Tác giả gốc: SoSoValue Research
NVIDIA công bố kết quả quý 1 năm tài chính 2027, với kết quả quý 1 và hướng dẫn quý 2 cơ bản phù hợp với kỳ vọng lạc quan của nhà đầu tư tổ chức, nhưng chương trình mua lại cổ phiếu lại thấp hơn một chút so với kỳ vọng của nhà đầu tư. Giá cổ phiếu sau giờ giao dịch giảm nhẹ 1,3%, thị trường thiếu các điểm kích thích ngắn hạn, nhưng logic tăng trưởng trung và dài hạn vẫn rõ ràng.
Điểm nổi bật quý 1: Vững chắc và phù hợp với kỳ vọng lạc quan
Doanh thu quý 1 của NVIDIA đạt 81,62 tỷ USD, tăng 85% so với cùng kỳ năm trước và tăng 20% so với quý trước, cơ bản phù hợp với kỳ vọng lạc quan của nhà đầu tư trong khoảng 81-82 tỷ USD, cao hơn kỳ vọng nhất quán của Bloomberg là 78,91 tỷ USD. Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh đạt 75%, tăng 14,2 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước, trong khi kỳ vọng của Bloomberg là 75,1%, phù hợp với kỳ vọng. Lợi nhuận ròng điều chỉnh đạt 45,55 tỷ USD, tăng 139% so với cùng kỳ năm trước; EPS điều chỉnh đạt 1,87 USD, cao hơn kỳ vọng của Bloomberg là 1,77 USD.
Trong quý này, NVIDIA đã tái cấu trúc cơ cấu doanh thu thành trung tâm dữ liệu và tính toán biên để thể hiện rõ hơn cơ cấu kinh doanh được thúc đẩy bởi AI, trong đó đơn hàng từ các khách hàng siêu lớn trong trung tâm dữ liệu là động lực tăng trưởng cốt lõi nhất:
- Doanh thu trung tâm dữ liệu đạt 75,2 tỷ USD, tăng 92% so với cùng kỳ năm trước, tăng 21% so với quý trước, cao hơn dự báo của Bloomberg là 73,3 tỷ USD
- Doanh thu từ các khách hàng siêu quy mô (bao gồm đám mây công cộng và các công ty internet lớn) đạt 37,9 tỷ USD, tăng 115% so với cùng kỳ năm trước, chiếm 50,4% doanh thu trung tâm dữ liệu, là phân khúc tăng trưởng nhanh nhất và là động lực quan trọng nhất đối với doanh thu của NVIDIA.
- Doanh thu ACIE (AI đám mây, ứng dụng ngành và doanh nghiệp) đạt 37,4 tỷ USD, tăng 74% so với cùng kỳ năm trước, chiếm 49,6%
- Doanh thu từ điện toán biên (Agent & AI vật lý, bao gồm PC, máy chơi game, trạm làm việc, trạm AI-RAN, robot và ô tô) đạt 6,4 tỷ USD, tăng 29% so với cùng kỳ năm trước và tăng 10% so với quý trước.
Báo cáo hiệu quả: Vera CPU là thông tin tăng trưởng quan trọng nhất
Cuộc gọi tiết lộ, Vera CPU mở ra thị trường mới trị giá 200 tỷ USD cho NVIDIA. Vera CPU được thiết kế cho Agentic AI, có thể được bán kèm với Rubin GPU hoặc bán độc lập như một CPU, nút lưu trữ và nút bảo mật. Doanh thu tổng dự kiến từ CPU trong năm nay sẽ gần 20 tỷ USD, với kế hoạch bắt đầu sản xuất hàng loạt và giao hàng vào quý ba; trở thành một nguồn tăng trưởng mới cho hoạt động của NVIDIA.
Quản lý duy trì hướng dẫn doanh thu 1 nghìn tỷ USD cho Blackwell + Rubin giai đoạn 2025-2027, chưa điều chỉnh tăng; nền tảng Rubin sẽ bắt đầu sản xuất hàng loạt từ nửa cuối năm, khởi động ở Q3, tăng tốc ở Q4, và lượng giao hàng trong Q1 năm sau sẽ tăng đáng kể.
Ngoài ra, doanh thu từ Trung Quốc vẫn chưa được tính vào hướng dẫn, chính phủ Mỹ đã phê duyệt việc giao hàng H200 đến khách hàng Trung Quốc, nhưng chưa rõ Trung Quốc có cho phép nhập khẩu hay không
Hướng dẫn hiệu quả Q2 cơ bản phù hợp với kỳ vọng
- Hướng dẫn doanh thu quý 2 là 91 tỷ USD (±2%, không tính đóng góp từ doanh thu Trung Quốc), kỳ vọng tích cực của bên mua là 91 tỷ USD, cơ bản phù hợp với kỳ vọng
- Biên lợi nhuận gộp đã điều chỉnh là 75% (±0,5%), cơ bản phù hợp với kỳ vọng;
Tuy nhiên, chương trình mua lại thấp hơn một chút so với kỳ vọng: công ty bổ sung quyền mua lại 80 tỷ USD và tăng cổ tức quý lên 0,25 USD mỗi cổ phiếu (trước đây là 0,01 USD), thấp hơn một chút so với kỳ vọng của một số nhà đầu tư về việc bổ sung hơn 100 tỷ USD cho chương trình mua lại.