Các thị trường altcoin đang đối mặt với cú sốc cung vào tháng tới. Dữ liệu từ Tokenomist cho thấy hơn 1,839 tỷ USD giá trị token sẽ được giải phóng trong vòng 30 ngày tới, trải dài trên hàng chục dự án và đe dọa tạo áp lực bán lớn khi nhiều token đang gặp khó khăn trong việc duy trì các mức tăng gần đây. Chi tiết đầy đủ, báo cáo gốc ghi nhận, bao gồm các đợt giải phóng lớn cho SUI, APT và HYPE, cùng với các đợt giải phóng tuyến tính từ Solana, Filecoin và token Trump, cùng những cái khác.
Kích thước khổng lồ của dòng giải phóng tài sản khiến nó trở nên nổi bật. Với mức giá 1,8 tỷ USD, nó tương đương khoảng một tuần lượng stablecoin chảy vào các sàn giao dịch tập trung trong những giai đoạn thị trường trầm lắng, và xảy ra trong bối cảnh hiệu suất của các altcoin không đồng đều. Một số token đã tăng giá sau các thông báo hợp tác. Những token khác vẫn đang giao dịch dưới xa mức cao nhất mọi thời đại. Điểm chung là nguồn cung mới, bất kể nền tảng của dự án, có thể nhấn chìm sổ lệnh mỏng nếu chỉ một phần nhỏ số coin được giải phóng đổ vào thị trường.
Nơi rủi ro tập trung trong tháng này
Các đợt giải phóng lớn—nơi một khối lượng lớn token được giải phóng cùng một lúc—mang rủi ro tiêu đề ngay lập tức cao nhất. SUI và APT nổi bật. Cả hai đều là các token Layer 1 vốn hóa lớn vừa thu hút vốn từ các tổ chức. SUI, ví dụ, đã tăng mạnh nhờ nhu cầu staking từ các tổ chức và sự tích hợp fintech, nhưng một đợt giải phóng lớn có thể thử thách đà tăng trưởng đó. APT đã dao động theo tâm lý chung của thị trường tiền điện tử và hiện đang đối mặt với sự kiện giải phóng tương tự sẽ giải phóng các phân bổ nhà đầu tư đã bị khóa trước đó.
HYPE là một tên khác đáng để theo dõi. Token này đã di chuyển mạnh mẽ trong giai đoạn ra mắt và vẫn chịu ảnh hưởng lớn bởi vị thế đầu cơ. Việc giải phóng khối lượng lớn vào môi trường thanh khoản thấp có thể làm tăng biên độ biến động giá, điều mà thị trường đã chứng kiến nhiều lần trong năm 2024 và 2025 với các token khác thoát khỏi thời gian khóa.
Các đợt giải phóng khóa trên các đồng có vốn hóa nhỏ—SAHARA, HOME, ZRO, SPK, ENA, WET, CONX, MEGA, ME—cũng đang trong lộ trình nhưng có khả năng chỉ ghi nhận khối lượng giao dịch hạn chế trừ khi các bên nội bộ chọn cách thanh lý quy mô lớn. Vấn đề ở đây không phải là từng đồng cụ thể mà là liệu chúng có góp phần vào tình trạng rút liquidity rộng hơn trên thị trường altcoin hay không.
Một giọt nhỏ tích lũy theo thời gian
Các đợt giải phóng tuyến tính dễ dàng hơn để thị trường hấp thụ từng ngày, nhưng chúng tạo ra áp lực kéo dài. Solana, Worldcoin, Trump, Avalanche, NEAR, Polkadot và Filecoin đều xuất hiện trong danh sách này. Lịch trình giải phóng của Solana nổi tiếng với lượng phát hành hàng ngày ổn định liên quan đến các nhà đầu tư ban đầu và các khuyến khích hệ sinh thái. Filecoin đã đấu tranh để tái chiếm các mức giá cao hơn trong khi đối mặt với sự mở rộng nguồn cung liên tục, và một tháng nữa với các đợt giải phóng tuyến tính sẽ không giúp ích gì.
MORPHO, một token DeFi mới hơn, cũng gia nhập cuộc chơi. Các token DeFi được giải phóng trong giai đoạn doanh thu giao thức thấp có thể đối mặt với áp lực kép: cơ chế của token không thay đổi, nhưng câu chuyện thị trường thường trở nên tiêu cực khi khối lượng bán tăng lên. Động lực này đã diễn ra lặp đi lặp lại trong suốt năm 2025, và khó có khả năng biến mất.
Điều này có nghĩa gì đối với thị trường altcoin
Điều này không có nghĩa là giá sẽ chắc chắn giảm. Không phải mọi token được giải phóng đều được bán. Nhiều nhà đầu tư stake, cung cấp thanh khoản hoặc giữ nguyên phần phân bổ của họ. Nhưng quy mô lớn của các đợt giải phóng buộc các trader phải đặt câu hỏi liệu có đủ nhu cầu để hấp thụ nguồn cung mới hay không. Khối lượng giao dịch altcoin đã dao động trong nhiều tháng, và những đợt tăng giá gần đây ở một số lĩnh vực—đặc biệt là AI và meme coin—đã không được phân bổ đồng đều.
Các mạng lưới đằng sau những token này cũng không đứng yên. Solana, NEAR và Avalanche liên tục nằm trong số những blockchain hàng đầu về mức độ tham gia của nhà phát triển, và hoạt động như vậy cung cấp một nền tảng bền vững hơn về dài hạn so với bất kỳ biểu đồ giá nào. Nhưng trong crypto, khung thời gian quan trọng nhất trong chu kỳ giải phóng là tháng, không phải năm.
Hiện tại, thị trường đang ở chế độ chờ và quan sát. Nếu những người nhận解锁 sớm giữ hoặc đặt lại, câu chuyện dư cung sẽ nhanh chóng suy yếu. Nếu ngay cả một tỷ lệ khiêm tốn cũng chuyển đến các sàn giao dịch, nhóm altcoin có thể đối mặt với một tháng kém hiệu suất so với bitcoin và các stablecoin. Các nhà giao dịch sẽ theo dõi sát dòng chảy ví để tìm bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy việc解锁 đang chuyển thành bán thực tế.