Bài viết: Triệu Dĩnh
Nguồn: Wall Street Journal
Trí tuệ nhân tạo đang khiến thế giới trở nên khó dự đoán hơn bao giờ hết, trong khi hầu hết các nhà đầu tư vẫn chưa nhận thức được mức độ sâu sắc của cú sốc này.
Howard Marks, đồng sáng lập của Oaktree Capital Management, cho biết vào thứ Ba tại hội nghị ngành vốn thị trường New York rằng ảnh hưởng của AI đi kèm với tính không thể dự đoán được, và các nhà đầu tư không thể chỉ dựa vào phán đoán về xu hướng tương lai để xây dựng chiến lược.
Anh ấy đã lấy ví dụ về việc Block, công ty do Jack Dorsey dẫn dắt, công bố sa thải 4.000 nhân viên vào tháng trước—chiếm khoảng một nửa tổng số nhân viên—để chỉ ra sự đánh giá thấp nghiêm trọng của thị trường đối với tác động của AI.
Marks cho rằng, trước những rủi ro mô hình kinh doanh cơ bản do AI mang lại, việc nắm giữ cổ phần của các công ty liên quan đến AI tốt hơn là cung cấp tài trợ nợ cho chúng, và các nhà đầu tư nên tham gia với tư cách là chủ sở hữu thay vì nhà đầu tư thu nhập cố định.
Sự không thể dự đoán được của AI: vừa là sức mạnh, vừa là rủi ro
Marks trong cuộc phỏng vấn với nhà dẫn chương trình Bloomberg TV Lisa Abramowicz cho biết, sức mạnh gán tầm quan trọng cho AI cũng đồng thời mang đến sự không chắc chắn khó lường—dù là về những gì AI sẽ làm, sẽ không làm, hay mức độ nó sẽ thay thế các công việc của con người.
Marks sử dụng các dữ liệu cụ thể để hỗ trợ quan điểm của mình. Ông nhắc đến việc Block của Jack Dorsey tháng trước đã thông báo sa thải khoảng 4.000 nhân viên, chiếm khoảng một nửa tổng số nhân viên, và đặt câu hỏi: “Trên toàn cầu có bao nhiêu người thực sự hiểu được ý nghĩa của việc này?”
“Đa số giới đầu tư quyết định hướng hành động dựa trên phán đoán của họ về tương lai,” anh nói, “nhưng điều đó chưa đủ.”
Marks cũng chỉ ra rằng sự trỗi dậy của AI đã làm gia tăng mối lo ngại của nhà đầu tư về sự thiếu minh bạch trên thị trường tư nhân.
Lịch sử quy luật bong bóng công nghệ mới
Marks, người đã chứng kiến nhiều chu kỳ thịnh vượng và suy thoái, luôn cảnh giác trước sự cuồng nhiệt thị trường do các công nghệ mới gây ra. Ông cho biết, những điều mới mẻ luôn khơi dậy trí tưởng tượng của con người và dễ dàng được quảng bá đến công chúng, và chính vì nó là mới, những khuyết điểm của nó chưa bao giờ có cơ hội được phơi bày trong thực tế.
“Chưa từng có bong bóng thép hay bong bóng hamburger trong lịch sử,” ông nói, “nhưng công nghệ mới hoặc sáng tạo tài chính mới khiến mọi người mua vào chỉ dựa trên một lời hứa, mà không hiểu rõ rủi ro giảm giá.”
Logic of AI investment allocation: Equity outperforms debt
Về chiến lược đầu tư cụ thể, Marks đã rõ ràng thể hiện sự ưa thích đối với cổ phiếu. Ông cho rằng, nếu nhà đầu tư gánh chịu rủi ro mô hình kinh doanh cốt lõi của các công ty AI, thì nên nhận lợi ích tương ứng với tư cách là chủ sở hữu, chứ không phải với tư cách là nhà đầu tư thu nhập cố định.
“Nếu bạn đang gánh chịu rủi ro của mô hình kinh doanh cơ bản, chẳng phải bạn nên nhận lợi nhuận bằng cách trở thành chủ sở hữu thay vì nhà đầu tư thu nhập cố định sao?” anh ấy nói.