Tiêu đề gốc: NYSE và HIP-3 Không Phải Là Đối Thủ Cạnh Tranh

Tác giả gốc: @HIGH333R, nhà sáng tạo tiền mã hóa

Phiên dịch gốc: AididiaoJP, Foresight News

Những quan điểm đơn giản cho rằng giao dịch 24/7 là giá trị duy nhất, thực tế thì NYSE và HIP-3 ngay cả đối tượng người dùng mục tiêu cũng khác nhau.

Một số người nói: "Sàn NYSE đã mở cửa giao dịch 24 giờ, đây là một đòn chí mạng đối với các hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn DEX của tất cả các cổ phiếu. Trước đây mọi người dùng Hyperliquid chỉ vì nó có thể giao dịch 24 giờ — nhưng giờ đây lợi thế này đã không còn."

Cách nói này gọn gàng, trực quan, nghe có vẻ thông minh, nhưng lại sai.

Luật lệ thường là như vậy:

1. Mọi người giao dịch hợp đồng hoán đổi cổ phiếu trên HIP-3 là vì thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa lúc 4 giờ chiều.

2. NYSE công bố ra mắt giao dịch token hóa 24/7.

3. Do đó, việc sử dụng HIP-3 không còn cần thiết nữa.

4. Sàn giao dịch phi tập trung (DEX) cho cổ phiếu vĩnh viễn đã chết.

Nếu việc giao dịch 24/7 thực sự là giá trị duy nhất, thì lập luận trên hoàn toàn hợp lý.

Nhưng thực tế không phải như vậy, hoàn toàn không phải. Giao dịch 24 giờ chỉ là một trong những điểm dễ giải thích nhất mà thôi.

NYSE thực sự đang làm gì?

Hãy xác định rõ NYSE đã tuyên bố điều gì:

· Cổ phiếu và quỹ ETF được mã hóa bằng token

· Giao dịch 7×24 giờ

· Thanh toán ngay (so với T + 1)

· Nạp và rút tiền bằng stablecoin

· Cần sự chấp thuận của cơ quan quản lý

· Sẽ ra mắt "vào cuối năm nay" (có thể)

Điều này tất nhiên quan trọng, tôi không nói là nó không quan trọng.

Nhưng cũng cần phải rõ ràng rằng NYSE đã không làm gì:

· Không phải là không cần giấy phép

· Không phải toàn cầu hóa

· Không sử dụng đòn bẩy

· Không thể kết hợp được

· Không phải tự lưu trữ

Đây không phải là những khác biệt nhỏ, mà là sự khác biệt về bản chất của sản phẩm.

Bảng so sánh tính năng chưa có người thực hiện

Chứng khoán hóa NYSE

Xác minh KYC/AML

· Có thể yêu cầu tư cách nhà đầu tư đủ điều kiện

· Tài khoản môi giới của Mỹ

· Tài khoản ngân hàng

· Bị hạn chế bởi quy định khu vực

HIP-3 Vô thời hạn

· Một ví

Không còn giới hạn nữa, bất kỳ ai trên toàn cầu chỉ cần có mạng là có thể sử dụng.

Một chàng trai 22 tuổi ở Lagos không thể mở tài khoản Schwab để mua token hóa NVIDIA trên NYSE, nhưng chỉ mất 30 giây kết nối với @markets_xyz là có thể giao dịch. Điều này không chỉ là khác biệt nhỏ, mà là một thị trường hoàn toàn khác.

Chứng khoán hóa NYSE

· Áp dụng Quy định T: Tiền cọc ban đầu 50%

· Lên đến 2 lần đòn bẩy chứng khoán

· Quy tắc ký quỹ giống như thị trường truyền thống

HIP-3 Vô thời hạn

· Đòn bẩy tối đa 20 lần (tùy theo thị trường)

· Tiền ký quỹ cách ly

· Kích thước vị thế linh hoạt hơn

Nếu bạn có quan điểm về giá Tesla và muốn đòn bẩy: Cổ phiếu token hóa trên NYSE cung cấp 2 lần đòn bẩy, HIP-3 cung cấp 20 lần đòn bẩy.

Chứng khoán hóa NYSE

· Quyền sở hữu thực tế

· Quyền nhận cổ tức

· Quyền bỏ phiếu

· Đối tác giao dịch: Công ty môi giới + DTCC + Ngân hàng quản lý tài sản

HIP-3 Vô thời hạn

· Phơi bày giá tổng hợp

· Không sở hữu, không chia lợi nhuận

· Công cụ đầu cơ thuần túy

· Đối thủ giao dịch: Hợp đồng thông minh

Một là bằng chứng sở hữu, một là công cụ giao dịch. Việc nói rằng "NYSE giết chết HIP-3" giống như nói "ETF giết chết quyền chọn", đó là hai chuyện hoàn toàn khác nhau.

· NYSE: Mỗi chứng khoán được mã hóa thành mã thông báo riêng biệt, mỗi loại tài sản cần được phê duyệt của cơ quan quản lý, việc đưa sản phẩm mới lên sàn có thể mất vài tháng cho đến vài năm.

· HIP-3: Không cần sự cho phép, có thể niêm yết khi có nguồn giá, giao dịch trong vài giờ.

Muốn giao dịch cổ phần SpaceX trước khi niêm yết? Chỉ số 7 công nghệ? Dầu thô? Biến động của NVIDIA?

HIP-3 sẽ được triển khai trong tuần này, trong khi NYSE còn phải chờ một khung pháp lý chưa từng tồn tại.

Cổ phiếu mã hóa của NYSE nằm trên chuỗi khối riêng tư, yêu cầu được cấp phép truy cập và không thể kết hợp với các giao thức khác.

Vị thế của HIP-3 là tài sản gốc trên chuỗi khối, có thể:

· Khi tài sản thế chấp được dùng để vay mượn

· Sử dụng các công cụ DeFi khác để phòng ngừa rủi ro

· Tích hợp vào chiến lược thu nhập

· Quản lý lập trình

Điều này rất quan trọng đối với người dùng cao cấp khi xây dựng các chiến lược phức tạp.

· NYSE: "Sẽ được phê duyệt về mặt quản lý vào cuối năm nay." Có thể là cuối năm 2026, cũng có thể là năm 2027, SEC nếu kéo dài thì có thể hủy bỏ.

HIP-3: Đã ra mắt vào tháng 10 năm 2025, xử lý khối lượng giao dịch hàng tỷ USD.

Một cái là bản tin, một cái đã được chạy rồi.

Thực tế là như vậy:

· Dịch vụ token hóa NYSE phục vụ các nhà đầu tư lẻ ở Mỹ - họ mong muốn có được phơi bày cổ phiếu Mỹ với sự quản lý, bảo vệ pháp lý, nắm giữ qua các công ty môi giới truyền thống và tỷ lệ đòn bẩy bình thường.

HIP-3 phục vụ các nhà giao dịch toàn cầu – những người muốn có quyền tiếp cận tài sản với các nguồn giá bất kỳ, không cần sự cho phép, có đòn bẩy, tự quản lý và có thể kết hợp.

Đây là hai loại người dùng khác nhau, có nhu cầu khác nhau.

NYSE không phải đang tranh giành thị trường từ HIP-3, bởi vì nó phục vụ một nhóm mà HIP-3 vốn dĩ không có ý định nhắm đến: các nhà đầu tư cá nhân tại Mỹ muốn có quyền sở hữu và tuân thủ quy định.

Nhà giao dịch toàn cầu muốn có mức đòn bẩy 10 lần với cổ phiếu NVIDIA sẽ không mở tài khoản Schwab chỉ vì NYSE có phiên giao dịch 24/7.

"Người ta dùng HIP-3 chỉ để đào tiền ảo."

Dù một số người dùng có thể như vậy, điều này cũng đã bỏ qua một vài điểm sau:

· @tradexyz thực hiện 1,3 tỷ USD khối lượng giao dịch trong 3 tuần

· Có nhu cầu thực sự đối với các khoản phơi bày cổ phiếu có đòn bẩy và không cần giấy phép

· Người dùng toàn cầu không thể truy cập NYSE sẽ tiếp tục sử dụng HIP-3

· Khối lượng giao dịch thực tế đã chứng minh được sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường.

Airdrop có thể thu hút sự chú ý, nhưng tính thực tiễn mới là thứ giữ chân mọi người.

Vấn đề thực sự

Câu hỏi thực sự đáng đặt ra không phải là "NYSE có giết chết HIP-3 hay không", mà là: "Tỷ lệ bao nhiêu trong tổng nhu cầu tiếp xúc rủi ro giá cổ phiếu toàn cầu có thể được các công ty môi giới có quy mô ở Mỹ đáp ứng?"

Đáp án là: Rất ít.

Hầu hết mọi người trên thế giới đều không thể tham gia NYSE — dù có token hóa hay không. Các quy định KYC, giới hạn khu vực, rào cản từ ngân hàng, quy tắc nhà đầu tư đủ điều kiện...

HIP-3 phục vụ những người còn lại, và "tất cả mọi người" mới là thị trường khổng lồ.

Thật trớ trêu là

Tommy Shaughnessy nói rất hay: "Solana ban đầu được tạo ra để cạnh tranh với NYSE, và giờ đây NYSE lại đang cạnh tranh ngược lại với lõi logic của Solana."

Đọc lại một lần nữa đi. Không phải là tài chính truyền thống đang sao chép tài chính số, mà là tài chính số đang sao chép tài chính truyền thống.

Nhưng Tommy cũng chỉ ra rằng phiên bản của NYSE là "cần KYC, cần giấy phép, chủ yếu giao dịch cổ phiếu", hoàn toàn khác biệt so với mô hình đã được xây dựng sẵn trong lĩnh vực tiền mã hóa là "không cần giấy phép, toàn cầu hóa, mọi thứ đều có thể giao dịch".

Việc không cần sự cho phép không phải là một tính năng có thể thêm vào sau, mà là một triết lý thiết kế. NYSE sẽ không bao giờ có thể đạt được trạng thái không cần sự cho phép do các giới hạn của quy định. Họ xây dựng một khu vườn có hàng rào, còn công nghệ mã hóa xây dựng một cánh đồng mở.

Cuối cùng

Việc NYSE thực hiện cổ phiếu hóa mã token thực chất là một sự công nhận — họ công nhận rằng thị trường 7×24 giờ, thanh toán tức thì và thị trường token hóa là tương lai. Sàn giao dịch lớn nhất thế giới đã chính thức thừa nhận điều này.

Tuy nhiên, NYSE phục vụ một thị trường cụ thể, được quản lý và chủ yếu ở Mỹ. HIP-3 phục vụ một thị trường mà NYSE không bao giờ có thể tiếp cận được — không cần giấy phép, toàn cầu, có đòn bẩy và có thể kết hợp.

Những nhà giao dịch trên chuỗi không chờ đợi sự phê duyệt của cơ quan quản lý, không mở tài khoản môi giới, và cũng không chấp nhận giới hạn đòn bẩy 2 lần. Họ đã bắt đầu giao dịch các hợp đồng tương lai trên cơ sở hạ tầng hiện có rồi.

Một cách nhìn đơn giản cho rằng 7×24 giờ chính là toàn bộ giá trị. Nhưng khi phân tích kỹ lại, thì đó chỉ là một phần rất nhỏ có thể giải thích rõ nhất mà thôi.

Không cần phê duyệt, truy cập toàn cầu, đòn bẩy, có thể kết hợp, tự lưu trữ, ra mắt nhanh...

Những điều này sẽ không biến mất chỉ vì một thông báo từ NYSE. Chính xác hơn, chúng hiện tại còn quan trọng hơn trước.

Đây không phải là NYSE so với HIP-3, mà là vườn bao so với đồng cỏ mở.

Liên kết gốc

Nhấp để biết thêm về các vị trí tuyển dụng của BlockBeats

Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức của BlockBeats:

Nhóm đăng ký Telegram:https://t.me/theblockbeats

Nhóm trao đổi Telegram:https://t.me/BlockBeats_App

Tài khoản chính thức của Twitter:https://twitter.com/BlockBeatsAsia