Castle Labs cho biết nguyên nhân chính khiến phí giao dịch tăng vọt là do Polymarket đã kích hoạt tính năng thu phí cho các thị trường dự đoán 15 phút, điều này trực tiếp mang lại cho Polygon hơn 100.000 USD doanh thu trong một ngày.
Trước đó, mạng lưới Polygon PoS còn lập nên một mốc lịch sử: Đốt cháy 3 triệu đồng POL trong một ngày, tương đương khoảng 0,03% tổng cung. Điều này không phải ngẫu nhiên, mà là kết quả tự nhiên khi hệ sinh thái bước vào giai đoạn sử dụng thường xuyên và liên tục.
Theo cơ chế EIP-1559, khi tỷ lệ sử dụng khối duy trì ở mức trên 50% trong thời gian dài, phí Gas sẽ nhanh chóng tăng lên. Hiện nay, khối lượng đốt hàng ngày của Polygon đã ổn định ở mức khoảng 1 triệu đồng POL, tỷ lệ đốt hàng năm khoảng 3,5%, gấp hơn hai lần tỷ suất lợi nhuận hàng năm từ việc đặt cược (khoảng 1,5%).Điều này có nghĩa là, chỉ dựa vào hoạt động trên chuỗi, nguồn cung lưu thông của POL đang bị "loại bỏ vật lý" với một tốc độ đáng kể.
Việc bắt giữ giá trị mật độ cao này có thể sẽ hỗ trợ cho "sự tái sinh của token" mà Sandeep Nailwal đã nói.
Hào phòng thủ tồn tại cùng bốn rủi ro nghiêm trọng
Dù hình thức hiện tại của Polygon dường như đang rất thuận lợi, nhưng nó vẫn đang đối mặt với bốn thách thức sau:
- Lưỡi hái của chính sách quản lý: Mặc dù việc mua lại Coinme mang lại giấy phép, nhưng cũng khiến Polygon trực tiếp đối mặt với sự quản lý của các bang Mỹ. Nếu vấn đề tuân thủ pháp lý trong quá khứ của Coinme bị phơi bày, có thể gây ảnh hưởng đến kế hoạch "tái sinh" của token POL vào năm 2026.
- Thách thức về sự phân mảnh của kiến trúc công nghệ: Polygon 2.0 bao gồm nhiều mô-đun phức tạp như PoS, zkEVM, AggLayer và Miden. Mặc dù kiến trúc đa thành phần sẽ mang lại khả năng mạnh mẽ hơn, nhưng việc duy trì một hệ sinh thái lớn như vậy với nhiều định hướng công nghệ khác nhau sẽ đối mặt với độ khó kỹ thuật và rủi ro an toàn rất cao. Đặc biệt, nếu có lỗ hổng trong giao tiếp chuỗi chéo của AggLayer, có thể gây ra thảm họa hệ thống.
- Sự cạnh tranh khốc liệt trên thị trường chuỗi công khai:
- Sự trỗi dậy của Base: Nhờ có sự hậu thuẫn của Coinbase, Base đã thu hút lượng người dùng tăng mạnh mẽ,蚕食 thị phần của Polygon trong các lĩnh vực mạng xã hội, thanh toán.
- Áp lực từ chuỗi khối công cộng hiệu năng cao: Các L1 hiệu năng cao như Solana vẫn còn giữ lợi thế dẫn đầu về tốc độ giao dịch và trải nghiệm cho nhà phát triển, trong khi mục tiêu 100.000 giao dịch mỗi giây (TPS) của Polygon vẫn cần thời gian để được kiểm chứng.
- Lo ngại về tính bền vững về mặt tài chính: Dữ liệu từ Token Terminal cho thấy, trong vòng một năm qua, Polygon đã lỗ ròng hơn 26 triệu USD, với doanh thu phí giao dịch không đủ để bù đắp chi phí của các nút xác thực. Việc phụ thuộc vào các khoản khuyến khích sinh thái cho thấy hệ sinh thái này vẫn đang ở giai đoạn "đốt tiền để đổi lấy thị phần". Dù đã đạt được lợi nhuận vào năm 2026, khả năng tự duy trì về mặt tài chính của Polygon vẫn còn cần được theo dõi.
Rõ ràng là Polygon không còn hài lòng với việc chỉ là một "phần phụ" của Ethereum, lộ trình chuyển đổi của họ đáng để cân nhắc kỹ lưỡng: thông qua mở rộng công nghệ để vượt qua giới hạn hiệu suất, thông qua đầu tư và sáp nhập để giảm ngưỡng tham gia, thông qua các tổ chức hàng đầu để có được sự bảo chứng uy tín, và cuối cùng thông qua các tình huống tần suất cao để tăng cường độ gắn kết người dùng.
Năm 2026, với vai trò là "năm tái sinh", không chỉ được đánh dấu bởi sự biến động của giá token POL, mà còn là sự cộng hưởng sâu sắc của Polygon, với tư cách là hạ tầng công nghệ, cùng nhịp đập của hệ thống tài chính toàn cầu. Đối với các nhà đầu tư, việc theo dõi tiến độ triển khai công nghệ Polygon 2.0, lượng vốn đầu tư chảy vào và tốc độ luân chuyển vốn, cùng với hiệu suất tài chính, sẽ là những yếu tố then chốt để đánh giá liệu Polygon có thể thành công trong hành trình tái sinh hay không.