OpenAI không thể đóng gần 18 tỷ USD vốn tài trợ liên quan đến đối tác chip tùy chỉnh với Broadcom (AVGO), The Information báo cáo vào thứ Năm. Khoảng hụt này là dấu hiệu mới nhất cho thấy các giao dịch cơ sở hạ tầng AI đang vượt quá nguồn vốn sẵn có để tài trợ cho chúng.
Khoảng trống được báo cáo bao gồm một đợt đầu tiên trong chuỗi triển khai bộ tăng tốc nhiều năm trị giá 10 gigawatt các chip được thiết kế bởi OpenAI. Chương trình silicon tùy chỉnh là trung tâm trong kế hoạch của công ty nhằm giảm sự phụ thuộc vào Nvidia (NVDA).
Toán học chi tiêu của OpenAI trở nên chặt chẽ hơn
Hợp đồng ban đầu của Broadcom, được công bố vào tháng 10 năm 2025, đề cập đến việc mở rộng cơ sở hạ tầng phần cứng với chi phí khoảng 500 tỷ USD. Con số này bao gồm chip, mạng, nguồn điện và dung lượng trung tâm dữ liệu. Việc triển khai 10 gigawatt nhằm giảm sự phụ thuộc của OpenAI vào phần cứng của Nvidia.
OpenAI dự kiến sẽ tiêu hết khoảng 115 tỷ USD tích lũy đến năm 2029, ngay cả khi doanh thu tăng trưởng nhanh. Các báo cáo gần đây về không đạt mục tiêu tăng trưởng nội bộ đã thu hút sự giám sát mới từ các nhà đầu tư.
Các đối tác đã can thiệp với nguồn tài chính riêng để duy trì các giao dịch. Oracle (ORCL) đã huy động 18 tỷ USD trái phiếu vào tháng Chín năm ngoái để hỗ trợ cam kết khoảng 300 tỷ USD với OpenAI.
AI Capex đối mặt với bài kiểm tra căng thẳng mới
Chi tiêu vốn của các nhà cung cấp hạ tầng lớn năm 2026 hiện được ước tính ở mức 600 đến 720 tỷ USD. Khoảng ba phần tư tổng số này được dành cho cơ sở hạ tầng AI. Các chủ nợ ngày càng thận trọng rằng lợi nhuận sẽ không đến đúng lịch trình.
Nvidia tự thân đã đánh dấu sự gia tăng mạnh mẽ trong số dư khách hàng chưa thanh toán. Các khoản phải thu hiện nay ở mức gần 33 tỷ USD khi các bên mua kéo dài thời gian thanh toán hóa đơn. Nhà đầu tư Michael Burry đã gọi doanh thu kết quả là kế toán đáng nghi.
“Giao dịch giả mạo giữa Disney và OpenAI phản ánh bong bóng AI nói chung, nơi chúng ta liên tục được thông báo về sự tồn tại của các giao dịch trị giá hàng tỷ đô la như thể chúng là những thỏa thuận vững chắc và xác định, như các giao dịch của OpenAI với Broadcom, AMD và NVIDIA trị giá 100 tỷ USD,” một người dùng commented.
Các lựa chọn của OpenAI rất hạn chế. Công ty có thể tái cấu trúc khoản vay, thay thế các chủ nợ hoặc thu hẹp quy mô triển khai chip. Mỗi phương án sẽ định hình mức vốn đầu tư vào AI năm 2026 dự kiến thực sự được thực hiện.
Giá Worldcoin (WLD) chỉ giảm nhẹ, giảm xuống còn $0,2526 trong tin tức này.