Thông tin tràn ngập quá nhanh, các bài phân tích sâu dễ bị chìm trong các xu hướng nóng. Chuyên mục “Lựa chọn của biên tập viên hàng tuần” sẽ lọc ra những nội dung có giá trị nhận định từ lượng thông tin khổng lồ, giúp bạn loại bỏ tiếng ồn, giữ lại những insight và mang lại cảm hứng.
Vĩ mô
「TACO」đã lỗi thời,华尔街 đang nổi lên giao dịch 「NACHO」
NACHO, viết tắt của "Not A Chance Hormuz Opens", hoàn toàn không có khả năng mở cửa eo biển Hormuz.
Đây là phiên bản ngược lại của TACO (Trump Always Chickens Out, Trump luôn nhụt chí). TACO đặt cược vào việc "con người sẽ lùi bước", rằng Trump sẽ lùi bước vào thời điểm then chốt. NACHO đặt cược vào việc "sự việc sẽ đình trệ", rằng lần này Hormuz không thể mở lại bằng một bài đăng trên Truth Social.
NACHO không phải là lời nói suông, mà là ba thị trường phái sinh độc lập về bảo hiểm, giá dầu và lãi suất giảm đang đặt cùng một cược bằng tiền thật.
Hiện thị trường không còn giao dịch bài đăng tiếp theo của Trump trên Truth Social, mà bắt đầu giao dịch dữ liệu tồn kho đầu tháng 6 tại eo biển Hormuz.
Đầu tư và khởi nghiệp
Sau khi lưu trữ 50 lần, Sun Zhen luôn nhìn về thập kỷ tiếp theo
Ngắn hạn thiếu chip, dài hạn thiếu năng lượng, luôn luôn thiếu bộ nhớ.
Đầu năm 2026, Sun Zhen dự đoán: trí tuệ thể chất, máy bay không người lái, tính toán không gian, khám phá không gian.
Anthropic và OpenAI đã tự tay cắt đứt logic của cổ phiếu tiền điện tử trước phiên giao dịch
Anthropic và OpenAI lần lượt đưa ra tuyên bố, rõ ràng "không công nhận việc chuyển nhượng cổ phiếu không được ủy quyền". Nguy cơ "bộ套娃" bị tài chính hóa quá mức của SPV đã bắt đầu lộ diện. Phản ánh trên thị trường, các token cổ phiếu trước giờ giao dịch giảm mạnh, trong khi hợp đồng tương đối ổn định.
Sự công khai “phản bác” giữa Anthropic và OpenAI về cơ bản cũng đang tái xác định ranh giới cho thị trường mới đang phát triển bùng nổ này. Đối với các nhà đầu cơ, đây là một bài học về rủi ro; nhưng đối với sự phát triển lâu dài của ngành, thị trường có lẽ cũng cần một khoảnh khắc “loại bỏ bong bóng” như thế này.
Bitwise: Tại sao các quỹ vốn hàng đầu lại đổ xô đầu tư vào các chuỗi công cộng mới?
Ba chuỗi công khai Arc, Canton và Tempo đều được thiết kế riêng cho các kịch bản tiền ổn định và token hóa tài sản.
Bài học quan trọng từ làn sóng huy động vốn tập trung này là: vốn luôn đi theo luật lệ và quy định; bảo vệ quyền riêng tư có thể trở thành ứng dụng cốt lõi mang tính hiện tượng.
Quan điểm nhỏ: Tại sao HYPE khó có thể tăng gấp đôi nữa
75% nguồn cung token chưa được giải phóng nghĩa là vẫn còn áp lực bán ra trong tương lai; FDV hiện tại đã gần hoặc thậm chí vượt quá phạm vi định giá của một số sàn giao dịch truyền thống; và ở mức giá này, những người mua biên mới đến từ nhà đầu tư lẻ, tổ chức truyền thống hay quỹ tiền điện tử vẫn chưa có câu trả lời rõ ràng.
Điều đáng quan tâm hơn là HYPE không chỉ đối mặt với vấn đề định giá, mà còn các rủi ro như giám sát, tấn công mạng, phụ thuộc vào nhân vật then chốt và sự dịch chuyển thanh khoản của người giao dịch.
Đối với một tài sản đã được thị trường quan tâm đầy đủ và được các KOL đồng loạt kêu gọi mua, vấn đề thực sự không còn là “nó có câu chuyện hay không”, mà là “ở mức giá này, ai sẽ tiếp tục mua?”. Khi một tài sản tiền mã hóa chuyển từ alpha thành sự đồng thuận, nhà đầu tư cần xem xét lại không chỉ dự án có xuất sắc đến đâu, mà còn xem liệu mức giá hiện tại đã hấp thụ trước tương lai chưa.
AI
Thế kỷ bán dẫn: Bản đồ đầu tư dưới sự bùng nổ của AI năm 2026
Các chip AI giá trị cao đóng góp khoảng một nửa doanh thu ngành, nhưng chỉ chiếm dưới 0,2% tổng lượng xuất xưởng. Ngành bán dẫn đã từ một linh kiện điện tử tiêu dùng phát triển thành tài sản chiến lược của những tập đoàn có giá trị thị trường vượt 1 nghìn tỷ USD.
Bốn vai trò then chốt trong chuỗi cung ứng là: nhà thiết kế (kiến trúc sư), nhà sản xuất hợp đồng (nhà sản xuất), nhà cung cấp thiết bị (người dùng công cụ), và nhà cung cấp bộ nhớ (lớp lưu trữ).
Các công ty đáng để nghiên cứu bao gồm: NVIDIA, TSMC, ASML, AMD, Broadcom (AVGO), SK Hynix.
ETF bán dẫn bao gồm: SMH — ETF Bán dẫn Invesco, SOXX — ETF Bán dẫn iShares, SOXQ — ETF Bán dẫn PHLX Invesco.
Các chất xúc tác quan trọng cần theo dõi: Mốc giá trị 1 nghìn tỷ USD, tăng công suất nhà máy TSMC tại Arizona, triển khai nền tảng Vera Rubin của NVIDIA, tiến bộ thị phần của AMD, định giá bộ nhớ và nguồn cung HBM4.
Chính sách và stablecoin
Khi tiền ổn định không còn sinh lời: 7 giao thức DeFi được hưởng lợi từ đạo luật CLARITY
Khi đạo luật CLARITY chính thức được thực thi, nó sẽ ngay lập tức gây ra hai thay đổi lớn: nguồn vốn tổ chức dọn dẹp các rào cản để gia nhập thị trường.
BlackRock, Apollo, Deutsche Bank, quỹ hưu trí, vốn kho bạc doanh nghiệp... trước đây đều đang quan sát. Các đội ngũ tuân thủ không thể đánh giá liệu các tài sản liên quan có phải là chứng khoán hay không, nên không dám phân bổ quy mô lớn. Giờ đây, khi CFTC xác định rõ phạm vi quản lý và DeFi thiết lập vùng an toàn, các tổ chức cuối cùng cũng có thể tham gia với quy mô lớn. Nguồn vốn tìm kiếm lợi nhuận đang rút khỏi các sản phẩm sinh lời từ stablecoin không hoạt động. Mô hình trước đây, chỉ cần lưu trữ USDC trên sàn giao dịch là có thể kiếm được khoảng 5% lợi nhuận hàng năm, sẽ không còn tồn tại nữa. Hàng chục tỷ USD vốn tìm kiếm lợi nhuận ổn định buộc phải tìm kiếm các kênh phân bổ mới.
Do đó, hai luồng vốn lớn (các nhà đầu tư tổ chức cuối cùng cũng tham gia + các nhà đầu tư lẻ tìm kiếm lợi nhuận) sẽ cùng đổ dồn vào cùng một loại tài sản: các sản phẩm sinh lời hợp pháp, có bối cảnh ứng dụng thực tế và được cấu trúc rõ ràng.
Các giao thức được thiết kế riêng cho khung quy định mới này bao gồm: lớp hạ tầng lợi nhuận cơ sở Pendle, nhà môi giới chính trực tuyến Morpho, Sky (USDS / sUSDS), nền tảng tín dụng trực tuyến Maple Finance, lớp phát hành tài sản RWA-native Centrifuge, và các giao thức liên quan đến tài sản STRC (kênh thu nhập cố định).
Gợi ý thêm: « Báo cáo tài chính, đạo luật, Fed... Circle đối mặt với ba kỳ thi lớn trong tuần này » « Đạo luật CLARITY được công bố: Ethereum là người chiến thắng lớn nhất? » « Dưới đạo luật CLARITY, XRP và trật tự mới của thị trường tiền điện tử ».
CeFi & DeFi
Hook Summer đã thực sự đến? sato, Lo0p, FLOOD khuấy động câu chuyện mới của Uniswap v4
Sau ASTEROID, các token sinh thái dựa trên giao thức Uniswap v4 Hook như sato, sat1, Lo0p, FLOOD dần trở thành tâm điểm chú ý của thị trường, với vốn hóa thị trường dao động từ vài triệu đến vài chục triệu USD, mang lại dòng thanh khoản tập trung hiếm có cho thị trường tiền điện tử đang cạn kiệt câu chuyện.
Cơ chế hook token thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Uniswap: UNI có triển vọng tăng giá dài hạn, nhưng tăng trưởng ngắn hạn bị hạn chế.
3 tỷ USD vốn DeFi di chuyển lớn: LayerZero ngã xuống, Chainlink ăn no
Các nỗ lực cứu trợ sau vụ tấn công Kelp DAO gần đây đã đạt được những tiến triển thực chất. Tuy nhiên, so với việc khắc phục vấn đề về vốn, niềm tin của thị trường vẫn là điều khó khắc phục hơn.
Đứng ở trung tâm của cơn bão này, LayerZero – nhà lãnh đạo跨链, đang đối mặt với nhiều giao thức rời đi nhanh chóng và buộc phải thay đổi thái độ chỉ trong vài tuần: từ ban đầu đổ lỗi, đẩy trách nhiệm, đến nay đã chính thức xin lỗi công khai và khởi động các biện pháp cải tổ. Trong khi đó, Chainlink lại bất ngờ trở thành người hưởng lợi từ cuộc khủng hoảng này, với giao thức CCIP tiếp nhận lượng lớn thanh khoản di chuyển, dẫn đến sự gia tăng rõ rệt trong dữ liệu chuỗi.
Cơ hội airdrop và hướng dẫn tương tác
Bộ sưu tập tương tác nổi bật | Đăng ký trước mùa đầu tiên của The Beacon; Tương tác mạng thử nghiệm mới nhất của GenLayer (15 tháng 5)
Circle công bố whitepaper Arc, những cơ hội tương tác sớm là gì?
Meme
A9 từ huyền thoại đến nợ triệu, hành trình 5 năm của người chơi Meme
Ethereum và mở rộng quy mô
Grayscale: Mô hình staking của Ethereum cần được thay đổi
Mô hình phần thưởng staking hiện tại của Ethereum đang đối mặt với hai vấn đề cấu trúc: sự phân tán của L2 dẫn đến giảm lượng token bị đốt, tăng lượng phát hành ròng; ngưỡng staking tiến gần về zero, có thể cuối cùng khóa gần như toàn bộ ETH vào staking.
Cộng đồng đang thảo luận về việc thiết lập đường cong giới hạn phần thưởng staking, Grayscale cho rằng điều này có lợi lâu dài cho giá ETH. Cộng đồng Ethereum đang xem xét điều chỉnh mô hình phần thưởng staking của mạng, với ý tưởng cốt lõi là chỉ khuyến khích staking đến một tỷ lệ nhất định, và không cấp phần thưởng bổ sung cho phần vượt quá.
Nếu được thực hiện, lợi nhuận danh nghĩa của những người staking sẽ giảm. Tuy nhiên, Grayscale cho rằng điều này tốt cho giá ETH về dài hạn vì hai lý do: một là kiểm soát lạm phát ETH, hai là củng cố câu chuyện về ETH như một tài sản lưu trữ giá trị.
Bổ sung các điểm nổi bật trong tuần
Chính sách và thị trường vĩ mô
Tổng thống Trump thăm cấp nhà nước Trung Quốc, các doanh nhân đi cùng thu hút sự chú ý;
Hoạt động "đầu tư chứng khoán" của Trump trong quý 1 bị lộ ra và gây tranh cãi;
Thượng viện Hoa Kỳ bỏ phiếu phê chuẩn Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed;
Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua đạo luật CLARITY (giải thích);
Một số thượng nghị sĩ đã đệ trình sửa đổi "chống DeFi", có thể làm suy yếu các điều khoản bảo vệ liên quan đến đạo luật CLARITY;
Quan điểm và phát ngôn
Arthur Hayes: Cuộc chạy đua vũ trang AI giữa Mỹ và Trung Quốc kết hợp với lạm phát do chiến tranh khiến BTC quay trở lại mức 126.000 USD là điều tất yếu; bong bóng AI chính là cơ hội lớn nhất;
Wintermute: Đợt tăng giá BTC lần này rõ ràng do đòn bẩy thúc đẩy, hợp đồng chưa đóng tăng mạnh trong khi giao dịch spot lại trầm lắng;
CZ phỏng vấn mới: Vẫn dành 80% nỗ lực cho blockchain, 10 triệu USD có thể tự do tài chính;
Các tổ chức, doanh nghiệp lớn và các dự án hàng đầu
Cerebras niêm yết trên Nasdaq, ngày đầu tiên mạnh mẽ kích hoạt mức dừng tăng lên;
Quỹ Solana hợp tác với Google để ra mắt Pay.sh (giải thích);
Dữ liệu
ZEC trong năm tăng 15 lần (giải thích); TON tiếp tục tăng (giải thích); L1 tăng giá mạnh (giải thích);
Circle ghi nhận doanh thu quý nhất là 694 triệu USD, khối lượng giao dịch USDC trên chuỗi tăng 263% so với cùng kỳ năm trước (phân tích báo cáo tài chính);
Gemini quý nhất tăng doanh thu 42%, giá cổ phiếu sau giờ giao dịch từng tăng tới 30%;
Các nhà nắm giữ Bitcoin dài hạn đang tích lũy mạnh, dòng tiền mua từ tổ chức đẩy giá quay trở lại trên mức 80.000 USD…
Xem thêm cổng thông tin cho chuỗi bài “Bộ sưu tập lựa chọn của biên tập viên hàng tuần”. Hẹn gặp lại ở kỳ tới~