Một công ty hiện có giá trị cao hơn bảy toàn bộ ngành trong S&P 500. Vốn hóa thị trường của Nvidia đã tăng lên khoảng 5,4 nghìn tỷ USD, chiếm 8% giá trị tổng thể của chỉ số và đóng góp gần 20% lợi nhuận tính từ đầu năm.
Để đặt điều này vào bối cảnh: S&P 500 có 11 ngành. Nvidia, một cổ phiếu duy nhất, lớn hơn bảy ngành trong số đó.
Con số đằng sau sự thống trị của Nvidia
Tỷ trọng hiện tại của Nvidia trong chỉ số S&P 500 là mức độ tập trung cao nhất của một cổ phiếu đơn lẻ kể từ khi bắt đầu ghi nhận năm 1981. Năm 2023, Nvidia đang giao dịch dưới mức vốn hóa thị trường 1 nghìn tỷ USD. Ba năm sau, công ty đã tăng hơn năm lần con số đó, nhờ làn sóng cầu không ngừng nghỉ đối với các con chip tập trung vào AI của nó.
Công ty hiện là công ty lớn nhất thế giới về vốn hóa thị trường. Không chỉ trong lĩnh vực công nghệ. Không chỉ tại Mỹ. Toàn cầu.
Tại sao sự tập trung cực đoan này lại quan trọng
Khi một cổ phiếu chiếm 8% một chỉ số gồm 500 công ty, con số bắt đầu trông có vẻ không hợp lý. Theo phép chia đơn giản, cổ phiếu trung bình trong chỉ số nên đại diện cho 0,2% giá trị của nó. Nvidia đang chiếm trọng số gấp 40 lần mức trung bình.
Đối với các nhà đầu tư thụ động, điều này tạo ra một rủi ro ẩn. Mỗi đô la chảy vào quỹ chỉ số S&P 500 tự động phân bổ tám xu cho Nvidia. Đó không phải là một quyết định đầu tư có chủ ý. Đó là hệ quả cấu trúc của việc định trọng theo vốn hóa thị trường, và điều đó có nghĩa là hàng triệu tài khoản hưu trí đang chịu nhiều rủi ro hơn với một nhà sản xuất chip duy nhất so với hầu hết mọi người nhận thức.
Giao dịch AI và những gì nhà đầu tư nên theo dõi
Sự tăng trưởng của Nvidia không thể tách rời khỏi sự bùng nổ của cơ sở hạ tầng AI. Các GPU của công ty đã trở thành những khối xây dựng tiêu chuẩn để huấn luyện và vận hành các mô hình ngôn ngữ lớn, và chu kỳ chi tiêu vốn từ các nhà cung cấp hạ tầng lớn như Microsoft, Google và Amazon không có dấu hiệu chậm lại.
Trường hợp tăng giá rất rõ ràng: nhu cầu về máy tính AI đang tăng nhanh hơn nguồn cung, Nvidia kiểm soát những con chip tiên tiến nhất trên thị trường, và hệ sinh thái phần mềm CUDA của họ tạo ra chi phí chuyển đổi đáng kể. Mọi nhà cung cấp đám mây lớn đều đang mua phần cứng Nvidia với số lượng lớn, và doanh thu trung tâm dữ liệu đã là động lực thúc đẩy giá cổ phiếu tăng từ dưới 1 nghìn tỷ USD lên 5,4 nghìn tỷ USD.
Cũng cần xem xét bối cảnh cạnh tranh. AMD tiếp tục thúc đẩy các bộ tăng tốc MI-series, và các nỗ lực silicon tùy chỉnh từ Google (TPUs), Amazon (Trainium) và những công ty khác đại diện cho mối đe dọa dài hạn đối với thị phần của Nvidia.
Lợi ích thực tế dành cho bất kỳ ai có tiền trên thị trường: nếu bạn sở hữu quỹ chỉ số S&P 500, bạn đã có mức độ tiếp xúc đáng kể với Nvidia, dù bạn có ý định hay không. Việc hiểu rõ sự tập trung này và quyết định xem bạn có cảm thấy thoải mái với nó hay không, giờ đây không còn là một phần quản lý danh mục tùy chọn nữa. Đó là điều bắt buộc.