Oracle vừa thông báo với các nhà đầu tư rằng họ dự định chi từ 90 đến 95 tỷ USD vào cơ sở hạ tầng AI trong năm tài chính 2027. Để đặt điều này vào bối cảnh, con số này tương đương với toàn bộ GDP của Kenya. Và để tài trợ cho khoản chi này, công ty dự định huy động khoảng 40 tỷ USD thông qua sự kết hợp giữa nợ và vốn cổ phần.
Phản ứng của Phố Wall gần như lạnh nhạt như bạn từng dự đoán khi một công ty tuyên bố “chúng tôi sẽ vay hàng chục tỷ đô la và hy vọng mọi thứ sẽ suôn sẻ.” Cổ phiếu Oracle giảm từ 8% đến 12% trong giao dịch sau giờ thị trường sau báo cáo kết quả tài chính quý 4 vào ngày 10 tháng Sáu.
Con số đằng sau khoản đầu tư AI của Oracle
Oracle báo cáo chi tiêu vốn 55,7 tỷ USD cho năm tài chính 2026, một con số vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích vào khoảng 50 tỷ USD. Dự kiến chi tiêu vốn tổng cộng 90-95 tỷ USD cho FY2027 sẽ tương đương với khoản chi tiền ròng cho dự án khoảng 70 tỷ USD, sau khi trừ đi các khoản khách hàng trả trước.
Oracle không đang xây dựng cơ sở hạ tầng này trong chân không. Công ty đã thiết lập các đối tác với OpenAI, Nvidia và Meta, ba cái tên quan trọng nhất trong hệ sinh thái AI.
Tại sao thị trường tiền điện tử quan tâm đến nợ của Oracle
Bitcoin đã trải qua mức biến động gia tăng sau khi Oracle công bố thông tin, phản ánh một mô hình rộng hơn nơi rủi ro tín dụng của các công ty công nghệ truyền thống lan sang thị trường tài sản kỹ thuật số. Cơ chế này không phức tạp: khi nhà đầu tư lo ngại về đòn bẩy trong ngành công nghệ, họ có xu hướng rút vốn khỏi các tài sản rủi ro nói chung.
Việc bán tháo của Oracle đã làm gia tăng sự giám sát đối với tính bền vững của chi tiêu AI trên toàn bộ ngành công nghệ. Các token liên quan đến AI và thị trường tiền điện tử rộng hơn đã thể hiện sự nhạy cảm với những biến động tâm lý do kết quả kinh doanh gây ra, với hiệu ứng lây lan lan rộng vào các tài sản kỹ thuật số trong vòng vài giờ.
Câu hỏi về tính bền vững
Chi tiêu vốn ở quy mô này, được tài trợ chủ yếu bằng nợ, tạo ra tình huống mà Oracle cần doanh thu từ AI tăng trưởng nhanh để chỉ riêng đã chi trả chi phí tài chính. Sự sẵn sàng của Oracle khi rõ ràng chỉ ra những khoản đầu tư này là rủi ro tài chính trong các báo cáo của chính mình là đáng chú ý.
Sự phụ thuộc lẫn nhau giữa định giá công nghệ truyền thống và hiệu suất tài sản kỹ thuật số ngày càng khó bỏ qua. Phản ứng của bitcoin trước kết quả kinh doanh của Oracle đã phản ánh một thực tế cấu trúc: dòng vốn tổ chức giữa các thị trường này có mối liên hệ sâu sắc. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư tài sản kỹ thuật số nên theo dõi các xu hướng chi tiêu vào cơ sở hạ tầng AI chặt chẽ như họ theo dõi các chỉ số trên chuỗi.