Nvidia hiện đang đứng đầu bảng xếp hạng vốn hóa thị trường toàn cầu với khoảng 4,9 nghìn tỷ USD. Con số này lớn hơn toàn bộ thị trường cổ phiếu của Ấn Độ, một quốc gia có 1,4 tỷ dân và một trong những nền kinh tế phát triển nhanh nhất thế giới.
Nói cách khác: một công ty bán dẫn duy nhất tại Santa Clara, California, hiện có giá trị cao hơn tổng giá trị của tất cả các công ty niêm yết ở quốc gia đông dân nhất thế giới.
Các con số phía sau ngai vàng
Sự dẫn đầu của Nvidia so với các đối thủ gần nhất không phải là mỏng manh. Alphabet đứng sau với khoảng 4,6 nghìn tỷ USD, trong khi Apple ở mức khoảng 4,5 nghìn tỷ USD. Đó là khoảng cách từ 300 đến 400 tỷ USD, vốn trong bất kỳ bối cảnh nào cũng đã là một công ty độc lập khổng lồ.
Hành trình ở đây mới thực sự đáng kinh ngạc. Vốn hóa thị trường của Nvidia từng dao động quanh mức 4 nghìn tỷ USD chỉ mới vào tháng 7 năm 2025. Trong những tháng kể từ đó, nhu cầu về chip AI đã đẩy định giá của công ty tăng thêm gần 1 nghìn tỷ USD nữa. Công ty lần đầu tiên vượt mốc 5 nghìn tỷ USD vào tháng 10 năm 2025, trở thành công ty đại chúng đầu tiên trên thế giới đạt được cột mốc này.
Chỉ trong tháng qua, định giá của Nvidia đã dao động từ khoảng 4,8 nghìn tỷ USD đến mức cao nhất gần 5,4 nghìn tỷ USD. Đó là một biến động khoảng 600 tỷ USD trong vài tuần, tương đương với mức tăng khoảng 12% trong một khoảng thời gian ngắn.
Để làm rõ, Nvidia lần đầu tiên vượt mốc 1 nghìn tỷ USD vào tháng 6 năm 2023. Việc tăng từ 1 nghìn tỷ USD lên gần 5 nghìn tỷ USD trong ba năm không phải là mức tăng trưởng doanh nghiệp bình thường.
Cách một công ty chip chơi game trở thành công ty có giá trị nhất thế giới
Câu chuyện khởi nguồn của Nvidia với tư cách là nhà sản xuất card đồ họa cho người chơi PC dường như đã trở nên cũ kỹ. Công ty đã dành hàng thập kỷ phát triển các GPU được tối ưu hóa để xử lý pixel trong trò chơi điện tử. Sau đó, làn sóng AI sinh ra bùng nổ vào năm 2022, và hóa ra những kiến trúc xử lý song song đó chính xác là những gì bạn cần để huấn luyện và chạy các mô hình ngôn ngữ lớn.
Công ty hiện đang thống trị thị trường chip đào tạo và suy luận AI. Mọi công ty công nghệ lớn đang xây dựng hạ tầng AI, từ Microsoft đến Google đến Meta, đều phụ thuộc nặng nề vào phần cứng của Nvidia.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư đang theo dõi từ phía ngoài
Trường hợp tăng giá rất rõ ràng: chi tiêu cho AI vẫn đang tăng tốc. Các tải công việc suy luận, chi phí liên tục để vận hành các mô hình AI trong môi trường sản xuất, có thể tạo ra một thị trường lớn hơn cả đào tạo theo thời gian. Và Nvidia đã xây dựng một hệ sinh thái phần mềm xung quanh CUDA, tạo ra chi phí chuyển đổi đáng kể cho khách hàng.
Trường hợp giá giảm xứng đáng được dành thời lượng ngang nhau. Sự cạnh tranh đang đến từ nhiều hướng. AMD tiếp tục thu hẹp khoảng cách với các GPU trung tâm dữ liệu. Các chip tùy chỉnh từ các công ty như Google (TPUs), Amazon (Trainium) và Microsoft được thiết kế đặc biệt để giảm sự phụ thuộc vào Nvidia.
Cũng có rủi ro tập trung ở cấp độ vĩ mô. Những biến động 12% được quan sát chỉ trong tháng vừa qua cho thấy đây không phải là một cổ phiếu blue chip yên ả. Nó giao dịch với năng lượng của một cổ phiếu tăng trưởng, vô tình có quy mô bằng một nền kinh tế G20.