Peter Schiff cảnh báo chiến lược đòn bẩy đầu tư vào bitcoin có thể sụp đổ cùng với nợ Mỹ và bong bóng AI

Chiến lược cho rằng nó có thể bù đắp nợ và cổ tức ưu đãi ngay cả khi bitcoin giảm xuống mức 8.000 USD — một sự sụt giảm mạnh so với mức khoảng 73.000 USD hiện tại — nhưng nhà ủng hộ vàng Peter Schiff cho rằng điều đó sẽ không đủ để bảo vệ công ty khỏi một cuộc sụp đổ tài chính rộng lớn hơn. Trong một video dài khoảng một giờ vào ngày 28 tháng Năm, Schiff lập luận rằng mô hình kinh doanh của Strategy — sử dụng tiền vay để mua bitcoin — là một trong ba “con domino” có thể cùng sụp đổ. Ông cảnh báo hai con domino còn lại là khoản nợ quốc gia Mỹ 39 nghìn tỷ USD và bong bóng đầu tư AI mà ông cho là đang quá nóng. Schiff truy nguyên những rủi ro này trở lại hàng năm với lãi suất cực thấp, khiến việc vay vốn trở nên rẻ và khuyến khích đầu cơ quy mô lớn. Trong môi trường đó, ông nói, Strategy tiếp tục tăng vị thế bitcoin trong khi chi tiêu chính phủ vượt quá doanh thu thuế và các nhà đầu tư đổ tiền vào AI. Schiff đặc biệt chỉ trích quyết định gần đây của Strategy sử dụng khoảng 60% dự trữ tiền mặt để thanh toán trước ba năm các khoản ghi chú chuyển đổi không lãi suất. Ông xem hành động này như dấu hiệu cho thấy công ty đang ưu tiên bảo vệ thanh khoản trong khi vẫn chịu rủi ro lớn từ bitcoin. Các nhà phân tích khác diễn giải hành động tương tự theo cách khác. Họ mô tả việc mua lại sớm như một biện pháp quản lý vốn khôn ngoan: các khoản ghi chú được mua lại với chiết khấu, giảm thiểu rủi ro pha loãng cổ đông trong tương lai mà các công cụ chuyển đổi có thể gây ra. Họ bổ sung rằng việc chuyển một phần nợ thành vốn ưu đãi giúp giảm áp lực dòng tiền ngắn hạn nếu bitcoin bước vào giai đoạn suy giảm kéo dài, đồng thời cũng giúp công ty dễ dàng vay thêm tiền để mua thêm bitcoin. Chính Strategy đã luôn lạc quan về tính bền vững của mô hình của mình. Công ty cho rằng các con số vẫn “hoạt động” ở mức giá bitcoin thấp hơn nhiều và kế hoạch của họ vẫn sinh lời miễn là bitcoin tăng ít nhất khoảng 1,25% mỗi năm. Cảnh báo rộng hơn của Schiff tập trung vào lãi suất. Ông cho rằng một sự tăng đột biến trong lãi suất có thể làm vỡ bong bóng đầu tư AI, trừng phạt các chiến lược sử dụng đòn bẩy quá mức và kéo theo các công ty phụ thuộc nặng vào nợ để hỗ trợ việc mua tiền điện tử. Giải pháp của ông là rút lui khỏi cổ phiếu công nghệ, giảm tiếp xúc với tiền điện tử và các cấu trúc nợ cao, thay vào đó tập trung vào vàng và tài sản hữu hình. Phản ứng trên mạng xã hội đối với video của Schiff là hỗn hợp: một số người dùng đồng tình với những lo ngại của ông về chính sách ngân hàng trung ương và đòn bẩy, trong khi những người khác bác bỏ dự báo của ông là luôn bi quan về bitcoin. (Hình ảnh nổi bật: Unsplash; biểu đồ: TradingView)